巴菲特：大家都希望自己賺錢，但為何到頭來賠錢的通常都是自己？

巴菲特：大家都希望賺錢的是自己，但到頭來賠錢的通常都是自己

巴菲特認為，我們要如何分辨「投資」和「投機」的不同呢？「投資」是透過分析研究之後，發現投入本金虧損的機率不大，經由時間複利的累積，獲得滿意的報酬；而「投機」則是當你買進股票之後，希望在短時間內，別人出更高的價錢把你的手上的股票買走。當你買進一檔股票之後，你是願意長期持有呢？還是希望在高價時脫手？從你買進的動機就可以知道，你是在投資還是投機了。

「零和遊戲」和「正和遊戲」。所謂零和遊戲就是說你做一個交易，不管買進或賣出，如果你賺錢的話，那和你做相反交易動作的人就會賠錢，因為市場上就這麼多錢，不可能所有人都賺錢。雖然大家都希望賺錢的是自己，賠錢的是別人，但到頭來，賠錢的通常都是自己。

其實說零和遊戲是客氣了，事實上，做短線交易，更有可能淪為「負和遊戲」的犧牲者。因為你每做一次買進交易就要支付千分之1.425的手續費給券商，而一次賣出交易要支付的費用更多，除了有前述手續費之外，還需額外支付千分之3的證券交易稅給政府，這些摩擦成本（friction cost）將嚴重增加你的投資成本。所以說，最後靠著零和遊戲達到財富自由的人很少，我們大家都要承認，這「很少」的人裡面，絕對不是我們。

但是「正和遊戲」則不然，假設你和我一樣，過去5年、10年長期持有茅台、招商，那幾乎所有持有這些公司股票的股東都賺錢，沒有人賠錢。

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