印刷百強榜首易主？合興包裝2018營收過百億元，超越裕同科技

科技 03-03

最近一段時間來，我國上市公司紛紛公布2018年度業績快報。2019年2月28日，合興包裝與裕同科技相繼發布2018年度業績快報。儘管快報內容不多，以經營數據為主，但依然看點十足。

營業收入，合興包裝完成對於裕同科技的超越

快報顯示，2018年，合興包裝實現營業總收入121.66億元，同比增長39.07%；利潤總額3.56億元，較上年同期增長32.15%。實現歸屬於上市公司股東的凈利潤2.33億元，同比增長55.76%。

與此同時，2018年，裕同科技實現營業收入85.80億元，同比增長23.50%；營業利潤11.6億元，較上年同期增長8.65%。實現歸屬於上市公司股東的凈利潤9.45億元，同比增長1.38%。

2018年合興包裝與裕同科技主要經濟指標對比

這意味著，合興包裝2018年在營業收入方面，超過了裕同科技。在科印傳媒發布的2018年中國印刷包裝業100強排行榜上，裕同科技名列第一位，合興包裝屈居第二，且裕同科技已經連續三年高居榜首。

如果合興包裝和裕同科技繼續參加「百強榜單」評比，那麼在新一年的「百強榜單」上，合興包裝將完成對於裕同科技的超越。同時，合興包裝也將是自「百強榜單」評比以來首家年銷售收入突破100億元的企業。

不出意外的超越

由於是業績快報，合興包裝和裕同科技都沒有對業績進行過多的解釋與評論。

裕同科技在公告中指出，報告期內，經營業績同比略有上升，這主要是因為公司一方面加大市場開發力度和各項業務布局，部分產能暫未釋放；另一方面實施精細化管理，提升管理和運營效率。總體上，公司在原材料價格上漲以及外匯大幅波動等不利因素的影響下，實現了業績的增長。

而合興包裝對業績的評述更加簡單，僅僅表示：2018年度公司持續優化業務結構，積極開發新客戶。公司營業收入、營業利潤、凈利潤均實現較快增長。

合興包裝與裕同科技歷年營業收入對比

合興包裝完成對於裕同科技的超越，並不算意外。畢竟在2017年，兩家的營業收入就相差無幾，裕同科技僅有6億元的優勢。在2018年的半年業績中，合興包裝也以48.20億元的營業收入，力壓裕同科技的32.86億元，趨勢已經非常明顯。

在營業收入增長方面，合興包裝2018年同比增長了39.07%；相比之下，裕同科技的表現則相對中規中矩。在凈利潤表現上，裕同科技則以11.01%的凈利潤率「完爆」只有1.92%的合興包裝，但合興包裝55.76%的凈利潤增長率遠高於裕同科技。

併購中的同與不同

2013年，已經上市的合興包裝與當時還未上市的裕同科技，在體量上頗為相似，但隨後裕同科技快速上漲，而合興包裝卻表現平平，即使到了2016年，合興包裝營業收入仍沒有超過2014年的裕同科技。

轉折點發生在2017年，合興包裝通過業務併購以及市場的快速整合，在2017年、2018年連續兩年的時間裡增長了244%，裕同科技在這兩年的表現也非常搶眼，但相比之下，35.47%的增長率就相形見絀了。

合興包裝與裕同科技業務領域不同，比較起來也不算公平。合興包裝主要從事紙箱生意，而裕同科技則著力於高端紙盒市場。

相比之下，紙箱所面對的市場更大，隨著併購而來的整合也更加簡單。因此，合興包裝在併購方面所投入的力度也不小。

如2018年3月，合興包裝曾宣布以7.18億元的對價，收購合眾創亞（亞洲）100%股權。據媒體報道，後者2017年的營業收入高達21.72億元。

與合興包裝通過收購同類型企業快速做大營業收入的戰略不同，裕同科技更多的是踐行多元化的戰略，在原有的3C包裝基礎上，擴大煙酒日化包裝業務。

如通過與江蘇金之彩合資成立子公司，完成對武漢艾特的控股收購和收購江蘇德晉加快導入酒包、煙包和日化業務新客戶，帶動收入增速上行。

據相關機構分析，裕同科技近年非3C業務增速穩定在70%以上，相信蘋果手機銷量下滑對於其影響也在可控的範圍之內。

運用互聯網等新技術聚焦未來市場

在對互聯網等新技術的開發和使用方面，合興包裝與裕同科技也存在差異。合興包裝側重於「供應鏈服務」，打造合興包裝產業供應鏈雲平台（PSCP）和智能包裝集成服務（IPS）。代表性的企業即聯合包裝網。

該「包裝產業互聯網」平台正式成立於2016年11月，致力於包裝產業供應鏈上下游企業和客戶提供訂單匹配、集中採購、供應鏈支持、信息交流等服務，整合包裝產業鏈，優化各個環節，加強產業協同，打造一個健康的生態圈，實現「包裝互聯，生態共贏」的願景及使命。

據披露，2017年整年，該平台的流量達到11.26億元，2018年1-10月，平台流量已突破20億元。

裕同科技，則更注重基於互聯網技術的包裝應用場景。

2015年，裕同科技開啟全面戰略發展，研發環保包裝、智慧物聯和雲包裝等項目，並藉助可追溯包裝平台、物聯網平台、大數據平台、智能軟體平台輸出產品與服務，連接產地、供貨商、門店前置倉、智能設備、消費者，形成閉環，滿足日益增長的智能零售的需要，幫助廠商實現物流、倉庫的智能管理，在智能零售方面實現人、貨、場的整體解決方案，代表企業即裕同科技子公司雲創科技。

2018年，我國印刷業的總體發展趨勢是分化與整合，強者愈強、弱者遇弱在這種競爭環境中將體現得淋漓盡致。合興包裝營業收入破百億元只是一個開始，印刷業集中化的趨勢在未來會更加明顯。

隨著印刷市場集中化發展越來越深入，相信以資本為驅動的傳統併購方式在業務增長方面的推動作用將會不斷下降，而以新技術為驅動的新增長動能將不斷提升。

因此，在做大市場規模的同時，也要關注新技術的運用，只有這樣才能在未來的激烈市場競爭中尋找到一條差異化的路徑。

來北京

2019中國印刷業互聯網創新節

邁出主導新製造的第一步

會議主題：新製造——印刷與互聯網的深度融合

會議時間：2019年3月28日-29日

會議形式：主論壇分論壇同期活動輕型展覽

會議主辦：中國印刷科學技術研究院·科印傳媒

會議承辦：科印網印刷家

會議地點：北京