房價上漲，才是拉動消費的真正動力？

作者 | 子木

來源 | 子木聊房（zimuliaofang） 已獲授權

「房價上漲，才是拉動消費的真正動力！」

前幾日，中泰證券策略會上，行內知名經濟學家李迅雷總結出這麼一句話，一時驚起四座，引來網友如潮水般的謾罵。

「房價上漲，大家都買不起房了還去消費？」「房價漲這麼高，大家都把棺材板的錢搭進去了，還升級消費？」「這麼高的房價，年輕人都成了省吃儉用的房奴，消費如何增長？」

面對網友的質疑，研究了幾十年經濟學的李迅雷深感困惑。這可都是從歷史經驗總結出來的，自己只不過是在陳述事實罷了。是自己錯了？還是大家看不懂？

今天我們暫且不糾結這句話的字面意思，而是從根底去探索這句話背後的真相。

01

消費之謎

其實在這句話之後，李迅雷也特地做了解釋。

「決定消費的主要是居民收入或收入預期，房地產銷售的回落不僅會影響到家電、傢具、建築裝璜等消費額增速，也對其他消費帶來明顯的影響。」

注意，這裡有兩個關鍵詞，一個是居民收入，一個是收入預期。

首先是居民收入。我在之前文章里講過，某種意義上，房地產屬於實體經濟。

從下游來說，搬一次新家起碼也得需要購買一套傢具、一套家電，甚至做一次大的裝修；從上游來說，鋼鐵、水泥、機械等行業和房地產也是一根線上的產業。

上下游帶來的產業解決了龐大的社會就業問題，這些傳統行業都屬於製造業，而且還有大量的中介服務機構和工作者，還有依靠給新房做裝修的設計人員、施工人員，還有廣大進城打工的農民工兄弟，大多數都去參與房屋建造了。

由恆久不變的「買漲不買跌」原理，房價上漲一定會拉動房地產銷售，從而導致和房地產相關的勞動民眾受益，收入增加，自然消費力增長。

當然，這個論據是遠遠站不住腳的。因為縱使房地產行業再發達，也無法覆蓋中國這麼龐大的人口基數。房價上漲，與房地產無關人群的收入並沒有得到實質性增長，何來拉動消費？

別著急，還有「收入預期」。

02

收入預期

什麼叫收入預期，經濟學中給的解釋是：

「預計未來一定時期可以取得的收入。」

房價上漲，最直接的是，擁有房子的人受益，固定資產增值。

舉個例子，小李前幾年貸款買了一套房子，500萬，經過2017年這麼一輪大漲，價值翻倍，變成了1000萬，這時的小李，轉眼從只有200萬存款做首付的小白領，變成擁有1000萬身家的有錢人。

無論他現在是否會把這套房子賣出去變現，但在心理上，收入預期爆棚，那麼他大概率會提高自己的消費水平，改善自己的生活條件。

房價上漲，收入預期提高，同時也就促進消費。

事實證明，中國房地產二十年的野蠻生長，大部分人都受益了。房價一漲，大家感覺自己有錢了，就敢消費，房價一跌，大家感覺自己變窮了，就縮在家裡不敢出來。

然而我想說的是，拉動消費一定是建立在市場經濟好，所有人的實際收入增加的基礎上，而通過「房價上漲拉動消費力」這種方法，註定是畸形的。

03

反作用

李迅雷在拋出這個結論後，也順道帶了一句。

「對於消費增速下降的原因，普遍的觀點是「買房導致六個錢包都癟了」，因此買房子會影響到消費。」

這句話也對。為了買房，的確很大一部分人選擇掏空三代人的積蓄，巨額房貸讓他們淪為房奴，根本沒有餘力再去消費。

例如我的一個學生小張，農村出來，高校畢業，雖然工資很高，但是為了買房，省吃儉用5年湊夠了首付，房貸加上家庭生活開銷，收入基本沒有剩餘，2年了沒見過他換過幾套衣服。

