重磅！威伯科「官宣」：采埃孚提出收購要約

隨著自動駕駛量產時間點臨近，全球核心零部件領域的整合正在加速。

據德國商報披露，德國汽車零部件製造商ZF Friedrichshafen（采埃孚）正在考慮收購競爭對手WABCO（威伯科）。然而，采埃孚的一名發言人回應稱，「公司都會定期審查包括收購在內的戰略行動選擇，但暫時還沒有做出這方面的決定。」

兩年前，采埃孚曾與威伯科就收購進行過一次深入談判，但最後由於采埃孚董事會的阻力，談判在盡職調查後破裂。此後，仍有不少公司給威伯科發出收購要約，但一直沒有新的進展。

考慮到去年6月，采埃孚首席執行官Wolf-Henning Scheider在被問及是否對威伯科還感興趣時指出，剎車系統業務並不是公司的優先考慮事項，現在傳出的再次收購舉動可能會讓一些人感到意外。

但兩者之間可能存在一種被忽視的潛在聯繫。去年，采埃孚宣布計劃在自動駕駛和智能移動領域投資120多億歐元，而威伯科去年底簽署了一項價值9.5億美元的8年供應協議，為一家全球知名的汽車製造商提供駕駛輔助系統和解決方案。

如果兩家公司確實都在朝著無人駕駛汽車的未來發展，那麼我們有理由相信這一收購舉動是有意義的。

2015年5月，采埃孚以135億美元完成對美國天合汽車集團的收購引起行業轟動，采埃孚集團戰略由此獲得質的提升。特別對於主動和被動安全系統技術，以及自動駕駛技術的補充，幫助采埃孚形成了廣泛的產品和技術組合，並在自動駕駛領域打下了堅實的基礎。

威伯科在2018年經歷一段艱難的時期。當時，由於投資者擔心全球商用車增長周期已見頂，WABCO的股價持續下跌。不過，上周威伯科還是公布了創紀錄的年度銷售額和收益，凈利潤4.18億美元，營收38.3億美元。

在收購消息披露後，威伯科官方發表了以下聲明：公司正在與采埃孚初步討論關於潛在收購的交易。但不能保證就某項交易達成任何協議，也不能保證某項交易將圓滿完成。除非公司認為需要進一步披露，否則不打算就此事作出任何額外評論。

去年，威伯科與法雷奧簽署合作諒解備忘錄，按照計劃，法雷奧將向威伯科提供短距及中距離感測器，包括77GHz毫米波雷達和固態激光雷達。

對於威伯科來說，在傳統制動控制基礎上，完善了前端感知環節弱項，並有助於其加快從ADAS向自動駕駛的市場布局。

威伯科還陸續宣布開放平台合作夥伴包括中國企業啟迪運控、自動駕駛初創公司主線科技、圖森未來，以及百度Apollo。

國內的OEM在逐漸掌握線控改裝的能力，市場上卡車的線控改裝成本相比兩年前也有所下降。但不同於乘用車，真正擁有改裝大型卡車線控能力的公司並不多。

而對於威伯科來說，巨大的中國物流運輸市場無疑是推動其開放平台的戰略選擇。目前，中國重型卡車保有量超過500萬輛，輕中型卡車保有量超過1400萬輛，市場規模超過5萬億人民幣， 已成為世界第一大的公路運輸市場。

一、線控系統成焦點

在商用車傳統制動系統領域，威伯科、克諾爾、瀚德（采埃孚20%股份，克諾爾15%股份）是主要的全球供應商，自動駕駛和中國市場無疑是巨大的市場空間。

而傳統Tier1也在面臨轉型升級，從單一或某幾項產品技術「升級」到自動駕駛全棧技術及產品、解決方案商。

采埃孚在去年收購了汽車工程服務公司ASAP 35%的股權，這是一家總部位於德國的自動駕駛和電動汽車軟體和測試系統製造商。

收購ASAP在於加強公司在電氣化及自動駕駛領域的測試與工程驗證能力，采埃孚CEO Wolf-Henning Scheider表示，公司將在未來五年在電動化和自動駕駛方面投資約120億歐元（約140億美元）。

這意味著采埃孚接下來每年撥款28億美元投入上述研發，這個數字高於該公司2017年在整體研發方面投入的25.9億美元。

采埃孚目前位居全球汽車零部件收入規模的第五位，2017年營收為345億美元。采埃孚的核心汽車零部件業務包括底盤、制動系統、轉向系統、傳動裝置、電子/軟體以及成員安全系統。

除了零部件領域的技術投入，采埃孚已經明確涉足開發用於「最後一英里」物流解決方案的自動駕駛電動貨車，此外還有早前宣布的2019年實現量產e.Go Mover純電動無人駕駛巴士。

采埃孚的競爭對手大陸集團去年宣布和克諾爾制動系統公司（威伯科的競爭對手）結成夥伴關係，為商用車輛的高度自動化駕駛（HAD）開發一個完整的系統解決方案。雙方將能夠提供任何尺寸的卡車系列對應的自動化駕駛系統解決方案。

雙方的合作將首先涉及車隊自動編隊行駛，從2019年初開始，由來自不同製造商的三輛卡車組成的聯合編隊示範車隊將向選定的客戶展示其高度自動化駕駛功能和方案。

由於各種不同類型的車輛，商用車的駕駛動態比乘用車的駕駛動態複雜得多。對於各種類型商用車底盤的轉向和制動系統，以及動力系統中各個部件的控制器和執行器，克諾爾具備足夠的經驗。

