科創板概念被瘋炒，警惕「假李逵」誤導投資者

科創板設立如火如荼，相關「噪音」也開始出現。

3月20日，新三板市值第一的神州優車（838006.OC）時隔9個月後終於復牌，乘著科創板概念股「東風」，當日成交283萬元，股價收於17.16元，市值達461億元。

第一財經記者發現，20日新三板盤中成交最活躍的股票幾乎全部是科創板概念股，先臨三維（830978.OC）、君實生物（833330.OC）、成大生物（831550.OC）、芯朋微（430512.OC）4隻概念股成交額都超過1000萬元。

第一財經記者梳理髮現，已有超過30家公司宣布計划進軍科創板，而其中有相當比例的新三板企業，稱要轉換賽道至科創板。

「可能會有一些不太理想、不太優質的新三板掛牌企業在新三板『待著很難受』，便打著科創板的名義摘牌，這樣還能再進行一輪融資。不排除有企業想利用這個機會，渾水摸魚。」北京一位關注科創板的併購重組人士表示。

分析人士認為，此輪科創板概念的炒作未必靠譜，投資者不應低估了上科創板的難度，也不要高估了科創板未來的估值水平。

一批潛在科創板上市企業浮現

第一財經記者不完全統計，已有超過30家企業宣布計划進軍科創板。

其中，已完成上市輔導的公司有：睿創微納、傳音控股、特寶生物、申聯生物、晶晨半導體。其中，睿創微納是第一家明確在科創板上市並完成上市輔導總結報告的公司。

聚辰半導體、啟明醫療、新光光電等公司正在接受上市輔導。

保薦機構方面，中金公司輔導優刻得、啟明醫療、聚辰半導體、集創北方；中信建投證券輔導新光光電；國信證券輔導申聯生物；國泰君安輔導晶晨半導體。

上述已完成上市輔導和正在進行上市輔導的公司，大部分均屬於科創板重點支持的六大新興戰略性行業，主要集中於生物醫藥、新一代信息技術及高端裝備領域。

18日，民生證券在科創板申報首日提交兩家企業：廣東利元亨智能裝備股份有限公司、江蘇天奈科技股份有限公司，兩家企業分別屬於高端裝備及新材料領域。

18日晚間，上海證監局再披露兩家科創板輔導企業：優刻得科技股份有限公司、上海泰坦科技股份有限公司，中金公司及光大證券分別為兩家企業的保薦機構。

「科創板不是隨便就能上的」

新三板中，賽特斯（832800.OC）、江蘇北人（836084.OC）、大力電工（830965.OC）、先臨三維、北方灌裝（837701.OC）、英內物聯（837970.OC）、金達萊（830777.OC）等多家公司表態稱，進軍科創板。

在此類公司引發市場高度關注的同時，也導致了相關公司股價劇烈波動。

比如3月4日晚間，金達萊宣布,為貫徹落實公司發展戰略，公司擬申請IPO並在上海證券交易所科創板上市。消息一出，通過資管計劃參股金達萊的駱駝股份（601311.SH）連續4個漲停，4個交易日股價累計上漲46.31%。

一位業內人士告訴第一財經記者，一些公司並未達到申報科創板的標準，所謂的換道表態可能會「矮化」科創板。自說自話稱轉投科創板，只是公司的一廂情願，不代表監管層的認可，距離IPO過會更是還有相當長的距離。

「從申報材料到最後上市，中間仍隔著『十萬八千里』，儘管許多公司已表態，但最後能否上（科創板）還遠是未知數。」上述業內人士稱。

在近日上市公司的表態中，也出現了對類似情況擔憂的端倪。

駱駝股份日前公告，公司對金達萊的投資屬於財務性投資，綜合公司歷史業績分析，對金達萊的投資損益對公司財務指標影響較小。上市公司不參與金達萊的經營管理活動，金達萊在科創板能否上市具有重大不確定性，公司亦無法獲知該事項的相應信息。

