估值迷思：小米集團的合理估值是多少？

最近小米發布了全年財報，營收是1749億元人民幣，其中海外營收國際市場收入700億元，與loT表現都很亮眼。

這裡表現讓人擔憂的，是小米手機，第四季度營收有所下降，其也僅僅發布了一個MIX 3機型。那麼，應該如何看待這些問題呢，以及如何看待小米現在的股價呢？

第四季度是一次調整

2019年的1月2月，沒有哪家手機廠商像小米這麼活躍，發布了紅米Note 7和小米9兩款機型，3月又發布了紅米Note 7 Pro和黑鯊2機型。可以看出，小米之所以在1-3月這麼凌厲的進攻，也有一個原因就是去年Q4在調整。

當然，今年Q1總攻的同時，小米還是遇到了麻煩，就是產能問題，估計這也是小米幾次自我反省的一點吧，可能自己真的沒想到會產能這出了問題。馬上第一季度要過去了，產能還是要提升上來才好。

線下火爆的小米之家

現在有個現象，就是各地的小米之家，還是很活躍的，我去過世貿天階的，萬達廣場的，華聯的，很多都是人頭攢動。大家在撿便宜貨嗎？也不盡然，大家在找一些有趣的東西。

比如一個不倒水杯，比如磁力積木，比如一個便宜的印表機，比如一個多彩燈泡。也就是說，如果你不是要買個旗艦手機或者筆記本電腦，你可能不會花超過500元就買到一個有趣的數碼產品，然後回家通過手機連接，獲得各種功能。

這和名創優品比較像，也和優衣庫比較像，花不多的錢，體驗逛街的樂趣，這估計是小米loT的特色所在吧。而在很多傳統的線下店面中，比如一個門鎖標價1999元，但就擺著4把，讓你都不好意思去詢問，因為覺得會很貴。

帶屏幕的和不帶屏幕的

最近用了小米照片印表機，感覺500多元不錯，之前還用過小米插線板，昨天還買了一個小米99元的LED多彩燈泡。之所以買小米的燈泡，是因為我發現可實現同等功能的另一品牌太貴。其實我發現，在買小米燈泡前，我買過很多飛利浦和歐司朗的燈泡，還研究最大亮度能到多少，真的是很亮，不過樂趣並不多。

米家的產品在於賦予燈泡、插線板不同的元素，讓其增加樂趣。而萬物互聯，也正是5G的一個特點。可以說，在5G時代，小米還會讓大家通過便宜的價格，享受到一些老產品的有趣使用方法。

帶屏幕的產品，小米敵手很多，筆記本、手機、電視，每個領域都需要不斷努力，才能不至於掉隊。而在不帶屏幕的領域，其實也很廣闊。

所以，從以上幾個方面看，小米的市值是反映了現在盈利情況的，但未來1-2年，其還是有可能把握loT和5G的機會，前景仍然看好。

就如很多年前一個電視節目中，一名小米網友總結的三點那樣，手機有性價比，系統做得簡單便捷，能給我帶來便宜好玩的數碼，就行了。現在的小米，即使上市了，即使結合5G了，全身心投入loT了，依然要保持這個初心。

當然，如果手機產能問題一直不能解決，那麼一切都是空談，這是小米當前最迫切的。

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