半導體業務立大功！TCL終結巨額虧損

作為國產老牌家電企業，TCL集團巨額虧損、業務重組等事件更引人關注。2016年開始，TCL集團的智能終端業績下滑明顯，出現虧損達4.4億元；2017年TCL通訊甚至陷入累計虧損15億元的泥潭，一時間崩盤論甚囂塵上。

2018年末，TCL集團CEO李東生拋出了一份震驚市場的重組方案：決定剝離彩電以及家電業務在內的終端業務，整個集團向半導體顯示與材料領域靠攏，加速從家電企業轉型成高科技產業集團。

直至1月7日，TCL集團召開2019年第一次臨時股東大會，TCL重組方案高票通過。為了讓投資人對公司重組後的業績有信心，李東生當即立下軍令狀：「如果達不到業績增長的目標，核心團隊的工作人員就不拿獎金。」

2019年，TCL必須背水一戰……

3月19日，TCL集團發布《2018年年度報告》。數據顯示，2018年TCL集團實現營業收入1133.6億元，同比增長1.60%；實現凈利潤40.7億元，同比增長14.7%；其中歸屬於上市公司股東的凈利潤34.7億元，同比增長30.2%。集團銷售凈利潤率已從2016年的2%上升到3.59%，凈資產收益率從7.2%提高到12%。

顯而易見，TCL營收的巨額虧損得到了抑制，營收成績總體回暖。

圖片來源：TCL集團年報

值得注意的是，該年報數據仍按四大業務的產業架構進行管理和核算的。剔除負債纍纍的終端業務後，TCL集團的整體財務指標的改善程度更顯著。

剔除重組標的資產後，TCL集團全年實現凈利潤35.5億元，銷售凈利率由3.59%提高至7.35%，資產負債率由68.4%下降到64.1%，人員由89750人下降至31645人，人均利潤率由3.86萬元提升至9.96元。

此外，年報公布當日，TCL集團收報於3.83元，漲1.86%；自2019年以來TCL集團累計漲幅已接近60%。

半導體業務立功，華星光電成掌上明珠

對於這樣的成績，李東生表示基本滿意，「全面達成年度經營目標，堅定了繼續深入推進變革轉型的決心」。

2017年至2018年兩年多來，TCL集團共出售、關閉非核心業務企業63家，業務架構調整為半導體顯示及材料業務、智能終端業務、產業金融及投資業務、其它新興業務等四個業務群，虧損企業大幅減少。

2019年隨著智能終端業務的剝離，TCL集團減至三個業務群，當中半導體顯示業務已成為集團的中流砥柱。

圖片來源：TCL集團年報

年報中指出，受全球性行業周期性下行的影響，半導體顯示產業從2018Q2開始，產品價格出現大幅度下滑，市場規模同比回落，毛利空間明顯收窄。

儘管在行業景氣欠佳的條件下，TCL半導體業務旗下的華星光電，全年各產品銷售實現持續增長，毫無懸念地成為了TCL集團利潤貢獻最大的業務群。報告期內，華星光電實現營業收入276.7億元；實現凈利潤23.2億元，占集團總體凈利潤的57%以上。

如此喜人的成績，得益於華星光電全年保持滿銷滿產的狀態。據悉，華星光電除了兩條8.5代和一條6代的LTPS產線滿產滿銷外，全球最高世代的11代線已經投產，6代的AMOLED產線也已經點亮，另外還有定位於8K和大尺寸AMOLED的11代線已開工建設。相信今後多條產線的開工和投產，將帶來顯著的規模和效益增長，有信心2019年收入將大幅增長，利潤實現雙位數增長。

此外，在新型半導體顯示技術領域，廣東聚華已建成全球最先進的印刷顯示公共平台，成功研製出31吋4K印刷OLED產品及全球首台31吋4K印刷H-QLED顯示產品。OLED材料開發層面，華睿光電自主研發的蒸鍍式OLED的紅光和綠光材料處於國內領先水平；集團QLED研發團隊已解決紅、綠材料使用壽命等關鍵問題，自主研發的藍光材料的性能全球領先。

展望2019年，在半導體顯示業務，TCL將努力開發新型顯示技術和材料，並向上下游業務拓展，繼續進行兼并重組以提升產業群協同實力。

儘管剝離智能終端業務群已成事實，但我們可以從2018年的年報中看到，除了手機業務以外，彩電、空調、冰箱、洗衣機等細分業務板塊已重返增長軌道。換言之，智能手機業務是本次重組案的「罪魁禍首」。

總體來看，智能終端業務群在2018年成績有所改善，從2017年巨額虧損轉為當期盈利，全年利潤實現近3億元。

首先，彩電業務增長強勁。報告期內，TCL電子實現銷售收入385.7億元，同比增長9.25%，歸母凈利潤8.01億元，同比增長14.4%。全年累計實現液晶電視銷量2860.6萬台，同比增長23.1%。根據群智諮詢數據顯示，TCL電子2018年全球電視機出貨量市場佔有率為11.6%，排名全球第二。

其次，家電集團、智能音箱業務穩定發展。家電業務全年實現銷售收入174.6億元，同比增長9.87%。其中空調產品銷量919.7萬台，同比增長0.3%；洗衣機銷量236.8萬台，同比增長23.5%；冰箱銷量177萬台，同比增長14.6%。智能音箱業務實現銷售收入61.8億元，同比增長21.8%。

最後是移動通訊終端業務，虧損大幅收窄。報告期內，TCL通訊科技實現產品銷量3387萬台，同比下降23%。目前，TCL通訊科技在全球運營TCL、Alcatel和BlackBerry三大品牌，但由於利潤率偏低、產品技術升級迭代很快，盈利能力和增長動能明顯不足，以至於TCL集團選擇「斷臂求生」。

2019年，機遇與挑戰並行。從大環境看我國發展面臨的環境仍複雜嚴峻，未來仍有很多可預料和難預料的風險挑戰。儘管如此，TCL集團十分看好變革重組後的發展進程，尤其是半導體顯示及材料業務。

「隨著信息化和智能化的快速發展，圍繞商用、家庭、移動等應用場景的顯示需求和新產品、新應用不斷湧現，工控顯示、商用顯示、教育白板、電競顯示器、平板、車載、VR/AR等產品的蓬勃發展，改善並豐富了人類工作、娛樂、學習、生活等活動的效率和用戶體驗，也將帶來顯示行業的持續增長。」

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