中國油價或創年內最大漲幅，外媒：美國石油或是一個龐氏騙局

2月26日，國際油價延續跌勢，上個交易日油價突然急跌逾3%（創今年單日最大跌幅），因此前美國總統稱「油價太高了，世界很脆弱！無法承受油價上漲」，並暗示OPEC應該做些什麼事來阻止高油價，受其影響，美國原油期貨價格降至一周多以來的最低水平。

截至目前，原油價格自今年初以來已上漲約17%，1月，OPEC及其它產油國已經開始了新一輪的減產，以避免美國創紀錄的頁岩油產量和全球經濟放緩而引起燃料需求脆弱造成的過剩，另一面，美元也正在對OPEC的另兩個主要產油國伊朗和委內瑞拉的石油行業施加限制，分析師稱，油價上漲也受到了美元限制伊朗和委內瑞拉的石油出口結算的推動，即使美國產量大增。

而目前，伊朗央行已經被SWIFT清算體系限制了介入，伊朗的石油將何去何從？美國實際上是將這個問題推到了5月份，屆時對伊朗原油幾個最大客戶的豁免將到期，而此刻，市場也擔憂伊朗的多國客戶或將再次無法使用美元向伊朗石油賣家付款，而這又可能會將成為今年油價變動的又一大催化劑。我們曾提及，美國去年11月對八個伊朗石油買家給予180天的豁免，令市場感到意外，導致布蘭特原油當月下跌22%，而且豁免還導致OPEC決定2019年起開始削減供應。

不過，我們注意到，昨天特朗普發布的推文是自2018年4月以來發布的一系列油價相關推特中的最新一條，對此，據跟透社援引Ritterbusch and Associates總裁在致客戶的報告中稱，「就沙特而言，這條推文可能促使他們更加努力限產」，但「如果你仔細閱讀，我認為有人猜測，事實上，將會有另一輪給予購買伊朗石油買家的豁免」，而這也是本周一油價出現深跌的原因。

同時，據路透2月19日援引油輪數據和業內消息稱，伊朗1月原油出口高於預期，本月至少保持穩定，原因是部分客戶增加購買，據路孚特(Refinitiv)Eikon數據顯示，伊朗2月原油日平均出口量為125萬桶。，1月的日出口量在110萬桶至130萬桶之間，高於最初的預期。而伊朗石油出口的增加將制約油價上漲，且不利於OPEC牽頭的減產行動。

另一面，美國能源信息署最新數據顯示，該國石油產量觸及創紀錄的1190萬桶/日，已經超過俄羅斯和沙特，成為全球最大的原油生產國，但自去年10月以來的油價和美股暴跌，已經讓美國多家投身於頁岩油技術的能源企業的股票市值迎來了嚴重縮水，甚至資不抵債，而按《華爾街日報》在2月26日的報道分析就是，目前，華爾街已經對美國頁岩油失去了信心。

該外媒稱，對於華爾街來說，頁岩行業已經失去了很多吸引力，十年的利潤承諾未能實現，包括Big Finance在內的多家華爾街投資者正在削減與未交付的較小頁岩鑽探公司的聯繫，這對市場來說是一個更糟糕的時期，新債務和股票發行量急劇下降表明主要投資者不再急於為無利可圖的頁岩鑽井提供資金，值得注意的是，這是一個新的變化，多年來，華爾街一直在為無利可圖的鑽探提供資金支持，堅持承諾快速的產量增長最終會得到回報。

然而，近幾周以來，雖然，美國油價出現反彈重新回到55美元上方，不過，在需求低迷和國際油價接連重挫後，現在，對美國頁岩油開採活動的影響正在開始顯現，同時，這也是自2015年以來的首次也是最大的年度虧損，對此，資深石油分析師Art Berman近日對Peak Prosperity的採訪中提到，自頁岩行業成立以來，這些頁岩油企業公共和私人債務已接近3000億美元，這並沒有阻止投資者在經歷了歷史上最大的能源龐氏騙局之後投入大量資金希望能獲利。

但事實並非如此。儘管有一些鑽井商有利可圖，但從整個2000年代中期開始，整個頁岩油開採行業的現金流量基本上都是負值。例如，據國際能源機構估計，2010年至2014年，頁岩行業累計負債已經超過2000億美元。

美國頁岩油行業的支出依然高於盈利

而我們也多次強調，到2023年，美國頁岩企業將有2400億美元與能源生產有關的長期債務到期，其中，至少約90%與頁岩油有關，並且有相當一部分2019年底到期，根據《華爾街日報》援引Rystad Energy的數據，在分析的33家公司中，超過一半的債務總額將在未來七年內到期。最終，該行業可能不得不支付40億美元的利息，而這又將會造成新的虧損，無法提供持續的投資者回報，分析師稱，最終美國頁岩油業或需要付出90億桶頁岩油的產能來還清全部的債務，這幾乎相當於10年的產能，數據顯示，自2014年原油價格暴跌以來，北美頁岩油公司截止目前已經破產了100多家。

這些都表明，美國頁岩油企業實際是入不敷出的，不幸的是，最糟糕的情況還未到來，因為該行業尚未向市場提供有關頁岩油公司和投資者在生產最終達到峰值時持有債務的情況的分析，對此，美國金融網站Zerohedge進一步解釋稱，美國頁岩油變革就是美國石油行來的一個投資龐氏騙局，許多投資者往往被表面的原油產能所迷惑，卻忽略了開採成本依然高得驚人，而頁岩企業往往會通過使用高度技術性的行話來描述各種精彩的賺錢故事，出色地將風險隱藏在全球投資者面前，而一旦資金斷裂或炒作的實質被揭穿後，這些華爾街投資者都將面臨虧損的風險。

而對讀者朋友們比較關心的國內油價，下一次調價窗口，將在本周四（2月28日晚24時）開啟，包括卓創資訊和中宇資訊等在內的多機構分析師預測，本周期內國際原油延續震蕩上漲走勢，上調幅度不斷擴大，將迎來年內首個「四連漲」，因本周期內受到以沙特為首的原油產國推行減產協議以及全球經濟形勢樂觀預期影響下，國際原油價格不斷攀升，且仍有上行空間，因此，本輪油價上調幅度或創年內最大漲幅。（完）

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