再從宏觀經濟上講。房價上漲，地皮價格上漲，租金上漲，企業運行成本增加，為了平衡收益，只能通過提高產品售價，或者降低員工工資的方法來彌補。最終大家面對的，只有更高的物價和更低的工資。原本想買個吸塵器，現在只捨得用掃帚，原來想下個館子，現在只能在家裡做飯。

那麼是房價上漲拉動了消費嗎？不是，在這個層面上是限制了消費。

04

矛盾

看到這裡，很多人就開始不解了，前面說房價上漲可以拉動消費，後面又說房價上漲限制了消費，這不是自相矛盾嗎？

的確是矛盾的，而且還是很大的矛盾。但李迅雷通過數據得出這個結論，又說明什麼呢？

說明目前「房價上漲拉動消費」的效果，已經遠超於「房價上漲限制消費」的效果。房地產已經成了其他行業所無法替代的龍頭行業，而站在房價泡沫上歡娛的受益者則成了主流群體。

最終我們得到了一個很實際的命題，「為了消費，房價不能跌。」

但在這背後，我又看到了懸在空中的「達摩克利斯之劍」，寒芒刺骨。

李迅雷的報告里提到，「過去兩年，三四五線城市由於房價大幅上漲，這些城市的消費佔比明顯上升。」很多人開始質疑，應該是一二線有錢，三四五線窮，一二線超過三四線才對。這是為什麼呢？

加上房價你就明白了。

在三四線城市，有房一族佔主要群體，而在一二線城市，沒房一族佔主要群體。房價一漲，三四線城市的主要群體，「預期收入」增加，感覺有錢了就開始瘋狂消費，而一二線城市的主要群體，看到房價上漲，都去買房或者省吃儉用籌備首付了，哪還有什麼閑錢去消費呢？

房價經過幾輪大漲後，社會的整個財富結構開始偏離軌道。

李迅雷報告中提到：「從2018年公布的統計數據看，把居民可支配收入分為五個等分，高收入人群收入增長在8.6%左右，低收入群體增長為7.9%，中間層只有3-4%左右。」

高收入群體和低收入群體的可支配收入最多，而中間層和兩者竟然相差了2倍的距離。中間層的錢都跑去哪兒了？想必你心中已經有了答案。

要知道，社會財富主要是靠中間層去創造的，「橄欖型」社會才是最健康的意識形態，但我們好像變成了另外一個獨特的形狀——水滴型。

報告最後提到：「不但統計局的數據如此，從很多方面推算的數據都反映貧富差距固化的問題。比如，去年我國網購增速達到25%左右，但是網購消費總額中，5%的網購者貢獻了50%的消費額比重。假設我國網購的人數總和為5億，5億人口中的5%，即2500萬人貢獻了50%的網購消費額。」這無疑給我們敲響了警鐘。

05

總結

「投資、消費、進出口」，是我國經濟發展的三駕馬車。

目前來看，由於外圍環境不穩定，投資又被長期過度使用，所以只能把希望寄於消費。

中國有14億人口，如果打開內需市場，人們開始主動消費，市場情況就會改善。企業收入增長，勞動者賺到更多的錢，就會促進消費，從而形成良性循環，經濟也就有了強動力。但這一切，都必須建立在「老百姓有錢」的基礎上。

長期來看，通過房價拉動消費力的方法並不可取，最終會形成極端社會。一旦水滴斷裂，底層便再無上升的希望，房子會成為隔斷經濟發展的「階層鴻溝」。

而在房地產深度綁定經濟下，房價下跌已是不切實際的想法，就只能通過減稅降費刺激民營企業發展，來提高民眾的基礎收入，這也是今年「2萬億減稅降費」的真實原因。

下面真正決定成敗的，是房價增速和老百姓收入增速的真實比拼。希望達摩克利斯之劍，永遠不會掉下來。

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