明確民企界定標準，「解鈴」結構性融資難

「在民營醫療行業，資金一般是企業以自有資金投入，或者通過民間借貸，也有部分銀行貸款。但發債、股權、產業基金這些融資渠道，是少數頭部企業才能採取的方式，大多數中小民營醫療企業並沒有這樣的機會。」在近日深圳一場民營企業論壇上，某民營醫療集團負責人說。

2018年下半年以來，中央、監管屢次提及金融支付民企、小微企業融資。今年以來，政策持續落地，敦促金融機構加大對民企、小微企業融資的支持力度。

然而，民營、小微企業融資難始終存在。導致這種現象的原因，既有金融機構出於風險回報的考慮，也有企業自身的原因，包括過度依賴融資、負債率過高、抵押物不足，以及經營管理不規範等。不斷出現的民企債務違約又加劇了銀行等金融機構的擔憂。

從以往情況看，出現債券違約的企業，往往發生貸款、借貸違約。因為債券違約之後，將會影響銀行對企業信貸支持的信心。4月22日，中國民生投資股份有限公司（下稱「中民投」）公告稱，其2018年度第四期超短融(下稱「18民生投資SCP004」)應於4月22日兌付本金15億元、利息7212萬元。由於資金劃轉不及時，部分資金未能於當日17時前及時支付。隨後，中民投稱，4月22日晚間已支付全部資金，兌付將於4月23日完成。

此前的4月18日，受到債券兌付延期、資產凍結以及子公司債務違約等影響，該公司兩筆共8億美元的海外債券出現交叉違約。

今年以來，民企債券違約仍然頻繁發生，根據聯合資信統計，僅2019年一季度，債券市場就新增違約主體14家，且全部為民營企業。

除了債券違約、槓桿過高之外，訂單下滑、經營沒有根本性改變，民營、小微企業融資難，是一個需要正視的現實。「今年一季度經濟增長超出預期，民營企業的經營也有所改善，但一些企業前幾年過度加槓桿，很難通過今年的利潤改善覆蓋。」華南某股份制銀行人士說。

但依賴融資解決資金，非解決企業發展的長久之計。「投入一塊錢貸款，至少要生產一塊錢的東西並且賣掉吧？」一位國有大行人士說，企業的正常資金來源，應該是通過銷售回籠解決，但流動資金大都依賴融資的企業，銀行即便有意援手，貸款也難以通過審核。

產品沒有競爭力、槓桿過高、抵押物不足的民營、小微企業，金融機構不敢、不願放貸，符合正常的市場規律。但問題在於，一些經營尚可、具有一定技術，但沒有充足抵押物、財務管理不夠規範的企業，融資需求仍需通過合理的方式得到解決。

但一些在所屬行業處於寡頭、顯著領先的大型民企，卻成為銀行競相爭奪的對象。2018年下半年以來，大型民營企業獲得百億規模以上的授信額度屢見不鮮，與一般民企、小微企業融資難形成了鮮明對比。

「目前對民營、小微企業貸款的考核，主要有貸款金額、利率兩個方面，以及這類貸款佔全部貸款的比例、增速指標，這實際很好完成。」某上市銀行人士說，如果不做具體區分，只要增加大型民企貸款規模，民營企業貸款目標很容易完成。而對於小微企業，各家銀行的標準並不統一。要改變民企、小微企業融資難，要對民企、小微企業的標準進行清晰界定。

「光靠銀行解決不了全部問題，要把融資渠道打開，允許有實際業務，有持續經營能力的企業通過發債、股權融資等方式來融資。」某大型民營企業負責人說，對於市場解決不了的問題，政府應通過掌握的企業社保、稅務等數據，幫助民營企業、小微企業解決融資難。

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