為了跟投科創板項目，多家券商開始大規模融資

在科創板跟投制度落地和牛市預期下，國內券商開始密集融資、囤積糧草。

2 月以來，多家券商都發布了融資計劃。例如，招商證券計劃通過配股募資 150 億；國信證券定增融資 150 億；中信建投定增融資 130 億、發行短期融資券163 億；興業證券發行短期融資券 207 億元；廣發證券發行公司債 78 億；海通證券發行次級債 33 億等等，合計規模近 1000 億。

券商融資兇猛，直接刺激因素是科創板的跟投制度。

今年 1 月，上海證券交易所發布了《科創板股票發行與承銷實施辦法》的徵求意見稿，裡邊提出，券商（或券商子公司）可以參與科創板發行戰略配售。而在 3 月 1 日公布的最終版《科創板股票發行與承銷實施辦法》中，不再是「可以參與」，而是券商必須參與科創板發行企業的戰略配售。

此外，根據《券商中國》的報道，跟投比例可能為 2%－5%，鎖定期 2-3 年。

科創板如此規定，剛經歷了 3 年熊市的各家券商自然要加急準備資本，備足糧草。資本充足的券商在投資科創板企業時將有更大優勢。

通過融資快速擴大規模，誰都想，所以，其實比「想融資」更重要的，是「能融資」。

去年 11 月，證監會發布修訂後的《發行監管問答——關於引導規範上市公司融資行為的監管要求》，就極大鬆綁了銀行、券商等金融機構的融資能力。

根據修訂後的再融資規定，申請增發、配股、非公開發行股票不再受 18 個月融資間隔限制；且通過配股、發行優先股或董事會確定發行對象的非公開發行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用於補充流動資金和償還債務。

而曾經在 2013-2015 年大受歡迎的定增融資，限制並沒有放鬆。定增雖然基本沒有財務門檻，但上市公司定增要以市價方式發行新股，而且鎖定期為 12-36 個月。反過來讓配股、優先股、可轉債等方式變得更受歡迎。

這種再融資政策的偏好，是明顯傾向於大市值企業和金融企業的，極為有利於它們的融資以及再次擴張資產負債表。所以，除了券商在加快融資，《好奇心日報（www.qdaily.com）》此前也報道過銀行在密集融資。

此外，隨著最高領導先後提出加快金融行業放開外資進入、推進金融供給側改革，國內券商的牌照優勢將被削弱，依靠牌照的經紀業務競爭力也將下降，行業將進入到優勝劣汰的新階段。

題圖來源：pixabay

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