百威英博在中國增長提速，市場份額繼續增加

全球最大的啤酒公司百威英博發布了 2018 年第四季度及全年財報。百威英博去年銷售收入達到 542.19 億美元，排除匯率等影響有機增長 4.8%，比 2017 年 5.1%的增長水平有所放緩。第四季度百威英博銷售額下降 2.4%達到 142.5 億美元，有機增長 0.3%。

2018 年百威英博旗下品牌全年銷量增長 0.3%，和 2017 年水平相當。銷量增長主要依靠墨西哥、中國、西歐和哥倫比亞及奈及利亞。幫助它銷售額增長的主要是啤酒價格提升，全球每單位（千升）啤酒價格上漲 4.3%。

息稅前利潤（EBITA）增長 7.9%，而 2017 該指標增長了 13.4%。全年歸屬股東的凈利潤為 67.9 億美元，同比降低 14.7%。

百威啤酒和百威淡啤在美國銷售額繼續下降。財報提到全年北美地區銷量下降 2.5%（未單獨指出美國區情況）。好消息是因為低卡啤酒 Michelob Ultra 和百威收購的一些精釀啤酒在美國市場表現較好，彌補了整體的下降。

美國市場銷售收入下降了 0.7%。繼續受到精釀啤酒的影響，2018 年百威在美國的市場份額下降了 0.4%。不過，財報指出這是 2012 年以來最慢的一次。在另一大市場巴西，百威英博銷量下降 3.3%，收入增長 1.7%。

中國銷售額增長 8.3%，比 2017 年 7.3%的增長更快。其中，價格增長貢獻 5.6%的增長。百威英博去年在中國全部產品銷量增長 2.5%——比 2017 年 1.1%的銷量增長加快了。

財報提到中國區的好業績主要歸功於高端品牌（包括科羅娜、福佳和時代啤酒等）的增長——在分析師會議上，百威英博 CEO Carlos Brito 用「極高」來形容。百威本品牌有中等單位數的增長。中國地區的電商業務也在發展，財報提到各種定位的品牌在電商上增長勢頭都很好。百威英博提到公司在中國的市場份額提高了 0.75%。

分品牌來看，百威英博三大全球品牌——包括百威、時代啤酒（Stella Artois）和科羅娜（Corona）增長 9%。百威品牌銷售額增長 5.3%，排除美國市場它的增長為 10%。時代啤酒全年獲得了 5.2%的增長，它繼續在餐廳等渠道滲透。科羅娜是三大品牌中增長最快的，2018 年它的全球銷售額增長 17.6%，連續四年獲得雙位數增長了。

為拉動未來增長，百威將在巴西等發展中國家市場推出實惠的啤酒品牌。受到巴西、南非和阿根廷宏觀經濟的不太景氣，消費者都在縮減開支。發展中國家貨幣匯率走弱，使得當地收入轉化為美元後並不是那麼亮眼。

在分析師會議上，百威英博 CEO Carlos Brito 稱公司在 2019 年會節省投資開支——這多少受到它背後的私募公司 3G 資本管理方式的影響。另外一個在 3G 資本影響下大力削減開支的公司卡夫亨氏最近遇到了大麻煩，旗下兩大品牌商譽減值 154 億美元。不過 Bernstein 的分析師 Trevor Stirling 在接受《金融時報》採訪時提出雖然面臨挑戰，但卡夫亨氏和百威英博沒有太多共同之處：前者收入主要來自北美，而百威英博更加國際化。

題圖來源 MichalonUnsplash

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