印度或正在陷入美元債務黑洞，經濟泡沫或將破滅，網友：得隴望蜀

印度中央統計局發布的數據顯示，預計印度經濟在2018-2019財年（2018年4月至2019年3月）最終將增長7.2%。國際貨幣基金組織（IMF）在其更新版的《世界經濟展望報告》中預測，2019年的印度經濟增速將達7.5%，2020年升至7.7%。

看起來，印度經濟正在向持續向好的一面行進，不過，路透社最新調查顯示，由於農村居民收入減少和城市需求疲軟拖累消費，印度經濟可能以一年多來最慢的速度增長，會低於7%。讀者朋友們較容易忽略的情況是，印度經濟亮眼指數是由巨額的美元債務堆積起來的，而這背後，卻為印度經濟埋下了美元債務黑洞陷阱，一旦這一陷阱坍塌，印度經濟的泡沫則或將隨之破滅。

我們曾提及，自2008年金融危機以後，伴隨美聯儲當時的QE舉措，大量美元資本流向印度等市場，這直接推動了印度債務總額在接下去的幾年一度累積到了1.4萬億美元（包括中央政府公布的外債、州邦政府及企業全口徑外債總和）自本世紀初以來，印度的政府債務佔GDP的比例曾經一度高達61.6%，而國際公認的警戒值為65%。

美元資本的目的是獲利，當獲利到一定程度後，則會上演撤資，這也是美聯儲在不同周期開啟QE放水模式和貨幣緊縮模式的根本原因之一。值得注意的是，在2015底年至2018年底的三年間，美元加息了9次，這對債務高企的印度經濟而言，意味著，借貸成本的飆升。與之相伴的，還有美國的三大評級機構以非市場手段使得印度需要支付遠遠數倍高於其它國家的利息，由此帶來的後果就是印度每年付的外債利息約佔其財政收入的26%。

這進一步解釋了，為何印度經濟近年在基本持續上升的情況下，該國在去年二季度開始就進入了錢荒模式，再向前追溯，當年的「廢鈔令」也正是旨在打擊印度貨幣的黑市及洗錢。換言之，如果財政充足，印度經濟則不會出現上述兩大跡象。此外，去年印度盧比成為受到美元加息衝擊最大的亞洲貨幣，儘管印度央行在過去的一年數次加息，但盧比依然被路透社稱之為表現最差的亞洲貨幣。

印度前央行行長Urjit Patel甚至在英國《金融時報》發表公開信稱，在美聯儲的貨幣舉措下，印度經濟已經面臨嚴重壓力，應付不來了。印度財政部經濟事務秘書Subhash Chandra Garg對記者表示，該國外匯儲備「彈藥」充足，可以應對盧比匯率波動。這也佐證了我們多次提及的觀點，一個不具備寬廣強大外匯儲備護城河的經濟體，即使取得了較高的指數增長，但抵禦經濟和貨幣風險的能力非常脆弱。那麼，印度經濟的真正財力-外匯儲備到底如何呢？

圖片來源The Economist

根據印度央行的數據，印度的外匯儲備約為4200億美元，這一數值還不到前面提及的印度債務總額三分之一，顯然，印度經濟被巨額債務纏身，呈嚴重的倒三角形狀。值得一提的是，印度央行近期將基準利率下調25個基點至6.25%。雖然這被認為是印度刺激經濟的一大舉措，但有分析師卻認為這是為印度大選服務的。印度經濟的高增長終究像是破滅的泡沫。

被譽為華爾街最有遠見的資本大鱷，商品大王吉姆·羅傑斯曾向市場一度重新發出「狙擊印度經濟」的號令。印度經濟的另一面是，營商環境始終都是一大桎梏。世界銀行一度將印度列為全球最難做生意的國家之一。

圖片來源russia-insider

一位在印度做生意的網友曾在社交媒體稱：「印度人做生意，用一個成語來形容：得隴望蜀！大部分人都知道，印度人喜歡砍價格，往往提出一個不合理的價格，給予一個誇大的須求量，想著就是最後拿到一個低價，卻只能給出小量的訂單。此外，印度人習慣用最便宜的價格買最優質的服務和售後，並總以商家的競爭對手做要挾。對待印度人，得要讓自己更無情些，更可惡些，更小人些。」

此外，落後的基礎設施遠遠無法滿足印度經濟發展，無論鐵路、公路、橋樑以及衛生服務等，都飽受詬病，世界銀行研究預計，印度需要的基建投資高達1.7萬億-2.2萬億美元。兩年前，印度曾提出是計劃斥資6.92萬億盧比（約合972億美元），用於道路和橋樑等基礎設施項目建設。但時至今日，人們並沒有看到太多的改善，這些對於債務高企的印度經濟而言，這一似乎可能落空。

一位長期在印度開工廠的浙江老闆告訴BWC中文網，他說：「如果有機會，我會選擇把工廠搬遷到國外，我很擔心，印度可能會迅速變為一個閉塞之地。」(完）

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