從行業新貴到最終破產，熊貓TV究竟經歷了什麼？

文 | Rolan

3月7日晚間，熊貓直播COO張菊元，突然在內部群表示確定關閉平台，並遣散員工。

熊貓COO張菊元，破產宣言

而當Morketing嘗試復盤熊貓TV從建立之初到死亡的過程，發現熊貓TV遲遲無法到位的C輪融資，就可以預見這個結果。只是曾經的烈火烹油，花團錦簇的繁華，掩蓋了熊貓TV面臨的麻煩。

從去年年初開始，熊貓就不斷傳出資金鏈斷裂的傳聞，同一時間騰訊注資鬥魚虎牙，熊貓似乎來到了一個四面楚歌，深陷敵營的境地。

而到了去年6月，深陷賤賣傳聞的熊貓TV，其資金鏈斷裂，似乎已經成為了不爭的事實。但熊貓的高管們也在不斷的進行著各式各樣的努力，不斷向外澄清熊貓的C輪融資已經即將完成。但當時的熊貓已是風雨欲來，大廈將傾。

到了10月份，熊貓內部已無法為絕大多數主播支付工資，而之前布局的PGC內容，也早早停發製作費，大量的經濟公司開始產出困難，紛紛退出熊貓TV。他們旗下的主播，也大多轉投虎牙鬥魚。

2018年至今知名跳槽主播名單

首當其衝，運營佛系

回顧熊貓TV的滅亡之路，可以說整體的運營思路，從一開始就發生了錯誤。

建立之初，充滿光環的熊貓TV已經隱隱透露出不安，在這個本就以燒錢見長的直播平台界，熊貓TV的入局進一步拉高了主播的工資，讓燒錢的勢頭來的更猛烈了。

王思聰帶來的2000萬投資，再加上本人的站台帶來超大流量和校長利用個人人脈關係，挖來的大量的主播和娛樂圈明星，瞬間就讓熊貓TV一時風頭無二。

林俊傑熊貓TV直播截屏

但的隱患也就此埋下，大量的主播都是老闆的朋友，超管也只能佛系管理，大量主播划水混時常，在當時的熊貓TV已經基本是常態了。

例如，當時作為熊貓TV當家一姐的周二珂，更是時常划水，甚至停播。被網友戲稱為「周二鴿」。花了巨大代價，從鬥魚挖來二珂，很明顯並沒有為熊貓帶來足夠大的收益。

網友評論周二珂放鴿子

而到了後來，員工似乎已經失去了積極性。而囚徒也爆料稱：「自己曾想做一期開車去北極的旅行直播節目，但熊貓方面的工作人員給出的答案卻是不行，因為熊貓直播的工作人員只想安安心心的養老，覺得做各式各樣的宣傳和版面實在是太麻煩了。」

而反觀鬥魚，在營銷宣傳，直播造星的能力上確實穩壓熊貓一頭。運營團隊的戰鬥力十足。在阿怡被曝代打，周二珂出走後，鬥魚迅速的培養出了新一姐馮提莫以及陳一發。當絕地求生外掛事件愈演愈烈，「五五開」剛倒下，鬥魚就扶正了「蛇哥」，在「蛇哥」被封號後，鬥魚又造星大司馬。

同時，鬥魚在每次挖到新主播時，鋪天蓋地的宣傳總能在第一時間更上，無論是正面宣傳，還是爭議性的回擊，都能得到足夠的熱度。雖然總是爭議不斷，但是也確實為自家平台和主播，吸引來了足夠多的熱度。相比之下雖然熊貓確實下本錢挖來了主播，但宣傳沒跟上，於是不少主播在來到熊貓之後都迎來了不同程度的人氣下滑。

