沙特阿美去年每天收入 10 億美元，利潤六倍於中國的「兩桶油」

自 1988 年被收歸沙特國有後，沙特阿美的財務數據就成了國家機密。去年 IPO 無限期推遲的原因之一也在於擔憂數據公開後可能帶來的問題，比如估值達不到要求的 2 萬億美元。

然而在沙特阿美最新一份 100 億美元債券招股說明書中，它對外披露了去年的經營業績：年收入 3550 億美元、同比增長 35%，凈利潤增長 46.2% 至 1111 億美元。

2018 年每天收入 10 億美元的沙特阿美，凈利潤是蘋果公司的兩倍，是中石化和中石油利潤之和的六倍，比埃克森美孚、殼牌、雪佛龍以及英國石油幾家公司的凈利潤之和還多。它很可能是全球第二掙錢的公司，排在中國煙草公司後面。

從債券說明書披露的財務信息可看出，沙特政府對這家石油公司的依賴，比如 2017年依靠石油部門獲得了 63％ 的收入。惠譽評級估計，2015-2017 年間，沙特石油收入為沙烏地阿拉伯帶來的收入可能達到 70% 左右。另一方面，沙特阿美的利潤和油價息息相關。2018 年得益於全球油價上漲，凈利潤飆升近 46.2%，而 2016 年因油價跌至每桶 31.90 美元的月度低點，其凈利潤下降到了 132 億美元。

而且據其發債說明書稱，沙特政府不會對沙特阿美的票據提供擔保，也沒有義務向該公司提供財務支持。兩家評級公司都表示，如果沒有主權評級的限制，沙特阿美將與埃克森美孚、雪佛龍及皇家荷蘭/殼牌石油集團這類油企同一等級。

《華爾街日報》稱，此次公開財務數據也不一定意味著沙特阿美會推進 IPO。通過這份財務數據，一些研究機構認為，假設油價在每桶 70 美元左右，目前阿美石油的潛在估值較低、約為 1.5 萬億美元——低於此前 2 萬億美元的估值。而這並不是沙特皇室想要的結果。

目前沙特阿美已選擇摩根大通和摩根士丹利等銀行管理其首次債務發行，本周開始將在美國、歐洲和亞洲等 8 個城市路演，已獲得融資。拿到融資資金後，它將在明年某個時期完成收購 Sabic，並將支付交易金額的 50%，其餘部分將以分期付款的方式支付，並在 2021 年前還完剩餘款數。

對於沙特阿美的債券評級，惠譽評為 A +，投資級別第五高、與沙烏地阿拉伯的主權債券相同；穆迪則評級為 A1 與惠譽的水平相當。作為對比，埃克森美孚被穆迪評為 AAA 級，是其最高水平。

兩家評級公司在評估了沙特阿美的獨立信用狀況後，認為它與沙特政府之間的關係使它無法獲得更高的評級。惠譽稱，沙烏地阿拉伯政府過度依賴沙特阿美，可以通過稅收和股息對公司產生的影響，而該國的疲弱經濟將影響其借債成本。

題圖來源：CNBC

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