全面圍攻！暴跌後的視覺中國
視覺中國這回是倒了血霉。
禍起那張人類史上首張黑洞照片，4月11日，在視覺中國網站上，該照片被標註為編輯圖片，如用於商業，需向視覺中國付費。
視覺中國表示是通過法新社獲取了圖片授權，如果需要商用，則必須聯繫歐洲南方天文台。自媒體使用需要購買，價格在幾百到幾千不等。
很快，微博上流傳出一句刷屏提醒：
「友情提醒各位同行，那個黑洞的圖公眾號別亂用，版權來自視覺中國，聽說準備大撈一筆。」
但後續有網友在歐洲南方天文台（ESO）官網，看到他們對版權做出如下主張：只要註明圖片來源：EHT Collaboration，便可自由使用，無關商業或非商業。
一張黑洞照片，讓視覺中國的盈利模式受到廣泛質疑，一石激起千層浪，共青團中央發微博詢問國旗國徽版權的歸屬問題。
熱點被炒起來後，吃瓜群眾紛紛圍觀，各大平台開始爭相倒苦水。
一篇閱讀量10W 的《天下自媒體苦視覺中國久矣》最具代表性，文章抨擊了視覺中國大肆占點陣圖片版權，形成巨大的版權商業池，然後向各類自媒體索取高額版權費，讓自媒體敢怒不敢言。
不僅如此，人民日報也在微博上對此發表評論，連用了4個問號。
針對視覺中國網站傳播違法有害信息的情況，天津市互聯網信息辦公室4月11日晚連夜依法約談網站負責人，責令該網站立即停止違法違規行為，全面徹底整改。
視覺中國回應，公司已採取措施對不合規圖片全部下線處理，並根據相關法律法規自願關閉網站開展整改，並且發布致歉信。
4月12日、15日，視覺中國被死死的按在跌停板上。
木已成舟，做空既不容易，也來不及了，群體性歇斯底里的時候，理性的投資者應該多一分冷靜。
該反過來想了。
視覺中國為什麼能觸怒眾人，還不是因圖片生意具有壟斷性，而壟斷，理應是投資者的最愛。
他的生意模式到底是怎麼回事呢？
1
2000年的時候，視覺中國創始人柴繼軍還是《中青報》圖片編輯。
那時的他，為手中那些無法被《中青報》採用的海量照片，想到了一個好去處。
媒體大戶，家大業大，有大量未採用的新聞圖片，與此同時，無數的小媒體卻急需圖片。
供需有點不匹配。
那能不能做個網站，把圖片傳上去，開放給所有的編輯們任意挑選，按需付費呢？
就憑著這條簡單的生意邏輯，在二十世紀初的互聯網大潮下，視覺中國應運而生。
生意模式很簡單，視覺中國作為平台商，上游對接生產圖片的攝影師，解決生產的問題；下游滿足媒體、廣告商對圖片的需求，解決銷售的問題。
供需雙方滿意，痛點抓得很准。
互聯網的生意，資產輕、毛利高。
賺錢，就成了應有之事。
2018年Q3，視覺中國實現營收和凈利分別為7.01億元和2.26億元，同比增長20.97%、35.31%。
2014年借殼上市以來，營收、凈利都已翻倍，為股東創造了實實在在的價值。
關鍵還在於盈利增長的穩定性，現金流的強勁，特別是毛利率，不僅始終維持在高位、還有增長的趨勢，圖片內容每日被閱讀達到十億次量級，在流量江湖上有著舉足輕重的地位。
互聯網的江湖人來人往，競爭激烈，視覺中國之所以能多年保持不敗，是由其行業天賦的優異秉性所決定的。
下面我們要聊聊互聯網的行業特性。
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要理解視覺中國的生意，首先需要理解兩個概念：先發優勢和網路效應。
先發優勢，就是乾的比別人早。
視覺中國雖然不算最早從事圖片交易的企業，但在互聯網最初萌芽的創世紀里，用互聯網的交付方式創造了新的圖片版權市場，並牢牢把握住了最有支付能力的，諸如4A、汽車、消費品企業等大客戶。
與之相對的，是晚幾年成立的全景網。
由於圖片資源和客戶資源的落後，全景網至今仍徘徊在溫飽線上，2018年銷售收入，才1.5億元，利潤總額為虧損0.47億，和視覺中國差距巨大。
有了大客戶金主提供的現金流，視覺中國可謂一步領先，步步領先。
