金融時報：餘額寶影響世界金融界！這回外媒不酸了

中國基金銷售引發海內外金融界關注

歐洲時報陳述編譯報道

從一個發展中的資產管理市場到全球網路基金銷售的先鋒，中國在此方面的轉變是近幾年來最引人矚目的故事之一。《金融時報》近期撰文，分析如今中國投資者使用手機購買基金的行為將對未來基金市場產生怎樣的影響。

2012年，中國人通過網路購買基金的寥寥無幾，大多數交易均通過銀行和基金經理當面完成。根據中國證券投資基金業協會的數據，超過2/3的投資者通過手機應用購買基金。而在去年的同類調查當中，該項數據為41%。畢馬威中國全球戰略小組的負責人張浩川表示，儘管數據有大幅上升，但移動端基金銷售仍然可能只佔整個基金資產銷售的一小部分，因為很多投資者並不會通過這種方式投入大量金錢。

數字基金銷售的蓬勃發展吸引了海內外資產管理經理的注意。在發展最快基金市場之一的中國，他們看到了一種接觸投資者的新方式。根據財務諮詢公司奧緯（Oliver Wyman）的數據，中國基金公司管理的資產總數在2017年末達到7.4萬億美元，這項數據在2012年是1.6萬億美元。該公司估計，到2022年，資產總數將會達到14萬億美元。

在每10人中有9個都通過手機上網的中國，這樣革命性的發展似乎是可以預期的。而歐洲、美國的基金市場中，電子基金銷售均未成為主流。中國網路投資市場正面臨著一個關鍵時刻，因為電子基金銷售賴以生存的投資回報正在下降。

根據研究公司Cerulli Associates高級研究員惠淼（音）的數據，第一波網路投資是低風險的貨幣市場基金——通常通過現金和非常安全短期債務進行投資的產品。貨幣市場基金依然是通過手機應用銷售的最受歡迎的產品，佔據市場總額的60%。

由阿里巴巴和天弘基金管理髮行的中國首個貨幣市場基金餘額寶在2013年推出，為網路投資市場打下基礎，並啟發了一批類似的產品。惠淼表示，餘額寶是一個「改變市場的產品」，因為它允許普通投資者不需要去銀行就能進行投資。它同時也允許投資者輕鬆選擇投資或者離場。兩年前，餘額寶超過一個JP Morgan產品，成為全球最大的貨幣市場基金。

隨後，阿里巴巴的競爭對手——騰訊等也開始進入市場。銀行和基金經理們也隨後跟進。張浩川表示：「阿里巴巴驚醒了中國銀行，激發了他們升級自己的技術平台。」

吸引網路投資者們的是餘額寶等同類產品相對較低的風險和不錯的預期回報。但隨著中國央行實施寬鬆的貨幣政策，回報率正在降低。餘額寶基金的年化回報率從2018年初的4.37%下降到年末的2.6%。阿里巴巴隨後擴大了其貨幣市場基金的產品線，但新產品的回報率依然在2.5至3%之間徘徊。

研究公司Broadridge亞太主管吳勇表示，作為回應，資產管理經理開始將股票和債券基金等風險更高的產品帶到網上。

惠淼認為，中國投資者對回報率的敏感使得他們考慮將資金放在更具風險的產品當中。他們的行動卻仍然深受市場狀況的影響。「如果他們看到股票市場上漲，就會選擇投資股票資產，但在熊市中則會選擇貨幣市場基金或者債券基金。」去年，投資者們將資金投入股票基金，流動性達到7年來的最高點。惠淼表示投資者希望抓住低股價的機會，希望在預期的市場反彈當中有大的收穫。

對於基金經理來說，最大的問號是投資者是否會放棄對於儲蓄的短期態度。這一態度包括探尋最好的回報率，以此為依據選擇投資或者離場。吳勇認為，目前沒有證據顯示投資者會採取長期投資策略。「目前仍然存在投機心理，所以長期對沖基金依然沒有獲得認同。」

張浩川表示，對中國消費者的投資教育將會是資產管理經理的「下一個戰場」。挑戰在於讓把買基金當作買股票的投資者以多元化投資組合和獲取收入的方式來思考問題。他說：「如果想要超越貨幣市場基金，投資行業需要讓投資者理解為什麼他們需要一個長期的投資計劃，為什麼他們需要和波動性共存，以及為什麼投資不是無風險的。」

惠淼提到，由於中國的資產管理板塊只有20年的歷史，投資者們還沒有經歷多個市場循環，「在美國，投資者在幾輪股市變化後知道了風險的存在。在中國這是一個正在進行中的過程。」

毫無疑問，中國經濟以強勁姿態結束了本年第一季度。

BBC新聞

——引述諮詢公司凱投宏觀中國經濟學家朱利安·埃文斯-普利查德的話稱。中國經濟在2019年第一季度同比增長6.4%，較之前路透社預測的6.3%要高。埃文斯-普利查德同時認為，短期內仍然有需要保持謹慎的理由。分析師們認為，目前還不能認為中國經濟已經持續轉好，很多人預測中國經濟會在今年下半年復甦。

我們希望在中國成為一個多數人掌握的資產管理（業務），我們與中國監管機構保持著密切聯繫。

《金融時報》

——引述資產管理巨頭公司貝萊德首席執行官拉里芬克的話稱。貝萊德目前正在擴張美國境外市場。芬克在近日發給股東的年度信函中表示，中國對更加多元化和長期投資解決方案的需求的上升，可能會推動亞洲受管理資產在未來五年內增長50％。他表示，他的中國野心並未受到美中關稅摩擦的打擊。

路透社和《金融時報》稱，中國已經慢慢開放金融市場，允許外國機構在中國開展業務。《金融時報》引述知情人士透露，貝萊德已與中金國際基金管理有限公司就收購該投資部門的多數股權進行了談判。中金公司是中國證券監督管理委員會規定的第一家由單一股東設立的共同基金管理公司。據一位與紐約上市集團關係密切的人士透露，貝萊德還與少數其他中國集團有所接觸。

歐洲時報陳斯睿編譯報道

（英倫圈原創，原文刊載自《歐洲時報》英國版，轉載請註明。）

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