美元加息，美國的銀行們展開『攬儲大戰』！金融市場，即將轉向

美聯儲加息，讓美元的金融業態發生劇烈變化。據CNBC，摩根大通(J.P. Morgan)已經點燃了美國銀行間的『攬儲大戰(deposit wars)』，其已在美國內9個新市場開設分行，而大摩對手美國銀行(Bank of America)和富國銀行(Wells Fargo)則佔據了這9個市場中7個的主要份額。

美元低息時，利多股市。獨角獸們甚至可以連年虧錢，而不擔心『沒錢燒』。科技股的市盈率，能衝上300 (那還是盈利的科技公司)。基本面很差的上市公司，都能低息發債。

2017年的時候，連年虧損的特斯拉，發行了15億美元的垃圾債，利息略高於5%。可見，在低息時代，依靠儲戶存錢，銀行放貸模式的商業銀行，猶如『滅絕中的恐龍』。

據CNBC該文，美國銀行的總部Charlotte市，當地81%的市場份額由美國銀行控制，該行在當地攬到1580億美元存款，市場份額排名第二的是富國銀行。富國銀行在Raleigh和Greenville兩市份額排第一。

摩根大通計划到2022年，在全美建立完整的網點，覆蓋所有美國人。2018年1月時，曾宣布未來5年將開設400個新的分行。今年將增開90個新行，大部分將位於華盛頓，波士頓和費城等地。

高盛也於2018年初收購了商業銀行Marcus，加入到這攬儲大戰中。

可見，美聯儲真的開始加息後，華爾街第一個反應是：開設商業銀行，攻城略地。

同時，受在線銀行，以及地域經濟變遷等因素影響。摩根大通還在關閉業績不佳的分行網點，2018年末其商業銀行網點5036個，同比下跌約2%。

商業銀行，與股市債市的兩個金融模式，關鍵是：風險誰承擔？

股市與債市的風險，直接由散戶和機構投資者承擔。而攬儲放貸的風險，則由商業銀行承擔。

在美國，由於標普，穆迪等評級機構的存在，債市的風險相對比較透明。而美股則以機構投資者為主，其掌握的資源相對豐富，具備類似銀行評估風險的能力。

如圖，歷史上絕大部分時間，美元的利息都在5%以上，這樣上市公司的股息，也必須在5%以上。股市若是吹泡泡，則很難維持很久。

據ycharts，當前標普500(美股)的平均股息是1.93%，上個月是1.99%，去年是1.88%，這低於長期中位數2.09%。另據suredividend，當前標普500中僅28支股票股息高於4.4%。

如圖，黃色代表股息回報佔比，藍色代表股價上漲回報佔比。1940年代股息回報佔比高達67%。1970年代股息回報佔比高達73%。進入全球性『放水』的2010年代，股息回報佔比低於17%。這還是：成熟的美股。不成熟的亞洲股市，遍地是坑。

全球發達經濟體，人口普遍老齡化，意味著：將來接盤股市的資金會減少，即使是美股也不可能因『新資金(接盤俠)』湧入，而拉高股價。

美聯儲若能在2019-2022年間，將中性美元利率加息到：3%上方，則全球金融市場將轉向。

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