網路效應，則是指某種產品對單個用戶的價值取決於使用該產品的其他用戶的數量。
網路的價值源於更多的連接。
就好比微信，使用微信的人越多，那麼在微信上你就能找到更多的好友，對你來說更多的好友就是價值；對你的好友來說亦如此，這個過程會自然捲入更多人。
接入微信的人越多，微信就越有價值，這就是網路效應。
搜索引擎也是同樣的例子，使用的人越多，搜索引擎的搜索結果越好，繼而吸引更多人使用。
圖片買賣這個產業，上游內容供應者和下遊客戶都高度碎片化，如果讓下遊客戶直接聯繫上游內容供應者，即P2P，成本較高。
而中游的圖片中介撮合交易的空間很大，自然會形成平台型公司。
對於下遊客戶來說，到視覺中國購買圖片，不僅節省成本，而且由於其先發優勢，積累的資源最多，更容易滿足客戶需求。
這必然導致視覺中國對下遊客戶的粘性越來越強，進而能吸引更多的客戶。
對上游內容供應者來說，與其自己去耗時費力尋找客戶，不如把圖片授權給專業的圖片中介。
賣給誰呢？自然是交易下遊客戶多，圖片容易賣出去的那家。
而下遊客戶多，能分得的收入多，且運作規範、圖片版權管理、盜版追蹤和維權服務到位，這也會引來更多的內容供應者加入。
視覺中國在上下游都建立了互為聯繫的正反饋系統，目前是圖片市場上唯一一個能做到全品類服務的公司。
業界公認，只要客戶找到視覺中國，那麼他們的各種圖片需求基本都能被滿足。
而其他的競爭對手都做不到這一點，比如東方IC只有編輯類圖片；全景網路只有創意類圖片；新華社圖片庫是編輯類圖片老大，但缺少創意類圖片。
對於客戶來說，它們都或多或少缺胳膊少腿，可依賴程度明顯弱於視覺中國。
海量的內容資源，內容提供者和客戶群的生態環境的建立都非朝夕之事。
護城河隨時間而不斷加深加寬。
毫無疑問，這是讓人垂涎三尺的生意模式，也構成了自媒體口誅筆伐的視覺中國「原罪」——壟斷髮大財。
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用投資術語來說，這是一種用戶趨同性，一種內部力量驅動的行業集中度提升。
從無序競爭走向有序競爭，完成行業集中，是多少行業夢寐以求的美事。
這種現象一般發生在產品具有天然互通性要求的行業，用戶難以、或者懶於選擇多樣化的產品或者服務。
當某公司的產品或服務達到一定的市佔率後，對於潛在用戶而言，使用市佔率最高的產品，是最安全也是效益最大化的選擇。
在現實中，無形的互聯網產業多見，有形的實體產業罕見。
這種趨同一旦發生，將導致行業集中度提升到極高的程度，且多發生在行業發展的初期、中期。
而且這種逆天的生意模式，還根植在互聯網有比較優勢的中國。
大家知道，互聯網不是個科技主導的高大上行業，發展互聯網重要的不是技術，而是人多。
中國互聯網十幾年發展史，鐵一般的事實證明了，這個行業值得長期投資。
所以從增長的角度看，這無疑是最有投資價值的行業。
市場是聰明的，過去一年風雨飄搖的大熊市，視覺中國仍特立獨行的保持了較高的PE估值。
不過，視覺中國落到今天這般田地，既有偶然性，也有這種生意模式帶來的必然。
樹大招風，視覺中國的獲利方式得罪了大量的媒體。
要知道，視覺中國幾乎告遍了所有的國內媒體，得罪的人廣布華夏，所以過去一旦發生負面消息，必然是全網轟炸，證券三大報沒少懟他，就連幾大炒股APP也熱衷推送其壞消息。
但有些事情，情緒宣洩歸宣洩，君臨提醒讀者們注意：
其一、用非自有版權（包括國旗國徽）來牟利，不僅是視覺中國的問題，而是行業通病，全景網、東方IC，統統都這麼干。
實際上，國旗國徽版權肯定不屬視覺中國，但攝影師拍攝了一張國旗國徽的照片，理論上攝影師就擁有這張照片的版權，如果他把版權授予視覺中國，後者對這張照片維權本身是沒問題的。
關鍵在於國旗、國徽和團徽這類型的圖片是不允許作為商業用途的。
其二、視覺中國這套版權生意模式，本質上和QQ音樂、網易雲音樂、愛奇藝、騰訊視頻沒有什麼不同。
