巴菲特忠於他的時代！卡夫亨氏『暴雷』老巴單日巨虧43億美元

巴菲特有他自己的時代，英國著名小說家John Le Carre(巴菲特同齡人)在他的名著《Tinker Tailor Soldier Spy》借George Smiley的口，說了一句名言：loyal to our time(忠於我們的時代)。股神巴菲特，也是忠於他的時代。

卡夫亨氏(Kraft Heinz)公司在周四將其Kraft和Oscar Mayer兩個品牌的價值下調154億美元，也體現了『忠於我們的時代』。新一代(美國)消費者對健康食品的追求，使得包裝食品(packaged food)需求萎縮，而零售商又對大包裝品牌價格施壓，這讓卡夫亨氏『錢景』不佳。

因154億美元品牌價值下調，第四季度財報，卡夫亨氏凈虧126.1億美元，而去年同期則凈利80億美元。卡夫亨氏將季度股息從之前的62.5美分每股，下調36%至40美分每股，以獲得資產表更大的運轉空間。

卡夫亨氏這154億美元的『品牌凈虧』，說明它2015年以來，消減17億美元開支的行動，是個失誤，它說明：消減開支，也是忠於過去的時代的決策。結合SEC(美國證監會)的傳票，這些因素讓卡夫亨氏單日暴跌27%，現市值縮水至426億美元。

華爾街分析師們，馬後炮地，紛紛將卡夫亨氏的評級下調。由於利空已放盡，這些評級下調，沒有進一步打擊它的股價。

『諸葛亮級別』的分析師，能在卡夫亨氏『暴雷』之前，提前將其評級下調。而『臭皮匠級別』的分析師，則能事後孔明，及時跟進將『暴雷』後的卡夫亨氏評級下調。因此，就美股評級來說，300個臭皮匠，也頂不過1個諸葛亮。

卡夫亨氏這次暴雷，說明3G Capital的消減開支策略，非常失敗。據CNBC，4年前卡夫與亨氏在3G Capital主持下合併後，其管理層主要來自3G Capital，而不是食品業內的老手。這樣，資本出身的他們忠實於『消減成本』，而絲毫不顧忌實業的現實。

卡夫亨氏在第四季財報中披露，其虧損來自『運營挑戰(operational challenges)』。由於消減開支零預算，經理人需為每份開支證實，這樣在供應商價格談判時壓力非常大，製造項目被迫延期，開支進而上升。

據CNBC該文，卡夫亨氏的CEO Bernardo Hees(3G Capital合伙人)表示，「我們對節省開支過於樂觀，它年末未能兌現，對此，我們要承擔全部責任。」

3G Capital主導的『消減開支』，也是忠於他們的時代。

巴菲特的公司Berkshire Hathaway，還有一個大倉位是蘋果。老巴在iPhone進入產品周期尾聲的時候，終於入場。他2018年之前持有的蘋果倉位，現在是賺的。而2018年之後買入的蘋果倉位，基本上是虧的。

蘋果雖然全球有超9億iPhone用戶，但智能手機市場飽和後，iPhone用戶的升級換機年限延長，iPhone未來的銷售業績將處於穩定(或者陰跌)狀態。蘋果正在尋找後iPhone時代的發展策略，包括：醫療，汽車，app店，蘋果(流媒體)視頻等。

巴菲特的倉位，除了蘋果和卡夫亨氏之外，就以銀行股居多：美國銀行，富國銀行(Wells Fargo)，American Express(信用卡)，U.S. Bancorp，摩根大通(JPMorgan Chase)，Bank of New York Mellon。

美聯儲基本上已停止加息，銀行股的利多也結束了。不知道巴菲特會不會減持它們。

時代造英雄，英雄忠於他的時代；長江後浪推前浪，老英雄若是不願忠於新時代，背叛舊時代，就會被拍死在沙灘上。

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