擦邊完成業績對賭，深陷租金貸、續租門的我愛我家該向何處去？

說起中國的房地產經紀產業，除了鏈家之外，基本上我愛我家一定會是大家提起最多的企業之一，作為中國房地產經紀產業當中少有的上市公司，我愛我家最近的財報公布，由於業績勉強過關，讓人高懸的心才算堪堪放下，只是深陷房租貸、續租門、甲醛門的我愛我家到底該向何處去？

一、擦邊對賭的我愛我家

2017年底借殼昆百大A登陸資本市場後，我愛我家控股集團股份有限公司(下稱我愛我家)交出首份財年業績。4月8日晚間，我愛我家發布2018年年度報告。報告期內，公司實現營業收入106.92億元，同比增長710.91%;實現歸屬於上市公司股東的凈利潤6.31億元，同比增長765.69%。

根據當時業績承諾，我愛我家在2017年、2018年、2019年實現的扣非凈利潤累計應分別不低於5億元、11億元、18億元，即在該三年的扣非凈利潤應分別不低於5億元、6億元、7億元。據年報數據，2018年我愛我家實現扣非凈利潤6.55億元，過去2年累計實現利潤11.57億元，擦線完成當初利潤對賭協議。

根據啟信寶的數據顯示，截至4月16日，我愛我家的市值是167.9億元，2018年我愛我家實現營業收入106.92億，增長率高達710.91%；扣非凈利潤為6.55億，增長1011.36%。事實上，剔除殼上市公司後，2017年我愛我家營收增長率不足1%，占我愛我家總營收半壁江山的經紀業務增長率下滑7.28%，新房業務增長率也下滑7.78%。2018年稍有起色，營業收入增長率達到30.79%，但我愛我家主要業務增速依然低迷，經紀業務增長率不到7%，新房業務增長率僅有4.53%。

在經營業績讓人憂心忡忡的同時，我愛我家的負面消息似乎從來沒有間斷過。

2018年8月，我愛我家旗下長租公寓品牌「相寓」被爆信用住房陷阱。商家打出「相寓好房，押零付一」的廣告，但實質上確是信用貸款業務。簡單來說，第三方公司一次性將全年的房租轉賬給我愛我家，同時，租戶授權第三方公司以個人儲蓄卡為基礎進行不超過500萬元的資金貸款業務，並且按月支付房租及5.8%的「服務費」給第三方公司。

2019年4月11日，新華社報道稱，房屋租賃平台我愛我家被爆在同一房屋、同一租戶及同一中介的前提下，租戶一年後續簽時，平台除了要求漲租之外，竟然還要租戶再交一遍中介費。值得一提的是，平台甚至不經租戶同意，就把房屋密碼鎖的密碼給更換了。

與此同時，類似於甲醛門、惡意哄抬房租等新聞當中都有我愛我家的身影，那麼我愛我家到底該向何處去？

二、我愛我家路在何方？

根據公開市場的資料顯示，我愛我家目前在全國17個主要一、二線城市擁有3200多家門店(含452家加盟店)。但我愛我家在年報中表示，未來三年實現業務覆蓋70座國內主要大中城市，門店達1萬家，經紀人數量達10萬人，房屋資產管理規模達100萬套的戰略目標。只是，要實現這樣的目標實在是有些困難，那麼我愛我家到底給自己找了什麼樣的路？

首先，對標鏈家做三四線市場。我愛我家目前的情況是3200多家門店，而我愛我家的老對手鏈家則是截止2019年1月，鏈家已經布局32座城市，擁有8000餘家門店、近11萬經紀人。兩者的差距可以說非常明顯，所以我愛我家才會目標明確地瞄準鏈家做三四線市場，然而我們看到的是，相比於鏈家的穩紮穩打，我愛我家的做法似乎有些大躍進的嫌疑，除了資本方面借殼上市的行色匆匆，我愛我家的發展似乎也有些一味求快，的確三四線市場相比於競爭激烈的一二線市場來說競爭更小、進入更為容易，但是由於市場更加複雜，我愛我家做三四線城市如果求快很有可能出現管理混亂的現象。而管理可以說是我愛我家一直以來的硬傷，所以這樣的做法能否成功的確讓人懷疑。

其次，瞄準貝殼用資本做互聯網。相比於鏈家所做的貝殼找房線上體系，我愛我家的互聯網體系似乎顯得更加薄弱，面對這樣的情況，我愛我家採用了資本的大旗，我愛我家上市之後同時對4家企業發起併購，包括南昌中環互聯、湖南藍海購，上海亦我，以及野鴨湖房地產。雖然在受到深交所與雲南證監會關注和問詢後，放棄了對野鴨湖房地產的收購計劃。其中，藍海購能提供商業地產運營與去化服務的交易平台，上海亦我能彌補我愛我家在室內3D實景建模和遠程看房方面的空白，可以很明確的看到藍海購以及上海亦我的資本市場布局就是針對貝殼找房的，但是所有了解技術發展規律的人都知道，任何一個企業如果想要通過併購的形式進行技術的提升，需要有相當長的時間來消化吸收，想要在短時間內形成戰鬥力還是相對比較困難，只是留給我愛我家的時間似乎並不多了。

第三，利潤的枷鎖正在不斷鎖緊。如果說上面兩個還是我愛我家為了對標行業老大鏈家所採用的針對性戰略的話，第三點似乎已經成為了高懸在我愛我家頭頂的達摩克利斯之劍了，我愛我家的業績承諾是在2017年、2018年、2019年實現的扣非凈利潤累計應分別不低於5億元、11億元、18億元，即在該三年的扣非凈利潤應分別不低於5億元、6億元、7億元。但是，我們看到相比於2016年的凈利潤增長率77.16%，到2017年降低至63.41%，至2018年只剩下18.86%了，眾所周知，房地產市場已經進入了全面的「房住不炒」的時代，作為房地產的中介企業，他的本身業績是要受到房地產市場全面影響的，在這樣的情況下，中原地產說要活下去，鏈家也在不斷深化改革，我愛我家想要實現利潤的大幅度增長，這樣的難度可想而知了。

與此同時，我愛我家負面新聞纏身的背後其實就能夠看到，我愛我家在利潤枷鎖的影響之下，其實很多管理方式已經失去了自身該有的節奏，有些不顧一切追求利潤增長的感覺了，如果情況真是如此的話，我愛我家上市所得到的資本蜜糖，真的說不好是蜜糖還是砒霜了。

我愛我家到了現在的地步，留給他的時間已經不多了，如何能夠走好這段路，正在成為擺在我愛我家面前最大的問題。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！