華爾街日報：美聯儲按兵不動，年內或無加息 法國巴黎銀行：美聯儲在3月份的會議上超出了我們的溫和預期

美聯儲按兵不動，年內或無加息

美聯儲周三決定維持基準利率不變，大部分官員暗示今年可能不會加息。美聯儲還稱，5月將放慢縮表的速度，到9月底將結束縮表。

1月30日，華盛頓，美聯儲主席鮑威爾在一個新聞發布會上講話。

美聯儲周三維持基準利率不變，同時大部分官員暗示今年可能不會加息。

美聯儲還稱，5月將放慢削減4萬億美元資產組合的速度，到9月底將結束削減所持美國國債進程，屆時將是該央行開始削減危機時期刺激措施滿兩年。

美聯儲會議後發布的利率預測更明確展示了美聯儲最近政策立場的轉變。17位央行官員中的11位認為美聯儲今年不需要加息，去年12月時只有兩位官員持此觀點。其餘六位官員預期今年需要加息一到兩次。

大部分官員現在認為，美聯儲未來三年內只需要加息一次，去年12月時預期需要加息三次。

在會議後發布的政策聲明中，美聯儲重申將在決定未來利率變化上保持耐心。聲明指出，某些通脹補償率指標仍然低迷，能源價格下跌拉低了總體通脹水平。

周三，更多的官員預期長期利率將低於之前的預期。

雖然長期利率的預期區間仍維持在2.5%到3.5%，但六位官員估計這一中性利率現在處於該區間的低端，去年12月時有四位官員持此看法。

周三的預測顯示，由於物價穩定，官員們繼續下調對失業率的預期。

官員們對失業率的預期區間為4%到4.6%，中值降至4.3%，一年前預期中值為4.5%，2016年為4.8%。

官員們調低對今年經濟增長的預期，他們還調高了對失業率的預期。最新的預期顯示官員們認為通脹率未來三年將保持在2%的目標水平，今年過後大約將再加息一次。

美聯儲自2017年10月以來一直在縮減規模4萬億美元的資產組合。

今年5月開始，美聯儲將把每月到期贖回的國債規模降至150億美元。美聯儲將在10月停止縮減國債資產規模。官員們將繼續允許住房抵押貸款證券到期，並且把200億美元以下的到期債券本金再投資於美國國債。

美聯儲尚未解決一旦停止縮減資產規模

將如何管理資產組合的諸多問題。官員們目前表示，他們今年10月將開始購買各種到期期限的美國國債。

未來某個時間，美聯儲將需要購買更多國債以跟上貨幣的增長。該央行周三稱，尚未決定何時開始擴大資產負債表規模。這一時間點將視銀行在美聯儲存放的準備金需求而定。

一旦美聯儲停止縮減資產負債表，準備金將非常緩慢地下降，同時其它負債，比如貨幣，將繼續增長。當準備金下降到一定水平，會導致隔夜貨幣市場利率上升，進而使美聯儲基準利率上升。

美聯儲官員周三稱，他們將在準備金降至這一水平之前令資產負債表恢復增長。

關鍵信息

美聯儲在3月份的會議上超出了我們的溫和預期，標誌著今年的利率停滯並宣布資產負債表的終止。

聯邦公開市場委員會現在在其隱含的路徑上只有一次中位數上調，發生在2020年，儘管參與者陣營發出延遲暫停的信號增加了。

委員會的資產負債表計劃要求它在5月份放慢滾降速度，並在9月完全結束。 委員會接下來將重點關注長期構成。

會議結果從根本上支持了我們的觀點，即美聯儲不會再次加息這一周期。

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