區別主要在於客戶對象，一種是後者們的2C方式，賣包月會員走薄利多銷的高周轉路線；視覺中國則屬於2B，走厚利少銷的高利潤路線。
不讓賣版權，就是不尊重版權，換言之，就等於扼殺需要保護的創新創意。
很明顯，這不可能。
其三、輿論爭議的另一個焦點，是視覺中國所依賴的「維權式營銷」的漫天要價和對攝影師的抽成太狠。
這顯然屬於價值觀和商業道德的問題，公司的確在某些方面吃相太難看。
上文提到那些音視頻平台，都這樣干，依仗渠道壟斷，上下游通吃，前段時間不就爆出過某廠扣款太狠，就分了點麵包渣給簽約音樂人嗎？
要知道，這種用戶趨同性的生意，實力允許人家這樣干，你看那些打車、外賣平台，其實都是一樣的。
話說回來，我們得想一想，為什麼視覺中國要走這樣一條得罪人的苦路？
表面上，「維權式營銷」反應了其變現能力不足、轉化率低的畸形商業模式問題，但實際上反映的是全社會對圖片版權的不尊重。
社會現實就是絕大部分人不認為攝影作品有版權，普遍是網上隨便一搜就敢隨便用圖，就算有一點版權意識，也大多抱著僥倖心理偷偷用。
被發現後說到要收錢了，就喊痛，耍流氓。
但是，部分平台也存在釣魚執法的現象，出現本次事件，無疑會讓該行業變得更規範，對以後的行業發展也有促進作用。
不可否認，視覺中國不是白蓮花，確實存在壓榨攝影師價值的情況，但這是一種正常的市場博弈行為，如果攝影師的圖片能自己賣上價，為什麼還要被視覺中國盤剝？
要知道，攝影師的圈子裡，視覺中國實實在在的幫助他們維了權，拿到了相應的收益。
視覺中國不應該被打入地獄，更不應該成為某些人收割情緒流量的素材，相反，君臨認為這樣的版權維護的行為在我們這一個版權意識落後的國家應該多起來，而且訴訟的力度還應加大。
講道德不如談利益，社會需要更多這樣的力量來喚醒全社會的版權意識。
4
4月14日，人民網發布題為《凈化版權市場主流媒體要有擔當》的文章稱，人民網向全國黨報、黨刊、黨台、黨網發出四點倡議：
第一，全國主流媒體應儘快在圖片采編、使用和版權交易等方面形成聯動機制，實現共融互通，建立合作聯盟，成為圖片市場的一支重要力量。人民網旗下的「人民圖片網」願與兄弟媒體攜手探索。
第二，探索新機制新模式，以「圖片庫集群」方式完成圖片大數據採集、存儲、共享，為主流媒體提供便捷高效的圖片管理服務系統，搭建一個優質新聞圖片版權交易平台。
第三，加強圖片版權認證及交易亂象輿論監督，積極引導圖片版權交易市場的規範良性發展，讓著作權人、版權所有人有尊嚴地創收增收。
第四，高效配置社會公共資源，把擁有大量優質圖片資源的機構平台有效組織起來，擴大主流價值影響力版圖，助力整個圖片版權交易市場的健康發展。
有鑒於此，君臨認為：
1、視覺中國的商業模式，從根子上不存在問題，更不能與長生疫苗、權健等危害公眾利益的行為聯繫起來，圖片版權該賣仍然會繼續賣，這本應是一個良性的生意；
2、本次事件，不僅會讓涉事公司檢討整改經營行為，也將極大的促進行業規範自律，更會提高全社會對版權保護的關注，從而為行業下一步健康發展奠定基礎；
3、經過此事，媒體全方位宣傳了視覺中國，解讀了其非凡的盈利模式，待風波平息，日後視覺中國估值恐將更高；
4、理性投資者要避免被輿論煽動的廉價情緒所綁架，情緒從來不會幫助投資者獲利，理性冷靜的分析才會；
5、輿論發酵，空方情緒一邊倒而導致的股價大跌，將會是極好的上車機會。
君臨在歷次社會熱點事件時，多次旗幟鮮明的發文提示讀者要冷靜客觀，就事論事，尤其要避免被情緒文收割帶節奏。
你以為你在消費新聞，實際上是新聞背後的利益算計在消費你。
從疫苗案力挺中國創新疫苗公司，到權健案正名正規的膳食補充劑公司，君臨均幫助有理性思維能力的投資者在危機中做出正確的投資決策。
這次也不例外。
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