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華誼、中影、光線、慈文、華策等上市公司2019年表現將會如何?  

文丨指月

在經歷2018年業績預告集中爆雷後,市場對於2018年正式年報已經有了心理準備。但同時這也意味著大量的影視上市公司選擇將「破銅爛鐵」留在2018年,提升業績2019年回暖的可能性。

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華誼兄弟:《雲南蟲谷》撲街《八佰》成救命稻草

華誼兄弟在2018年的經歷很具有代表性——外部環境不佳、常規電影項目自開年《芳華》之後再無亮色、與明星、導演資本綁定因為醜聞事件受到影響。

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業績快報顯示2018年華誼兄弟虧損9.86億元,商譽減值達到9.7億元,關於年底商譽減值集中暴雷的問題,【鋒芒智庫】在《商譽爆雷的業績「洗澡季」後,影視上市公司會迎來黑暗後的黎明嗎?》一文里做過詳細解釋,無非是盡量將可能產生拖累的業務進行清算,以免影響2019年業績數據。

2019年一季度,影響華誼兄弟業績的電影可能主要是2018年12月底上映的《雲南蟲谷》,但1.5億元的票房成績平平,也沒能給2019年開年一個好成績。春節檔中,華誼兄弟沒有一部電影參與其中,也被許多媒體認定為這個老牌電影公司下滑的標誌性事件。

因此在電影業務方面,華誼兄弟Q1業績很難有起色。

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從華誼兄弟董事長王中軍長篇的發言反思來看,曾經叫喊著「去電影單一化」「實景娛樂」等口號的華誼兄弟,可能要重新把重心放到電影主業上。畢竟主題公園之類的娛樂開發是建立在電影IP之上的,如果電影主業倒了,其他業務顯然也是無根之木。

王中軍也談到了2019年電影項目進度——「田羽生導演監製的《偉大的願望》已殺青進入後期製作階段;李蔚然導演的《陰陽師》也已經開機;管虎導演的戰爭巨制《八佰》我已經看過樣片。」

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華誼兄弟董事長 王中軍

其中完成度最高的顯然是《八佰》,近日該電影也曝出了100秒的首款預告片,並按出場順序曝光了影片的主要演員:黃志忠、張俊一、歐豪、張承、王千源、姜武、張譯、杜淳、張宥浩、魏晨、唐藝昕、李九霄、徐嘉雯、李晨、余皚磊、侯勇、辛柏青、梁靜、馬精武、阮經天、俞灝明、劉曉慶、姚晨、鄭愷、黃曉明……

不難看出,《八佰》是近期決定華誼兄弟能否翻身的重要作品。從預告片看來該片品質頗高,或許管虎導演和這一大票實力演員能拯救華誼於水火之中?

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中國電影:《流浪地球》拉動業績,進口片表現平淡

中國電影股份有限公司(以下簡稱中影)作為老大哥級別的電影公司,因為政策因素與華夏電影發行公司包辦了引進片的引進發行,在許多爆款國產片中也是主要出品方。

2018年底至2019年Q1是中影大出風頭的一段時期。進口片方面,2018年底的《海王》、2019年1月的《大黃蜂》分別超過20億元和10億元票房,國產片領域自不必說,目前46億元票房的《流浪地球》已經成為國內影史第二,據3月4日公告,中影預計源於該影片的收益為27,000萬元-28,000萬元。

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《流浪地球》票房驚人,但中影參與的電影項目數量較多,其中也不乏低於預期的項目。春節檔期間另一部被視為重量級對手的電影《新喜劇之王》出品方同樣有中影在內,僅僅6.24億元的成績大幅低於預期,目前甚至已經在視頻平台單片付費上線,或許是片方想藉助最後一波熱度挽救損失。

在2019年初有數部進口動畫片由中影發行,口碑俱佳,但票房成績均不理想。其中包括《養家之人》《命運之夜》《我想吃掉你的胰臟》《朝花夕誓—於離別之朝束起約定之花》等票房均未超過五千萬;美式動畫大片《馴龍記3》目前也僅取得3.28億元票房,後續無力。備受矚目的《阿麗塔:戰鬥天使》票房也沒有達到預期。

中影出品的另一部國產科幻電影《上海堡壘》目前仍未定檔,有《流浪地球》珠玉在前,包括《上海堡壘》《拓星者》在內的國產科幻片近期都很少傳出新消息,筆者認為極有可能都在強化後期製作質量,以免上映時不及觀眾預期口碑崩盤。

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綜合來看,中影Q1業績會受益於《流浪地球》的超高票房,北京文化等相關公司同理。但因為中影參與的電影項目眾多、格局較大,整體仍然存在許多變數。


光線傳媒:外星人平庸,文藝片難扛大樑

光線傳媒與Q1業績相關的主要電影是《葉問外傳:張天志》《四個春天》《瘋狂的外星人》《陽台上》等片。

春節檔第二的《瘋狂的外星人》目前票房停留在了22億元,只能說中規中矩甚至低於預期,光線傳媒也並未在公告中明確表示受益情況。至於其他幾部已上映作品顯然都不是票房大頭,更為偏向文藝小眾。如《四個春天》口碑極佳,貓眼、豆瓣評分分別高達9.0和8.9,但票房僅有1057萬元。