「新三板摘牌再去換個賽道便可能達到估值翻倍的目的，但公司本身並沒有發生變化。」華南一位私募老總表示。

北京一位投行保代則對記者表示，如果新三板企業真特別好，按照現有規則沒什麼不行的，但他觀察下來，在產業要求、規範程度、投資價值等方面都符合標準的並不多。

更重要的是，多位受訪人士認為，科創板的IPO標準要比想像中更高。

「參考科創板的細則，外部可能覺得對上市企業的要求比較寬鬆，尤其對盈利能力的要求不像三個板那麼嚴格。但我的了解是，科創板把握的尺度可能會非常嚴格。」上海一位PE人士表示，監管層希望看到的企業，是處於發展期到上三個板中間的階段，但天使期、VC期又稍早，PE期可能更為合適。

「有一些當地證監局、金融系統比較重視的企業，也有計劃摘牌轉板。我也遇到有地方鼓勵企業從新三板摘牌轉上創業板。科創板在盈利上可能沒有看得那麼重，但肯定不是隨隨便便就可以上的。」上述上海PE人士表示。

概念炒作甚囂塵上

伴隨著科創板疾速推進而來的，是科創概念的炒作。

業內人士直言，概念炒作本身就存在很大的不確定性，風險非常高。而「蹭概念」的做法，即僅僅是上市公司的自我炒作，甚至帶有了誤導的性質。

「科創板推出時間很短，大眾了解也不夠，以為沾上科創板後，公司股價就一定漲，炒作的氛圍非常濃。可能有人認為，一些新三板公司搖身一變估值就能發生變化，但並不是這麼回事。」上述華南私募老總表示。

第一財經記者梳理髮現，目前科創概念的A股上市公司主要圍繞以下幾種形式。

第一種是上市公司參股新三板企業。比如賽特斯3月12日發布公告稱，公司董事會審議通過《關於首次公開發行A股股票並在上海證券交易所科創板上市相關事宜的議案》，並將於3月27日召開臨時股東大會審議該項議案。

天眼查顯示，賽特斯前十大股東中，第三大股東為南京高科新創投資有限公司，第五大股東為中信證券。南京高科新創投資有限公司是上市公司南京高科（600064.SH）的全資子公司。

3月13日開盤後，南京高科一字板封死漲停。

第二種情況是上市公司參股擬上市科創板的港股公司，比如復旦復華（600624.SH）和張江高科（600895.SH）均參股了復旦張江（01349.HK）。

3月8日晚間，復旦張江發布公告稱，擬根據科創板上市的監管要求發行不超過1.2億股的A股，每股面值人民幣0.1元。此後的3月11日~19日，復旦復華連續錄得7個漲停板。

3月19日晚間，復旦復華髮布風險提示稱，公司當前市盈率水平明顯高於行業的平均市盈率、公司生產經營未發生重大變化，業績基礎薄弱，前三季度扣非凈利潤下滑、對外投資金額不大，產生的收益對公司凈利潤影響很低，公司近期股票漲幅較大，偏離公司基本面，敬請廣大投資者理性投資，注意投資風險。

即便如此，投資者的炒作熱情依舊。3月20日，復旦復華再次漲停，目前復旦復華總市值約為100億元。

第三種是A股上市公司的子公司發布相關表態，稱有上市科創板的計劃。比如奧飛娛樂（002292.SZ）和電廣傳媒（000917.SZ）在投資者互動平台上表示，旗下子公司有上市科創板的準備。

「互動平台不是官方披露的窗口，所有非官披出去的信息都可能不符合規定。如果引起股價異動，追究起來都可能是有問題的。」一位證券律師告訴第一財經記者，重要的子公司要上科創板一般是要披露的，履行程序後向市場公開。主要看其重要性，比如是否屬於內幕信息，是否會引起股價波動等。

「科創板概念的炒作我們不會參與，也很少去考慮，風險太高，不適合機構投資者。」上述華南私募機構老總表示。

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