德法等9國撤回存在美聯儲的黃金後，讓美元顧慮的一件事發生了？

中國最頂級的風險投資者漢高祖劉邦當時正是使用四萬斤黃金離間了他的競爭對手項羽和群臣，從而大獲成功建立王業，劉邦的大戰略家陳平稱，其它的東西人們都可以拒絕，但沒人可以拒絕黃金，這其實已經說出了黃金的貨幣信用價值內涵，1717年著名的物理學家牛頓在擔任英國鑄幣局局長期間更是將黃金推上神壇，其提出的金本位制要求國家以黃金儲備為基礎發行貨幣。

我們知道，目前世界發行的貨幣幾乎都不是以任何貴金屬為基礎的信用主權貨幣，而大多數讀者不知道的是，許多國家的貨幣更是以錨定本國美元儲備率為參考基準發行的（也就是美元本位），而我們也知道，大部分的美元發行是錨定美債的規模，換言之，美國經濟增長的核心邏輯就是債務規模增長的邊界。

據評級機構標普本周一（2月25日）表示，全球將繼續增加巨額債務水平，並將在今年借入相當於7.78萬億美元的資金，比2018年將增加3.2％，這將成為2019年全球主權債務達到50萬億美元的借貸的又一次跳躍，其中，美國政府的公共債務總額已從15.2萬億美元躍升至22萬億美元，即44％，該機構指出，美國債務總額全球最大，幾乎是法國，德國，義大利和英國總和的10倍，相當於每位美國人欠債67,000美元，更是高於現在全球財富500強的總市值。

事實上，這些債務無法在利率正常化時融資，一位曾成功預測量化寬鬆政策和貨幣歷史波動的傳奇經濟學家埃格馮格雷耶斯在《Goldmoney》發表的文章作出如是見解，而最近以美股為代表的美元資產暴跌及長短期美債收益率出現倒掛就是在美國債務不斷激增後對市場造成的壓力反映。

而次貸危機發生後的十年里，美聯儲印的無數的美元已經直接導致美元的價值和國際使用份額在不斷降低，而從貨幣歷史和市場數據來看，這個本世紀最大的美債泡沫或將會被黃金的恆定信用所制約。

據世界黃金協會發布的數據顯示，2018年全球央行凈購買黃金達651.5噸，增幅74%，創下了1971年以來的最高記錄，BWC中文網觀察團注意到，這則消息或正傳遞一個信號，這就是黃金作為恆定貨幣的光芒或正顯現。

這個邏輯是這樣的：全世界無法迴避的事實是，在黃金本位制被廢除的1971年，一盎司黃金價格是35美元，現在約1250美元，在過去近48年間，美元兌黃金貶值了約97.2%。這也導致美元或走上信用減弱的不歸路。與之相伴的是，黃金與美元則上演了貨幣交替的循環。

美國利用美元全球最主要的儲備貨幣的地位來獲得貨幣信用紅利，並通過印美元購買全世界的商品，形成國際收支赤字和美債輸出，但這樣做的前提是美國政府的負債率要處於低位，但當前，其債務佔GDP的負債率已經處於約111%的高風險值上，如果再按以往的套路刺激經濟，則意味著美元和美債需要繼續擴大發行，而當美債和市場利率繼續高速膨脹的時候，則意味著美國財政或將會走向債務危機。

而債務危機就意味著美元會慢慢喪失信用，換句話說，美國經濟現在實質上已經喪失了靠發債驅動經濟的底牌，而這也是2015年12月後美聯儲要不斷的貨幣緊縮（修復美元信用價值）和近四個月來要美國當局要連續10多次批評美聯儲的核心原因之一。

值得一提的是，近月以來，全球黃金市場也正在發生了一件意義深遠的事，這就是匈牙利成為第9個宣布要從海外運回黃金的國家，而在此之前，法國、德國、土耳其、荷蘭、瑞士、奧地利、比利時、委內瑞拉這8國央行已紛紛開啟了從美聯儲和英格蘭銀行等地運回黃金的進程。

特別在今天，去美元化的聲音和行動愈演愈烈，華爾街也普遍認為目前的美元已接近周期尾部，在美元的貨幣儲備地位漸漸受到挑戰之際，事實上，這也是近期美國頭條經濟新聞背後的核心邏輯之一，而以上這些也是讓美元顧慮的事，要知道，債務的陰影始終是壓在美元身上的一座大山，特別在美國經濟為填補巨額赤字，美國財政部依舊在為賣美債而忙碌不休之際。

值得注意的是，美國財政部借款諮詢委員會在今年稍早也警告，從外匯對沖角度上看，美國國債的吸引力不是很大，這是境外需求下降的一個原因，而這個下降趨勢可能將常態化；而紐約聯儲經濟學家團隊也在本月初撰文指出，「美元的前路並不是一片光明，已有烏雲籠罩的跡象，正如貨幣歷史經驗，貨幣的主導地位並不是一成不變的，美元或許無法永遠保持主導地位」。（完）

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