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將於3月15日上映的《陽台上》也給人同樣的擔憂。這是一部由張猛執導,周冬雨任出品人並特別出演、王鏘領銜主演的現實主義題材電影。導演張猛最有名的作品是2010年的《鋼的琴》,從藝術角度來說無疑是一部傑作,但卻成為當年令人唏噓的市場失敗者,僅僅獲得654萬元的票房。但此次《陽台上》上映已經離《鋼的琴》過去了很多年,市場環境對高口碑電影也有傾斜,只是《陽台上》目前營銷聲量有限,還很難看出其票房上限。

光線傳媒2018年的業績被出售新麗傳媒所獲得的大量投資收益所覆蓋,拋開賣資產賺的錢,光線傳媒的境地其實也不比華誼好多少。從上述電影項目成績來看,其2019年Q1業績很可能也不會有太多亮點。

光線傳媒2019年待映電影項目另一個特點是,有大量國產動畫電影。這些大都來自旗下彩條屋影業前幾年發布的動畫電影開發計劃。通過貓眼電影查詢,歸於2019年下光線傳媒未定檔的動畫電影有《哪吒之魔童降世》《姜子牙》《鳳凰》三部,題材特色都與傳統文化相關。其中僅有《哪吒之魔童降世》明確在海報中寫出將於2019年暑期上映,並曝出了預告片。

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這樣來看,其他兩部動畫電影題材相似,曝出物料極少,很有可能繼續推遲上映日程,未必能在2019年內上映。


慈文傳媒:待播劇確認收入增厚業績

慈文傳媒同樣是2018年商譽暴雷大軍中的一員,產生了大量虧損。2019年2月慈文傳媒經歷了實控人變更的巨大變化,控股股東、實際控制人馬中駿等四人合計持有的約7148萬股(佔總股本15.05%)轉讓給江西省出版集團公司全資子公司華章投資,交易總對價約9.29億元。

本次交易完成後馬中駿等仍持有公司9.74%的股份。交易完成後,華章投資將成為公司控股股東,江西省政府成為公司實際控制人。

慈文傳媒從此變成了一家國有上市公司。並且國資股東仍然認可馬中駿等慈文原班人馬,提出支持公司持續發展和團隊穩定,未來三年內仍由馬中駿提名公司經營管理團隊。也就是說,這次交易並未對公司日常運營產生震動,反而解決了此前馬中駿質押股份比例過高的問題,將危機化解了。

影響電視劇製作公司業績的主要是新劇項目的推進情況。在發布2018年業績預告時慈文傳媒表示,一部當代題材大劇已經取得了了電視劇發行許可證,並與相關平台簽訂了部分首輪發行合同,尚未按約定的發行模式完成該劇首輪全部發行合同的簽訂,未能在報告期內確認首輪收入;一檔大型綜藝節目因播出檔期調整,未能在報告期末完成成本結算,未能確認收入,慈文傳媒公告表示該等項目預計可在2019年上半年確認收入。

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從慈文傳媒此前的劇集投拍計劃不難得出結論,《風暴舞》在2018年12月29日獲得了發行許可證,但因合同因素並未在2018年確認收入。從進度來看這部劇有可能在2019年Q1確認收入。

同理,各個劇集製作公司的待播劇、積壓劇何時能夠過關確認收入,會極大影響當期業績。對慈文傳媒而言,大幅虧損已經留在了2018年,股東變化也已經落定,還與愛奇藝達成了戰略合作,只要穩步推進2019年的劇集項目進度,業績回暖是大概率事件。


華策影視:動畫電影不好做

2018年業績快報顯示,華策影視實現營業收入58.75億元,同比增長12%,凈利潤2.13億元,同比下滑66%。公告里說明是:「受行業整體環境影響,公司2018年度對項目投入進度作適當調整,收入增長速度有所放緩。為更好的引進優秀人才,進一步加強人力資源建設,公司加大了相關費用投入。」

值得注意的是,快報中並未提及商譽減值,相比較其他影視公司動輒數億元的減值虧損,華策影視2018年表現稱得上堅挺。

華誼、中影、光線、慈文、華策等上市公司2019年表現將會如何?

相較於其他劇集製作類上市公司,華策影視很早就開始了進軍電影的步伐。2018年華策影業參與了多部電影出品發行,《祖宗十九代》《反貪風暴3》《地球最後的夜晚》等。這些電影項目以中小成本為主,票房成績均不算突出。

華策影視計劃從引進動畫切入電影市場,2018年引進了《名偵探柯南:零的執行人》,2019年,華策影視引進了日本動畫電影《朝花夕誓—於離別之朝束起約定之花》,但目前票房僅有1717萬,對2019年業績正面影響不大。

華誼、中影、光線、慈文、華策等上市公司2019年表現將會如何?

公司近期播出的劇集主要是《我的奇妙男友2之戀戀不忘》和《獨孤皇后》,前者在芒果TV累計播放量已達12.2億,在平台同等題材中稱得上優秀。《獨孤皇后》則積壓已久,豆瓣評分口碑較低,播放量熱度中規中矩。

因此總體來看,華策影視的表現沒有太大亮色,但也沒有落後於市場。但近期大股東宣布減持一事頗為影響投資者信心——華策影視公告稱公司實際控制人傅梅城先生計劃在2019年3月4日至2019年9月4日期間,通過大宗交易形式向QFII合計減持不超過公司總股本的2%,即不超35,460,000股。

雖然可以理解為減少負債和大股東的質押風險,但也側面證明了華策影視同樣承受著相當高的資金壓力。

寒冬影響仍在,2019年仍然是充滿未知的一年。

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