美債「大潰敗」可能即將來臨，羅傑斯：或只有一種方法能倖存

據彭博社3月25日公布的數據顯示，截至1月底的三個月，全球商貿交易量較前季度下降了1.8%，創2009年5月以來的最大降幅，九年來首次出現季度同比下滑，這組最新數據也進一步支持了我們近期提及的有關全球經濟處於金融危機爆發以來最糟糕狀態的觀點。

無獨有偶，知名趨勢預言家、Trends Journal雜誌出版商Gerald Celente也在近日撰文提醒投資者，除了全球經濟基本面，碎片化的全球經濟舉措升級及英國脫歐等經濟局勢及油價攀升也將加劇股市的震蕩，隨著包括美債等市場走向「大崩潰」，目前來看，我們似乎有望迎來債券收益率曲線反轉。

而自3月23日，3月期和10年期美債收益率自2007年來首現倒掛以來，本周這二者倒掛繼續擴大，10年期美債收益率則跌破2.4%關口。至此，從2年期美債到10年期美債的收益率都已經低於聯邦基金有效利率（下圖數據），美債倒掛正在全面加劇 。

圖片來源ZeroHedge

而這種現象更被美國金融網站Zerohedge形容為「全球金融市場中的一張恐怖圖表」，我們也多次強調，因為，從某種程度上來說，2年期美債提供了一個比股市收益更好、更靈活、風險更低、還能相對快速獲得收益的投資標的，所以這從傳統意義上是預測衰退和黃金價格走勢的重要指標，但也有分析認為，利差倒掛並不意味著馬上進入衰退。

一般而言，如果2年期美債和10年期美債之間的利差降至0或是負數，美國經濟衰退將會在短期內出現，而美債又是全球資產價格的核心標杆，這也意味著將會同步影響到全球市場，正如下圖美債收益率的歷史對比圖所示，Gluskin Sheff進一步表示，一旦前述利差變為0，投資為時已晚。

對此，華爾街預言家David Rosenberg日前在作客CNBC時表示「美國公司債券市場是今天的泡沫，就像10年前的抵押貸款市場是當時的泡沫一樣」，他相當肯定的表示，「這一市場泡沫堪比當年的次貸危機」。

數據顯示，到2020年美國將有1.3萬億美元債務到期（目前，美國企業債務已較2007年翻倍），高盛也認為，美聯儲的多次加息已經導致企業利息支出飆升，借新還舊困難，並引爆違約潮，現在最可能充當金融危機的催化劑的就是公司債務。

這裡需要讀者朋友們牢記的是，在今天美國財政負債率已經處於106%的高風險值上，正如本文上面數據所示，當2年期美債價格繼續膨脹的時候，則意味著美國財政赤字風險會走向債務危機模式，這就更意味著美元信用紅利會被稀釋，最直接的副作用就是美元會慢慢失去避險作用，所以，從以上市場數據反饋來看，這可能也意味著，美元和美債的「大潰敗」可能再次臨近，這在3月20日美聯儲會議聲明釋放了比前次更強烈的鴿派信號後將變得更加清楚。

據CFTC外匯在3月23公布的最新持倉周報顯示，截至3月22日當周，投機者看空美元創下2018年12月後期以來新高，所持六種貨幣對美元凈多頭頭寸已增加1.4億美元至294.8億美元，為三個月以來新高。

不過，對於投資者來說，多聽聽一些市場警告聲總不是件壞事。相反一面，冷靜下來我們也會發現，市場的下跌更將會為精明的投資者帶來買入機會。

摩根士丹利最新報告建議，在上周五大跌後投資者或可逢低買入新興市場貨幣，該行堅持認為美元會走弱，最近的下跌並不預示著2018年的重演，因為發達市場的債券收益率正在走低，從而使新興市場更具吸引力；據彭博社稍早前稱，素有「新興市場教父」之稱的80多歲麥朴思目前也正在籌集資金等待入場良機。

而被譽為最富遠見的華爾街金融大鱷吉姆·羅傑斯也為我們做了解釋，他指出，從2008年以來美國就沒有發生過非常嚴重的金融市場危機，這就需要引起我們警惕了，這是不同尋常的，因為，美國每4-8年就會出現一次金融問題，他更是建議投資者要「為最壞的市場環境做準備」，並稱保護投資的唯一辦法就是買入或從事自己所熟知的領域，「唯一的倖存者可能將是那些知道自己做什麼的投資者」。（完）

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