巴西和墨西哥股票市場表現差異大源於政策？風險將在年中加大

路透調查顯示，投資者對巴西新政府經濟和財政改革的樂觀情緒將使巴西股市今年走高。根據10位策略師和交易員的預期中值顯示，巴西Bovespa指數在2019年將上漲36.5%至120,000點，這將比周二收盤時的97,602.50點高出23%。巴西股票市場去年是全球表現最好的股票市場之一，漲幅達15%。

對另一個拉美國家來說，在一項單獨的民意調查中，11位交易員和策略師對2019年末墨西哥標準普爾/ BVM IPC指數的預測中值為48300點，這將比周二的收盤高出近11%，同比增長16%。標準普爾/ BVM IPC在2018年下降了15.6%。巴西和墨西哥股票市場的差異主要是投資者認為兩國政策不同。巴西新任右翼總統博爾索納羅(Jair Bolsonaro)本周向國會提交了他的養老金改革提案，旨在在未來十年內節省超過1萬億雷亞爾(2700億美元)的支出。

該法案是博爾索納羅努力減少公共債務並激活經濟復甦的基石，而大多數經濟學家稱之為不可持續的策略。投資者可能感到比較樂觀，即使最終法案可能會被淡化。花旗集團的股票策略師在客戶報告中寫道，「博爾索納羅政府關於財政整頓和改革議程的建議，加上低利率和通脹率，這些因素可能有助於資本流入。」根據這些策略師的分析，「盈利多元化和良好的營商環境以及有利的宏觀環境證明巴西股票具備超配地位。

在貨幣政策方面，巴西央行近一年來一直將基準利率維持在6.50%的歷史低位，並且沒有任何跡象表明會加息。市場普遍認為，巴西央行將全年保持不變，如果有變化，貨幣市場認為降息的可能性要大於加息的可能性。分析師稱，這是一種有利的政策組合，可以降低經濟風險。養老金改革幾乎肯定會被淡化和推遲，博爾索納羅政府能力有限。即使巴西央行可能轉向更為中立或溫和的立場，加息也不太可能。

墨西哥央行本月早些時候將基準利率維持在十年來的最高點8.25%，去年12月選擇第四次加息。但高盛的分析師的阿爾貝托?拉莫斯(Alberto Ramos )表示，政策制定者現在對通脹的上行風險有了更細微的看法，並且似乎越來越適應疲弱的增長動態。由於對新任總統安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多爾(Andres Manuel Lopez Obrador)的經濟能力提出質疑，投資者正密切關注墨西哥2019年預算的細節，在7月大選後的五個月過渡期間的政治表現引起了金融市場的擔憂。當奧夫拉多爾取消部分建造的價值130億美元的墨西哥城機場時，墨西哥投資情緒嚴重受挫。不過，分析師總體上對預算持積極態度。巴西和墨西哥股票市場近期都可能面臨壓力，全球經濟增長正在放緩，貿易摩擦不確定性未解除，企業盈利預期正在下調。另外，墨西哥城資產管理公司Bursametrica的分析師Sofia Santoscoy表示，全球股市在今年年中的風險將會增加，這代表了大多數受訪分析師的觀點。

聲明：本文僅作內容傳播，不構成任何投資建議。

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