越南像極了十年前的中國？外媒：越南經濟或將成新「玻璃七國」

據越南商業新聞網站Vietnamnet 3月11日報道稱，2019年，越南經濟增長呈現積極態勢，許多國內外專家預測，由於製造業，加工業和服務業的大幅發展，今年越南經濟將繼續增長7％，2018年越南的GDP實現了十年以來的最高增長率達到7.08%，甚至引來國際貨幣基金組織的經濟過熱風險警示。

經濟學家Le Xuan Nghia表示，越南從農業，林業和水產品出口中獲得了400億美元的高記錄，而越南投資環境的進一步改善和削減許可證的努力將為今年實現7％的GDP增長創造動力。

如今的越南，按照英國《經濟學人》雜誌的分析稱，更是像極了十年前的中國，越南正在一步一步的借鑒中國發展經濟的模式，學習中國發展經驗，我們注意到，越南經濟一路走過的，也很像中國，包括1986年的經濟開放，2006年加入WTO以及當下正在進行的股改等等。

同時，越南經濟也正在通過自己龐大的廉價勞動力（45％的人口年齡在30歲以下）而從中獲利。因越南的土地、勞動力資源便宜，這幾年來，在製造業對外「招商引資」方面學習了中國的經驗，不久後人均GDP就開始快速上升，這一切都和二三十年前的中國有點像。

澳大利亞最暢銷的月度商業雜誌INTHEBLACK分析稱，越南希望能分享中國在創新和私營經濟兩方面的經濟發展經驗，並稱中國有很多值得亞太地區國家學習的地方，比如如何使中小型企業快速發展和提高營商環境等。

不過，另一面，雖然經濟學家對越南今年7％的經濟增長持樂觀態度，但他們也表示，越南仍將面臨世界經濟整體挑戰帶來的困難。因此，它要求政府靈活制定宏觀經濟政策和企業的更多努力，另據滙豐銀行的一份報告中稱，由於越南可能會在2019年逼近該國法律規定GDP的65%的債務比例上限，因此將該國列為了東南亞最需要鞏固財政的國家。

近六年的越南公共債務佔GDP的比重/數據來源《西貢經濟時報》

美國彭博社的分析指出，眼下，越南高企的公共債務水平影響了越南提振支出的能力。比如，越南國家統計局在1月29日公布的數據顯示，越南出口數據大跌眼鏡，增速為負，遠不及預期，另外，越南也一直需要外部資金來幫助彌補其預算赤字，據越南央行數據顯示，越南外匯儲備僅為635億美元，但據《西貢經濟時報》報道，越南債務總額已逾1250億美元，再對比上圖所列出最近6年越南公共債務的百分比數據可以看出，越南的債務總額一直在不斷飆升。

據越南規劃和投資部向PM提交的一份新的報告稱，2018年越南的人均公共債務將增至1,500美元，到2018年年底，該國的公共債務可能達到GDP的63.92％，即3,530萬億越南盾（1510億美元），該國的公共債務包括中央政府債務，地方政府債務、政府擔保的貸款和公司債務，報告稱，中央政府債務占公共債務的主要部分，估計佔GDP的52.5％。

對此，越南最暢銷的報告Vnexpress在3月13日援引該國財政部官員和經濟學家的警告稱，主要原因是超支，近年來越南外債不斷上升正在影響其信譽，並使借貸更加艱難。如果這種趨勢持續存在，越南將不得不面臨低債務可持續性的風險，這意味著該國無法在不要求減免債務的情況下履行其債務義務。

事實上，過去數年來，一些低外儲、高外債，過於依賴美元貸款的市場都不斷上演著經濟上的被動困局，美國知名金融網站ZeroHedge解釋稱，儘管越南近年取得了較為亮眼的指數增長，但其高企的債務赤字也在不斷膨脹，所以，從這一點來說，就比較類似於阿根廷、土耳其、巴西、印尼、印度、馬來西亞這六個被稱為經濟上的「玻璃六國」，而越南經濟或將成新「玻璃七國」，之所以稱之為經濟上的「玻璃七國」，是因為，由於資本的不斷撤離，這些市場不斷上演加碼的美元短缺，甚至本國的「錢荒」，金融市場像玻璃一樣「易碎」。

在強勢美元周期內，美國很有可能將萬億美元赤字風險輕鬆轉嫁給它們，而這對資產市場來說，或將本國的債務風險轉嫁給以炒房客為代表的投資者，儘管在許多人眼中，目前越南部分城市的房價仍很便宜。

我們多次強調，根源在於美元利率上升造成美元持續迴流及一些國家自身「三高」的經濟特點（財政結構性赤字高企、通脹率高及對外高負債）造成的，這時，只要全球經濟環境稍有「風吹草動」，就會在市場上引發國際資本拋售，甚至是外資流入下降、融資成本快速上升進而波及經濟指標，最終形成金融市場踩踏的循環過程中......

對此，路透社在三周前稱，多年來火熱的越南經濟或正在成為美聯儲加息的「犧牲品」，而越南央行則將其歸咎於美元升值對全球市場造成的衝擊以及近期越南股市的低迷表現，而這背後的信息是，正是因為，越南大量依賴外國投資和出口，所以一旦資金流入放緩、世界經濟或越南本國經濟環境出現問題，那麼，越南就會成倍地放大外部環境的影響，比如，在越南98%的企業是中小企業，他們很小，且沒有足夠多的資金支撐發展。（完）

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