重點租賃公司盤點：招商局通商租賃專註五大行業 2018年前三季度凈賺1.2億

招商局通商融資租賃有限公司（簡稱「招商局通商租賃」）成立於2016年11月，一成立便實現「當年註冊、當年投資、當年盈利」，2016年年底實現營業收入527萬元。

成立兩年多以來，招商局通商租賃依靠招商局集團良好的社會資源及背景迅速擴張，在交通、能源、城建基礎設施領域陸續投產租賃項目。

01 | 基本情況：央企扶持

招商局通商租賃於2016年11月在天津自貿試驗區註冊成立，歷經兩次增資，公司註冊資本由15億元增至50億元。截至2018年一季度末，納入合併範圍的子公司有兩家。

股權結構方面，深圳市招融投資控股有限公司佔40%，招商局重工（深圳）有限公司佔30%，招商局海通貿易有限公司佔30%，股權結構圖如下所示。

如圖所示，招商局通商租賃的實際控制人為招商局集團有限公司（簡稱「招商局集團」）。作為中央直接管理的國有重要骨幹企業，招商局集團盈利穩定增長，2016年在中央企業中排名第二，其業務主要集中於交通、金融、地產三大核心產業，並正實現由三大主業向實業經營、金融服務、投資與資本運營三大平台轉變。

02 | 業務板塊：專註五大行業

招商局通商租賃將客戶群體定位為央企、國企、上市公司及行業龍頭企業，主要圍繞一般類業務和創新類業務打造專業化金融解決方案。

一般業務主要為服務實體經濟、促進產業創新升級，積極實施對外經營市場化策略。優先選擇進入弱周期行業；集中專註於交通、城建、能源、高端製造、現代服務業等五大板塊；擇機介入航空、航運領域；深入研究優質核心企業「產業鏈」，向上下游延伸，實現跨行業產業鏈的市場拓展。

創新業務主要為以集團兼并收購、國際化、數字化、創新發展等戰略要求，努力打造特色業務體系。運用兼并收購手段，快速做大做強體量規模；探索集團外部「一帶一路」跨境租賃業務，提供專業、特色的跨境租賃服務；以「債權 物權 股權」方式，參與行業整合，積極支持集團對外產業投資和市場化重組併購。

招商局通商租賃開展全額償付的融資租賃業務，獲取利差和租息收益是最主要的盈利模式。現階段，公司開展的業務類型有直接租賃、售後回租、經營性租賃等，其中91%為售後回租業務。截至2017年末，招商局通商租賃已開展業務板塊如下圖所示。

營業收入按行業分類構成情況（單位：萬元）

招商局通商租賃43%的業務集中在城市基礎設施建設行業，能源和交通運輸各佔16%，五大板塊共佔比81%。

截至2018年3月末，招商局通商租賃員工總計70人，研究生以上學歷43%，本科學歷57%。

03 | 融資情況

截至2018年一季度末，招商局通商租賃資金的主要來源為：銀行借款88.2億元，其中短期借款48.24億元，長期借款39.96億元，共占融資總額的71.40%；集團借款35.33億元，占融資總額的28.60%。

2018年一季度末招商局通商租賃融資結構分析（單位：億元）

04 | 業績情況：2018年前三季度營收8.47億

截至2018年三季度末，招商局通商租賃總資產為227.98億元，較2017年上升21.79%；總負債為175.89億元，較2017年上升12.55%；資產負債率為77.15%，較2017年83.49%下降6.34個百分點。

2018年1-9月，招商局通商租賃實現營業收入8.47億元，較2017年上升48.90%；凈利潤1.18億元，較2017年上升31.27%。

來源：Wind，零壹租賃智庫。

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