去年經濟大幅放緩，澳洲央行或在今年降息

周三澳大利亞央行行長Philip Lowe對該國房地產市場急劇放緩表示樂觀，稱儘管數據顯示價值1.3萬億美元規模的經濟在去年第四季度受到打擊，但不太可能破壞經濟增長勢頭。

周三發布的經濟數據顯示，去年下半年國內經濟活動大幅放緩，去年第四季度國內生產總值(GDP)增長0.2%，而第三季度則為0.3%。去年年度國內生產總值增長率低於2.3%，是自2017年中期以來的最低速度，並且預計會上升至2.5%。投資者預計澳大利亞央行將放鬆貨幣政策，而令人沮喪的經濟數據令澳元兌美元匯率跌至兩個月低點0.7029美元。

另外，野村經濟學家安德魯?提斯赫斯特(Andrew Ticehurst)在一份報告中說，「我們認為今年降息雖然沒有保證，但現在更有可能。在看跌的情況下，房地產市場不斷惡化，區域和全球經濟增長疲軟。澳大利亞的消費者負債纍纍，而消費者支出持續疲軟。我們預計澳大利亞央行將進一步預測新一輪經濟增長，並預計通脹將繼續長期低於目標區間。」

摩根大通以及澳大利亞頂級投資銀行麥格理(Macquarie)今年也將其利率前景從之前沒有變化調整為兩次降息。麥格理的經濟學家Ric Deverell表示，隨著經濟增長現在低於趨勢，勞動力市場將很快開始疲軟。因此，澳大利亞可以通過進一步降息來支持經濟增長。儘管最近澳大利亞央行的評論和報告顯示經濟前景仍然普遍樂觀，但澳大利亞央行上個月從先前的緊縮偏見中脫離出來並轉向中性立場。澳大利亞央行預計今年經濟增長率將回升至3%左右，但許多經濟學家認為經濟預測在接下來的幾個月內會被下調。

澳大利亞央行樂觀的原因之一是商業投資復甦，政府支出強勁，商品價格上漲以及就業市場依然強勁。但隨著下跌的房價打擊了澳大利亞悉尼和墨爾本兩個最大城市的住宅投資和建築活動，風險正在聚集。預計低迷的房地產市場將進一步拖累已經緊張的家庭資產負債表。與此同時，工資增長緩慢，勞動力市場仍有相當程度的閑置產能。西太平洋銀行(Westpac Banking Corp.)高級經濟學家安德魯?漢蘭(Andrew Hanlan)表示，「經濟在2018年失去了相當大的增長勢頭，從上半年的年增長率4%左右降至第二季度的1%左右。在貸款標準進一步收緊和工資持續疲軟的背景下。購房需求和消費者支出都呈現出疲軟的態勢。

由於房地產價格下跌和工資持續疲軟，去年第三季度和第四季度的消費者支出偏緊，這一狀況依然低迷。周三公布的數據顯示，家庭儲蓄率從修正後的2.3%微升至2.5%，這表明澳大利亞人提取的現金更少。按人均GDP來計算，在去年第三季度和第四季度雙降，這是過去30年來人均GDP連續兩個季度萎縮的第三次，上一次發生在2006年。

Lowe仍然認為，自1991年以來，澳大利亞經濟並未出現衰退。Lowe拒絕了這樣的論點，即招聘和經濟增長之間的差異是因為就業是一個滯後指標，指出創紀錄的職位空缺和澳大利亞央行的措施依然支撐著勞動力市場的穩固前景。要降息的前提是失業率開始上升。但是，如果不是因為公共支出的增加，澳大利亞的經濟將處於更糟糕的位置，高速公路、橋樑和鐵路等基礎設施建設支撐了經濟的增長。

住宅投資下降3.4%，使得經濟增長率減少0.2個百分點，這表明隨著開發商屈服於需求不足和供應過剩的現實，推動就業的住宅項目可能會收縮。Lowe在周三經濟數據發布後發表講話，「我們的房地產市場調整對整體經濟來說是可控的。它不太可能破壞我們的經濟擴張。我們可以靈活地根據需要調整貨幣政策，目前來看看似合理均衡。」在關注經濟亮點的同時，Lowe強調目前的貨幣政策環明顯具有刺激性。令人感到擔憂的是下個月的預算迫在眉睫，可能在5月舉行大選。由於民意調查顯示反對派工黨有望上台，政府預計將對選民承諾進行減稅以試圖贏得選票。與此同時，最近的情況表明，公司傾向於在選舉日前後暫緩招聘活動。

澳大利亞出口資源價格的上漲提高了企業利潤，也積累了大量美元，財政稅收也有所增加因此，本季度名義GDP增長1.2%，全年則增長5.5%。許多經濟學家推測政府將向家庭提供稅收福利，包括未來幾個月州和聯邦選舉前的一次性現金補貼。摩根大通首席經濟學家Sally Auld說，「澳大利亞政府潛在的財政刺激措施將會與我們預計的今年有兩次降息相矛盾。澳大利亞政府還有一些閑錢，如果在選舉前為家庭提供大量的支出，這將使澳大利亞央行在不久的未來保持利率不變。」

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