鬥魚對主播的宣傳

主打PGC內容，

並沒有起到有效作用

運營佛系是癥結之一，但在下了大本錢的PGC內容方面沒有得到預想的結果，也進一步推動了熊貓的死亡。

從一開始和自媒體團隊的合作，例如：王自如的zealar，機核，到後來的暴走漫畫，「局座」張紹忠，甚至後來的G20峰會。

熊貓TV自製，及外包PGC

再加上聯合芒果台的製作團隊，推出了多檔例如《hello 女神》，《小蔥秀》甚至後來紅極一時的《panda kill》等大型直播綜藝。

《hello 女神》綜藝海報

當時的熊貓TV如果說是一個直播平台，倒不如說更像是一個直播電視台。

但這些節目，雖為熊貓帶來了不俗的廣告收益。用戶會給自己喜歡的主播打賞，但在主播參與的節目中打賞意願其實並不高。再加上政策等各種原因，熊貓TV的PGC內容也就大多折戟沉沙。

因此，主播也沒能夠藉助熊貓旗下的PGC內容更進一步。

而鬥魚卻在後來的日子裡，鬥魚在布局線下的路上越走越遠，雖然鬥魚的年度盛典一度風評極差，但確實在推動頭部主播明星化，實現流量變現上非常成功。並且，平台大主播開始明星化過程中，名氣跨越了平台的限制，又給腰部主播更好的資源和露出機會。讓鬥魚沒有出現明顯的斷層，也更進一步的加強了鬥魚的造星能力。

鬥魚年度盛典宣傳海報

資本介入後的

團隊危機

雖綜藝並沒有帶來足夠的營收，也大多沒了下文。但這些直播綜藝帶確實為熊貓帶來了不少流量。於是投資方似乎也覺得熊貓未來可期，包括樂視，真格基金，奇虎360在內的多家公司聯合完成了熊貓的A輪投資。

熊貓TV天眼查信息

而360投資後派來的團隊，似乎也變成了熊貓TV破產的重要推手，自從360團隊入住熊貓TV開始，熊貓內鬥慘烈的傳聞就一刻不停，而從這個傳聞開始，王思聰就沒有在微博上提起過熊貓TV相關的內容。

網傳熊貓內部人員控訴360聊天截圖

同年熊貓主播PDD一紙訴狀將熊貓告上法庭，而後，「這事和老闆沒有任何關係，如果有，他就立刻撤訴。」的微博，似乎也側面佐證了，王思聰團隊在熊貓內部已經被架空事實。

PDD微博原文

而到了2018年3月，企鵝電競的發力，再加上對鬥魚的6.3億美元，和對虎牙4.6億美元（數字來自天眼查）的戰略投資。瞬間讓直播平台的新一輪洗牌再度開始。當時網路上盛傳：騰訊意圖收購熊貓TV，卻幾乎是件不可能發生的事。

首先在當時，即便去除熊貓的360血統問題，鬥魚當時670萬的日活，同時虎牙也擁有474萬的日活。反觀熊貓TV，雖然也擁有272萬的日活，但和上述兩家平台相比確實差的不是一星半點。

再加上從鬥魚從B輪開始，就已經深深打上了騰訊的烙印，3年間近60億的融資，但每輪融資越滾越大的雪球，這麼多輪融資稀釋下來，按照鬥魚的估值來算，也不過4成左右，此時如果再不放手一搏IPO，要是再來一輪融資，恐怕鬥魚的招牌就要易手他人了。鬥魚之於騰訊根正苗紅，收到注資也不難理解。

鬥魚TV天眼查信息，

從B輪開始，騰訊皆參與其中

而虎牙這邊，出生YY的虎牙，和騰訊，網易等國內諸多遊戲廠商都有合作，那麼在未來的多元合作上自然更具優勢。而騰訊在鬥魚身上的烙印過重，甚至發生過停播網易遊戲《第五人格》的事。觀眾的注意力高度集中在騰訊系遊戲的同時，也會使得其他眾多大廠和獨立遊戲廠商退避三舍，畢竟直播版面總是有限，誰會願意把自己廠牌的遊戲直播放到邊緣角落吃灰呢？

網易對「第五人格」被封禁後發言

同樣的熊貓在PGC內容失效，絕大多數流量依靠絕地求生，英雄聯盟，DNF和王者榮耀這樣的騰訊系遊戲支撐。與鬥魚平台同樣主營騰訊系遊戲的風格相似，騰訊何必要再撒一輪錢進一個和鬥魚相似，卻在流量上遠遠不如的平台呢？