根據車輛製造商的不同，合作雙方認為，3至4年左右的時間內選定道路上實現多輛高度自動化駕駛的商用車進行系統化編隊行駛的實際大規模運作是完全可能的。

克諾爾無疑是目前威伯科公司最強有力的競爭對手，雙方的產品線全線衝突。在轉向系統和自動駕駛領域，雙方業務線高度重疊。

2018年，克諾爾亞太區收購了日本日立轉向系統公司，同年，東科克諾爾將東風零部件集團旗下的轉向機業務納入囊中。

在擁有了自己的轉向系統產品之後，克諾爾在真正意義上具備了進軍商用車自動駕駛領域的實力，它能夠為整車企業提供製動控制系統、轉向控制系統產品，以實現車輛縱向與橫向集成化控制的系統解決方案

整個智能駕駛系統對底盤線控系統的需求，隨著晶元處理系統，以及毫米波雷達、攝像頭、激光雷達，GPU，深度學習的發展，在逐漸上升；二是整個電動化的趨勢，對車身零部件的電氣化有較強的推動作用。

從L1-L4，車輛要有自動制動、自動轉向的能力。做demo非常容易，但是做整個產業化非常複雜，包括系統的安全、冗餘以及各個系統的融合和匹配。底盤系統由懸架，制動、轉向等組成，其中的核心是制動系統和轉向系統。

二、商用車自動駕駛「臨近」

而貨運物流行業將會成為自動駕駛技術最先落地的場景之一，已經成為行業的共識。物流行業市場龐大，存在剛需，自動駕駛技術不僅可以幫助貨運公司減少支出，同時還有助於安全行駛。

「用戶會計算，當我創造的價值大於我的付出，其實大家都會選擇這樣的解決方案，在商用車領域我們覺得自動駕駛這塊接下來兩三年內會有一個比較大的爆發。」去年的高工智能商用車開發者大會上，西井科技CEO譚黎敏表示，無論是對於初創公司還是對於用戶，這個行業都會有一個改變的機會在裡面。

以中國市場為例，在政策方面，交通強國戰略裡面明確提出來了，運輸裝備體系是交通強國建設的重要環節，積極推動自動駕駛運輸裝備的研發與應用，是提升交通運輸服務質量，進行供給側結構性改革的一個重要載體。

作為商用車來講，自動駕駛的驅動力，首先是安全，第二個是提高生產力，第三是提高燃油經濟性和環保。而乘用車市場體諒龐大，大家雖然都瞄著這個領域的無人駕駛，但實際上商用車領域的無人駕駛技術落地，更為現實，對B端的客戶也最能產生價值。

目前， 商用營運主要分為兩塊，一塊是公共道路，第二塊是受限制區域，包括像港口、礦山。如果自動駕駛技術能夠幫助客戶提高效率和收入，減少成本，提升安全性的話，客戶很自然有足夠的動力為自動駕駛買單。

去年4月，威伯科與中國G7成立合資公司研發智能挂車車隊管理系統；6月與一汽解放簽訂戰略合作協議聯合推進位動系統、底盤部件及其他相關技術；10月完成對美國馳派達轉向系統有限公司的收購。

在2018年到2022年期間，威伯科簽訂的合同總計達5.02億美元，這些合同涵蓋了車輛安全、效率和智能互聯等不同領域，主要用於卡車、客車相關的商用車市場。

去年，威伯科還宣布聯合合作夥伴推出自動駕駛平台，連接和開放威伯科的制動、轉向、傳動及懸架控制系統。

這個被命名為ADOPT的自動駕駛開放平台將給予中國眾多的自動駕駛初創公司提供支持，以方便對採用威伯科系統的商用車型進行對接。

對於自動駕駛領域的開發者而言，通常是難以獲得汽車的核心數據以及控制介面，比如汽車的橫縱向控制、車輛報文信息、汽車結構數據等等，雖然可以通過逆向破解獲得部分數據，但在安全上無法得到保證。

業內人士表示，在自動駕駛卡車剛起步的時候，線控改裝的成本不下百萬元，很多初創公司都以以沃爾沃的車型為藍本，類似於乘用車中的林肯MKZ。

如果得到轉向及制動系統廠商的支持，無論是研發周期還是成本都會大大降低，並且更有利於後續的規模化量產。

此外，威伯科允許合作夥伴設計特定的用戶應用程序，以幫助區分他們的自動駕駛系統。同時，從ADOPT收集的數據可以用於後續的分析和驗證，以幫助自動駕駛方案商進一步優化車輛制動和轉向性能。

中國目前也從兩客一危入手逐步完善相關法規。未來幾年，EBS、ESC、AEBS、LDWS、城市轉彎輔助系統（OnCity）的先進主動安全技術將會在中國商用車市場上逐步推廣。

與ADAS、自動駕駛結合的商用車應用場景，目前主要在貨運卡車（港口物流、高速道路）、城市公共交通（結構化場景）、限定區域的無人配送、城市短途無人配送等將是主要的市場。

在商用車傳統制動系統領域，威伯科、克諾爾、瀚德（采埃孚20%股份，克諾爾15%股份）是主要的全球供應商，自動駕駛和中國市場無疑是巨大的市場空間。

威伯科高層此前曾表示，任何一家自動駕駛演算法開發商要想在卡車市場取得成功，最終都需要與公司的系統進行互動。這使得威伯科近年來一直成為主要收購目標。

或許，這是采埃孚開啟第二次收購威伯科談判的「驅動因素」。

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