巴菲特的投資原則：要評斷投資績效，我認為最好是看5年的數字

巴菲特的投資原則：要評斷投資績效，我認為最好是看5年的數字

我們絕不對合伙人保證一定會有多少投資報酬。合伙人每個月提取0.5％的資本，所做的恰恰是取回資本。如果我們每年可以賺超過6％的投資報酬，那就足以支應取回資金的需求，而且本金也會增加。如果一年賺不到6％的投資報酬，那每個月領到的錢將有一部分或全部是從本金中支應。

如果有一年的投資報酬低於6％，那每個月提取資金的合伙人在下一年領到的錢將比之前少。

我們講年度投資盈虧時，是以資產的市值為準，也就是年底的資產市值與年初時比的結果。這可能與同年度報稅的已實現投資盈虧沒有什麼關係。

我們的表現好不好，不是看這一年是賺錢還是虧損，而是以道瓊工業指數（Dow-Jones Industry Average，簡稱道瓊指數）反映的股市大盤或主要投資公司的表現為基準。如果我們的表現優於這些比較基準，無論是賺是賠都算是表現良好。如果表現不如這些比較基準，那我們應該被丟雞蛋。

要評斷投資績效，我認為最好是看5年的數字，不然至少也要看3年的數字。我們的表現無疑會有時會不如道瓊指數，而且可能明顯比不上。如果有3年以上的投資績效不如大盤，那我們全都應該替資金另尋出路，除非那3年的股市是多頭行情，而且市場在投機資金推動下大幅上漲。

我的工作不包括預測股市或經濟的波動。如果你認為我有這種能力，或認為這對經營投資事業有必要，你不應該加入這個合夥事業。

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