如何理性看待中國人保「賣空」評級研報的影響

隨著中信證券（600030.SH）3月7日發布了一份關於中國人保（601319.SH）「賣出」評級的研究報告，市場對政策預期彷彿一夜之間出現了巨大的轉變。市場上擔憂A股本輪上漲會就此結束的聲音再度響起，那麼，真的會出現這樣的情況嗎？

首先來看這份A股市場罕見的「賣出」評級研報出台的背景。

伴隨股指春節長假之後氣勢如虹地上漲，很多個股漲幅巨大，作為領漲板塊之一的大金融板塊更是充當了推動指數沖關拔寨的領頭羊。

作為其中一個重要分支的保險板塊，具有次新股屬性的中國人保成為了保險板塊的龍頭，其自春節長假之後的累計漲幅達到121.59%，遠超指數同期的漲幅；而其A股相對H股的溢價更是超過了3倍，兩地股市對於同一個股巨大的估值分歧，顯然有一方具有不合理的因素，這也成為了這份看空研報出台的重要原因。

其實，賣方機構出台看空研報在成熟資本市場並不是新鮮事，但對於A股市場而言，出於某些原因，一般的賣方機構不會主動發布看空的研報，這也成為了這份研報備受市場關注的原因。

目前市場上存在一種猜測，認為這份研報很可能在某種程度上是出於監管層的授意，這或許意味著政策面態度的轉變。

但事實真的是這樣的嗎？

筆者認為，雖然這份研報的出台可能有深層背景，但這種更為市場化的方式，或許將更有利於A股市場的長期發展。

對於A股市場而言，看空研報的缺乏本身就是A股賣方研究體系的一大弊端，這使得市場缺乏更為理性、客觀的判斷依據。此次看空研報的出現，很可能將開啟A股賣方研究的一個新的階段。

同時，相比於此前A股市場常見的特停等監管措施，這種方式無疑更為市場化，也給了市場更多的話語權去理解其中的含義。這只是體現了監管層對於目前股市過快上漲進行理性調控、規避後續更大風險的意圖，投資者對此進行過分利空解讀實無必要。

而從目前股指的走勢來看，隨著連續兩個周一指數出現跳空上漲，上證指數日K線圖和周K線圖上均出現了3個跳空缺口。熟悉缺口理論的投資者都知道，如果不在短期回補這第三個缺口，股指的上漲趨勢很可能在短期內就會結束。所以如果因為這份看空研報的出台引發股指一輪小幅調整並順利回補本周一的缺口的話，或許將更有利於A股這輪走勢向長期牛市發展。

從盤面的動態來看，周四A股市場連板個股的數量超過周三和周二，有200多隻票漲停，成交繼續放量。多板塊一起上漲，行情感覺上依然是異常火爆。雖然指數走勢持續逼空，但分時走勢已經連續多天出現跳水拉回的情況，每一次跳水都是場外資金非常好的進場點，市場的深幅回調其實已經隨時可能出現。

周四尾盤證券板塊後排股票開始出現炸板走勢，如南京證券（601990.SH）、華林證券（002945.SZ）等，OLED板塊的領漲股國風塑業（000859.SZ）更是出現大幅跳水走勢，這些都是最近幾天沒有出現過的跡象，體現了部分資金逢高兌現的意圖，而滬股通、深股通周四集體出現資金凈流出的情況，也同樣是近期罕見的。

股市不可能只漲不跌，適度的調整隻會使得行情的後續走勢更為健康和長久，投資者對此不必過於緊張。即便周五中國人保因為這份研報的原因出現跌停走勢，這也不等於這輪行情會就此結束，只是對近來過於高漲的市場情緒的一劑冷卻劑，可以讓投資者更為理性地認識市場風險。

如果市場資金對此不加理會，繼續推動中國人保股價飆漲的話，投資者對此反而要提高警惕。

因為這意味著越晚來到的調整，幅度或將更大、調整的力度也會更強，投資者收益的回撤幅度也會隨之增大。而市場情緒一旦冷卻，再想啟動將更為困難，這才是A股市場長期發展的心腹之患。

希望市場各方能夠更為客觀、理性的應對這份罕見而又具有特殊意義的「賣出」評級研究報告，以價值投資的態度來參與A股市場的交易，這樣才能更長久地分享A股市場長期成長的紅利。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！