去年巴西第四季度經濟增長大幅放緩 養老金改革成關鍵

路透社周一對經濟學家進行的調查顯示，巴西消費者和商業支出疲軟，政治不確定性以及全球經濟增長放緩導致巴西第四季度經濟增長大幅放緩。

這個拉丁美洲最大經濟體今年經濟的反彈程度在很大程度上取決於巴西總統博爾索納羅(Jair Bolsonaro)養老金改革提案的規模、範圍和速度，博爾索納羅希望在未來10年內能夠節省超過1萬億雷亞爾(約3000億美元)經費，控制巴西令人頭疼的社會保障赤字是支撐經濟信心的關鍵，但國內外經濟的不確定性使得今年上半年的經濟活動可能與去年年底一樣緩慢。

根據對25位經濟學家的調查中位數估計，巴西2018年第四季度的國內生產總值(GDP)可能較前一季度增長0.2%，而去年巴西第三季度經濟增長0.8%，說明巴西經濟在去年第四季度急劇放緩，此前三個季度經濟也處於低迷狀態。換句話說，這將是自巴西經濟自2015 - 2016年經濟衰退以來出現的最疲弱的水平，這是其歷史上最糟糕的經濟衰退之一。

巴克萊經濟學家的估計與上述中位數完全一致，認為工業生產、零售銷售和服務業的增長低於預期，拖累了第四季度的經濟增長。另外，巴克萊經濟學家們說，「我們對巴西2019年經濟增長的預測為2.5%，但也有一些下行風險，將等待第四季度的經濟數據，可能會微調我們的預測。」另一方面，各大銀行對巴西第四季度的經濟預測也相差較大。來自花旗、桑坦德、渣打銀行的經濟學家則預估巴西第四季度經濟完全沒有增長，而巴西本地銀行Banco Fator的最低年增長率預測為0.9%，滙豐銀行的Alexis Milo預測巴西第四季度經濟季度和年度增長率的最高估計分別為1.1%和2.5%，

展望未來，觀察人士表示，巴西今年的經濟增長動力可能主要來自刺激性貨幣政策和投資者的樂觀情緒，即國會不會過多地削弱博爾索羅那的社會保障改革。另外，經濟學家和市場參與者之間形成共識，巴西央行將在今年剩餘時間內將關鍵的基準利率維持在6.50%的歷史低位。如果情況發生變化，利率期貨表明巴西央行更有可能是降息而不是加息。投資者正在採取觀望的態度，他們認為政府的建議幾乎肯定會被淡化，但他們希望社會通過一個有意義養老金改革的方案。今年初到目前為止，巴西股票和債券的資金流入強勁，這意味著投資者情緒較去年第四季度有明顯地改善。

養老金改革是博爾索納羅經濟議程的主要內容，其中還包括削減稅收和擴大各個部門的私有化規模。巴西經濟部上周表示，未能通過任何經濟改革可能會使該國經濟在2020年末陷入衰退，並導致此後多年經濟的深度收縮，這是對養老金改革對經濟影響的首次官方預測。路透社調查的經濟學家絕大多數認為，國內經濟改革將對巴西今年和未來的經濟增長軌跡產生更大的影響，外部因素不是主要原因。另外，聖保羅MUFG金融集團分析師Mauricio Nakahodo表示，巴西經濟最脆弱的方面是巨大的財政失衡， 養老金改革不僅是今年經濟增長的關鍵驅動因素，也是未來幾年的經濟增長動力。

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