熊貓直播的落寞和虎牙、鬥魚、觸手們的未來

3月8日，熊貓直播COO張菊元於公司內部工作群中發出長消息稱，在資金缺口無法解決情況下，最終做出了遣散員工的決定。在內部信息中，張菊元透露，熊貓直播自2017年5月拿到最後一筆10億元融資後，長達22個月未獲得任何外部資金注入，在過去兩年中尋找了至少5個潛在投資方，但最後仍沒能解決掉資金缺口。

隨後伴隨著熊貓直播在官方微博宣布斷開連接，曾經光環加身的熊貓直播正式宣告退場，在遊戲直播市場，熊貓將成為歷史。

在過去的幾年時間裡，各家平台為了搶主播、搶流量紛爭不斷，天價簽約、合同糾紛等行業爆料也是家常便飯。如此一來，在購買高額的帶寬費用時，平台還不可避免地要大量燒錢而偏離做好內容的初心，損害自身發展。除了已經被爆出準備關停的熊貓之外，全民直播等多家知名直播平台也已倒閉或陷入資金困境，網易薄荷直播也在2018年底關停。

目前遊戲直播市場還剩的玩家包括鬥魚、虎牙、企鵝電競、觸手、戰旗、龍珠、網易CC、火貓直播等，這其中可以分為兩大派，一是騰訊系，騰訊持股的鬥魚、虎牙以及騰訊旗下的企鵝電競；二是以觸手、戰旗、龍珠、網易CC等為主的非騰訊系，而在熊貓、全民等退場後，遊戲直播會將形成怎樣的新格局，哪些平台能走到最後，哪些會成為第二個熊貓？

虎牙成功上市 收入結構多樣化、出海是未來重點

毋庸置疑，虎牙、鬥魚是當下遊戲直播市場的第一梯隊，兩家平台為了爭奪第一在過去幾年沒少掐，打口水仗、挖主播、甚至在官方微博互指對方黑公關，而在2018年5月12日，虎牙直播在美股的成功上市讓虎牙爭奪行業第一更添加了底氣，根據2019年3月5日，虎牙發布的該公司截至2018年12月31日的第四季度及全年未經審計財報顯示，2018年虎牙總營收同比增長113.4%至46.63億元（人民幣，下同），第四季度營收同比增長103.1%至15.05億元；受上市後股權激勵影響，全年歸屬於虎牙的凈虧損為19.38億元，第四季度歸屬於虎牙的凈收入為9958萬元；非美國通用會計準則（Non-GAAP）下，即去除股權激勵影響，虎牙連續5個季度盈利，2018全年實現凈利潤4.61億元，實現扭虧為盈。

但就收入構成看，虎牙的收入模式仍略顯單一。財報顯示，直播收入和廣告收入是虎牙營收的主要來源，其中，直播對營收的貢獻高達95.8%，廣告收入貢獻不超過4.2%。但在燒錢的遊戲直播行業，虎牙能做到連續五個季度盈利已實屬不錯，這也是能搶在鬥魚之前快速上市的核心原因之一，而虎牙的未來需要讓本身的營收結構更加多樣化，除了直播、廣告收入外，增加例如像社交、遊戲等領域的新收入，這將使其在下半場與鬥魚的競爭增添了新的砝碼。

同時虎牙在2018年在海外推出了遊戲直播Nimo TV，Nimo TV上市初期主列印尼市場，但並不順利，甚至被觸手旗下的海外平台game.ly超越，於是去年10月開始轉攻巴西等市場，收穫了不錯的成效，未來虎牙如在海外市場取得不錯的成績，也無意將進一步增加自身的硬實力。

鬥魚即將衝刺IPO 如何把故事講好？

據路透社旗下IFR（國際融資評論）在2月份報道稱，鬥魚直播目前已經申請在美國IPO，融資金額約為5億美元，最快預計在今年第二季度上市。雖然早在2018年1月，鬥魚就曾傳出在港IPO的消息，並且據傳都已經找了相關公司來負責上市事宜，但最終並未落足港股。

不過，雖然沒能成功在港上市，但從此以後鬥魚IPO的消息似乎就成了遊戲直播圈月度固定傳聞。特別是在2018年3月獲得騰訊6.3億美元戰略投資之後，幾乎每隔一段時間就有其衝擊IPO的消息傳出。而這一次鬥魚的IPO應該真的要衝刺了，因為留給他的時間不多了。

搶先在鬥魚前上市的虎牙在登陸資本市場之後表現一直都不錯，也實現了扭虧為盈，鬥魚如果想在這個市場不被虎牙（在盈利能方面）甩開，就必須儘快上市。同時，已經將近一年未獲得新融資的鬥魚，無疑急需新鮮血液的注入，從去年12月其海外項目的緊急裁員似乎也可以略窺一二。在這樣的態勢下，儘快在美IPO，獲得資本的加持，已經是迫在眉睫。

