銀行理財子公司面臨兩大挑戰

截至目前，工行、農行、中行、建行、交行、光大、招行七家銀行理財子公司獲批。這些銀行在獲得「准生證」後，很快就面臨兩大挑戰：籌建期間的整改難題、理財子公司開業後如何平穩銜接。

業內人士預計，母行層面繼續保留資產管理部，「雙軌」運行料成多數大中型銀行的選擇，這樣能從全行角度規劃資管業務發展方向，協調與其他業務板塊的關係。

在理財子公司籌建期間，如何平穩有序完成存量業務整改成為多數銀行面臨的難題。中國證券報記者獨家獲悉，標準化債權資產的認定規則有望年內出台，這是銀行理財存量非標轉標妥善完成的關鍵因素之一。

存量難題

資管新規落地一年來，降低理財業務增速、提高標準化資產配置比例成為行業共識。這是銀行理財存量資產整改邁出的第一步，但後續的壓力仍不容小覷。

「目前，各家銀行都在制定存量資產的整改計劃。有些大行存量產品基數大，整改難度也大。有些股份行前期資產端通過產業基金的形式，介入了地方融資平台項目，這些項目期限長、規模大。過渡期剩餘時間不足兩年，回表難度不言而喻。」一家股份行理財子公司籌建負責人對中國證券報記者透露。

上述負責人表示，當前各行面臨的問題大致相同：一部分存量資產自然到期，一部分期限、收益和結構合理的可以通過發行新產品承接，但股權類、名股實債等資產新產品無法承接，且有部分資產已出現風險。

招商銀行行長助理兼資產管理部總經理劉輝指出，在理財子公司籌建期間，銀行資管業務面臨的主要困難包括：一是老產品配置的部分長期限資產面臨整改困難，難以發行新產品承接；二是新產品難以做到一經推出就在方方面面符合監管要求，其合規轉換具有長期性；三是目前各家銀行對單一公募理財產品投資非標的具體比例限制理解不一致，在實踐中存在各家新發行的單只公募產品投資非標資產比例上限不同的情形。

化解風險不應「一刀切」

某股份行理財子公司籌建負責人認為，為促進理財子公司業務開展，相關配套細則需進一步明確和優化：一是明確理財子公司成立後，母行存續的老產品和老資產的處置計劃；二是制定標準化債權類資產的認定辦法，為非標轉標給予機制安排。

國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示，化解銀行理財業務存量風險絕不僅僅是銀行端的問題，而是一個系統性問題，尤其是涉及地方融資平台的部分。存量風險的化解，「一刀切」是不現實的，需要以非常審慎的態度去化解存量風險，不能簡單認為過渡期內就能解決所有問題。銀行理財業務也好，銀行非標投資也罷，都或多或少涉及地方政府隱性債務的風險治理問題。長遠來看，地方政府負債管理機制亟待規範。短期而言，重點是限制增量，化解存量。

央行金融穩定局副局長陶玲此前透露，針對非標回表所面臨的約束，下一步將會有三方面的解決措施：一是幫助銀行補充資本，完善MPA考核，這需要根據實際情況進行觀察和調整；二是央行正在制定標準化債權資產的認定規則，會在存量非標轉標等方面妥善處理；

三是發改委正在根據資管新規的要求制定政府出資產業投資基金、創業投資基金管理辦法，將明確理財資金如何投資這類長期限資金。

記者近日獨家獲悉，標準化債權資產的認定規則有望於年內出台。

「雙軌」運行料成主流

存量風險化解難一蹴而就，而理財子公司開業在即，如何平穩過渡和銜接成為當務之急。

「雙軌」運行或成多數銀行選擇。劉輝對中國證券報記者表示，已獲批的招銀理財與資管部將是短暫並存的關係，待存量業務處理完畢後，資管部將撤銷。在並行期，資管部將協助深化其他部門、分行與招銀理財之間的協同關係，推動業務聯動，協助招行行使股東權利，跟蹤了解招銀理財經營管理情況，推動招銀理財完善公司治理結構。

交通銀行副行長呂家進此前表示，經過同業交流和監管溝通，現在基本上允許「雙線」管理的模式，交行將把行內資管中心的部分職能委託給理財子公司。這樣做的好處是，既有利於總行人員做好新業務開辦和存量業務管理，還有利於人員節約，更有利於加快理財子公司的籌建。工商銀行副行長譚炯表示，工行在籌建理財子公司的同時，將保留總行資產管理部。

在曾剛看來，理財子公司的戰略地位遠高於銀行其他類型的子公司，在理財子公司開業之後，銀行有必要在母行繼續保留資產管理部，從全行角度規劃資管業務的發展方向。在釐清資產管理業務的核心之後，銀行理財子公司的發展策略，就是依託銀行自身的比較優勢，來打造「資負管理」的核心能力。

畢馬威金融服務行業總監劉紹倫指出，理財子公司需要以母行發展需求為核心基礎。同時，理財子公司需要與母行各項發展要求相匹配構建協同關係，如業務協同、客戶協同、區域協同、創新協同等。

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