同時，熊貓的A輪結束後24億的估值，再加上B輪10億的融資，有能力接盤，並且符合熊貓TV遊戲以及泛娛樂業務的，國內似乎也僅剩阿里，網易和完美。

在當時對於網易和完美來說，網易有CC,完美有火貓。再投資一個全是競爭對手遊戲的直播平台，難道是讓熊貓的PDD，諾風轉型直播DOTA2或者決戰平安京？況且PDD當時已停播幾個月，跳槽恐怕是大概率事件。

而僅剩的阿里，到現在為止依舊沒有能拿的出手的遊戲產品，並且同樣面對一個問題：與其花錢收購一個全是騰訊遊戲的直播平台，為什麼不自己做一個？

不成熟的商業模式

說起投資困難，估值確實是一個巨大的問題，但是當時熊貓商業化的不完善，也同樣是影響著投資者信心的重要因素。

到了2018年的10月份，面臨著大量主播的跳槽，加上龍頭主播PDD的停播，騰訊投資鬥魚虎牙的的餘波並未消退，外界質疑聲音不斷的情況下。熊貓TV的觀眾們似乎依舊對熊貓TV充滿愛意，熊貓TV的觀眾普遍認為，熊貓TV無論是從UI設計，視頻清晰度還是廣告數量上都完勝鬥魚虎牙。

但也就是這些觀眾們無比懷念的，甚至最重視的，似乎也成為了熊貓TV商業化欠佳的證明。高清意味著在網路帶寬費用上遠高於虎牙鬥魚，再加上廣告數量不足，導致的廣告收益遠比不上鬥魚，這一切用戶們眷戀的，似乎都成為了熊貓TV商業化欠佳的證明。

而在資本市場中，資本看中的永遠是營收能力，而觀眾在乎的則是主播。當營收不足時，資本自然不會貿然融資。而融不到錢的熊貓，自然也無力維持主播的數量，曾今讓觀眾期待的，卻在熊貓衰落之時，成為了壓垮他的最後一根稻草。

延展：為什麼國外TWITCH能營收，

而熊貓卻欠下7個億

就在國內這場燒錢大戰似乎告一段落，並且，虎牙終於艱難的扭虧為盈的情況下，Twitch卻早就賺的盆滿缽滿。

虎牙直播營收宣傳圖

首先，Twitch一方面不需要像國內的直播平台一樣，支付給電信運營商大筆的流量費用，以熊貓為例每個月的流量費用就差不多4000w元。

而在另一方面，twitch的主要收入還是來自其他平台的廣告收入，以及觀眾們自願支付的每月5-25美金的訂閱費用。

twitch 訂閱宣傳

Twitch知名主播Disguised Toast透露，其收入中最微薄的一項就是打賞，他收到的打賞金額並不多，每月大約有2500美元，而每月廣告收入大約有4000美金。

其核心收入的來源是訂閱費用，在Twitch平台，用戶的訂閱費用一般是平台和主播五五分成，但部分頂級主播可以拿到七成。主播Disguised Toast現在擁有4588個訂閱用戶，以最低的每月5美元計算，這就意味著Disguised Toast每月的訂閱收入為16058美金。

在之後的日子裡，Twitch更是進一步的加強了主播的銷售能力，結合母公司亞馬遜的資源，將主播們使用的外設和遊戲作為清單放置在直播頁面下方，在帶給主播更多資金的情況下，同時也為母公司亞馬遜，帶來了更多的流量。

結語

上線伊始，在王思聰的帶領下，熊貓曾被視為直播行業的新貴。而之後，在鬥魚和虎牙的圍剿下，最終也是沒能走到最後。

在騰訊穩健地完成其在遊戲和直播圈的戰略布局後，直播平台的戰果逐漸清晰，同時市場也終將回歸理性。現在主播的天價合同，大概率將是最後的輝煌。

本文由Morketing原創發布

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