而面對資本市場，鬥魚急需面對的是如何把自己的故事講好，首要任務就是提升自己的營收和利潤，要實現這個目標其必須在現有營收基礎上拓展更多的可行的營收來源，讓資本市場聽到更多「可信」的故事。從現階段來看，鬥魚和虎牙也在業務發展方向上刻意營造出了差異化。目前虎牙依然在深耕電競市場，而鬥魚已經開始向泛娛樂領域進軍，同時直播形式也所有改變。此前鬥魚一直在堅持「直播+」戰略，近一年多鬥魚則在不斷進行多元化探索，這其中包括自製綜藝、發力垂直領域電商、舉辦大型線下活動等等。

只有更好看的財務數據、更多元化的產品模式、收入來源，鬥魚才能被資本市場所接納，而一旦IPO成功後，留給鬥魚的路仍然任重而道遠。

遊戲下半場 觸手、戰旗們需構建核心壁壘

根據數據機構比達諮詢發布的《2018年第二季度中國遊戲直播市場研究報告》顯示，在2018年第2季度主要遊戲直播APP月均活躍用戶數排行中，虎牙直播月均活躍用戶數為2285.5萬人；鬥魚直播月均活躍用戶數為1901.3萬人；觸手直播月均活躍用戶數為1041.6萬人。三者分列前三名，熊貓、龍珠、企鵝電競、戰旗、全民TV等位列第四道第八。

雖然不同的第三方平台，數據會略有不同，但排名基本如此。而在熊貓落寞後，觸手直播成為了騰訊系外的最大玩家， 經過三年的激烈競爭，為什麼最後成為行業第三的是觸手，而不是昔日輝煌過的熊貓、全民、戰旗呢？

筆者認為核心原因在於平台自身如何構建自己的核心壁壘，相比於其他平台，觸手是最特殊的一個，自2015年7月成立後便專註手游直播，要打造國內第一手游直播平台，要知道2015年，王者榮耀、刺激戰場等還未誕生，《天天酷跑》、《全民槍戰》等手游開始風靡，手游市場不被太看好，更別提手游直播，但觸手就是壓住了手游市場的潛力，後來事實證明觸手押對了。

2016年初，觸手押注《球球大作戰》，當時幾乎所有的《球球大作戰》的高階玩家成長起來後，都會來到觸手直播，觸手也完成從0到1的關鍵;。後來觸手直播又看到了《王者榮耀》成為爆款的趨勢，深耕《王者榮耀》，培養了劍仙、藍煙、若月、寂然等一大批最早的王者榮耀人氣主播，現已成為《王者榮耀》手游直播的頭部平台。再到後來的《刺激戰場》、《第五人格》、《明日之後》等，可以說觸手幾乎抓住了手游市場的每一個爆款和風口，並在手游直播市場有先發優勢，同時也更加聚焦。

相比之下，企鵝電競雖然騰訊撐腰，資金充足，從熊貓等平台挖來了若風等知名主播，但其發展模式與虎牙、鬥魚並無兩樣，在端游直播市場，無法與虎牙、鬥魚相抗衡，而在手游市場，距離觸手這樣的手游直播平台又有著一定差距，所以這兩年一直不溫不火。而龍珠在經歷關停、整頓等風波後，已經選擇慢慢轉型體育、電商直播，但也未能起色，龍珠或許悟出了這個道理，但為時已晚。

而網易CC由於遊戲題材的限制，《王者榮耀》、《刺激戰場》等大熱手游不能播，只能播網易旗下的遊戲，更是一直火不起來，但好在有網易撐著，也能一直活著。火貓直播憑藉一直發展Dota、CSgo等遊戲，走差異化遊戲路線，也一直持續發展著，但由於這幾款遊戲在國內的受眾有限，導致火貓直播也一直大火。

在競爭激烈的國內互聯網市場，打造差異化的產品模式、構建獨特的產品壁壘會讓自身更具生存空間，更能被資本市場看好，這也是觸手為什麼能吸引到谷歌、愛奇藝的投資青睞，而據消息顯示，觸手旗下的海外平台game.ly自去年上線印尼市場後已經暫居該市場第一，

根據Sensor Tower公布的2019年1月中國視頻及直播類應用在海外App Store及Google Play下載量排名TOP20顯示，虎牙的Nimo TV排名12，觸手game.ly排名十四，力壓YY旗下的cube tv，獵豹live me等。

有了谷歌加持的觸手，未來在海外市場或許能走得更遠，並有實力與虎牙、yy、獵豹旗下的海外平台進行競爭。

熊貓直播雖然涼了，但遊戲直播還會持續熱下去，新一輪的競爭才剛剛開始，未來的全球遊戲直播行業，將形成怎樣的格局?更令人期待。

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