美元荒來襲，美聯儲可能會縮表中降准，最高釋放7660億美元

據CNBC，美聯儲正在探討一種新的機制，來增加美元的流動性。該設想讓美國的銀行們，用國債來取代準備金，進而增加美元市場的流動性，同時可以讓美聯儲繼續縮表。

紐約聯儲認為，理想的準備金規模在7840億美元，當前美國的銀行的準備金在1.55萬億美元。這樣，理論上若是該設想成為現實，則最高可釋放7660億美元的流動性。

2014年中期，美國各路銀行的準備金高達2.8萬億美元，比強制要求的準備金規模，高1.41萬億美元。

當前，美元的基準利率是2.25-2.5%。由於美元市場流動性緊缺，美聯儲支付給銀行的準備金利息，已攀升到僅比2.5%低4個基點(2.46%)。

一周之前，它還是2.44%，比2.5%低6個基點。一周時間，又漲了2個基點。

如圖，橙色代表美聯儲支付的準備金利息。雖然美聯儲暫停加息，它也在微步走高。

今年3月份聯儲縮表了340億美元。本輪縮表開始後，美聯儲累計已縮表5350億美元。

按照3月份的FOMC計劃，美聯儲會在9月底結束縮表。但2019年第一季度美國GDP增幅高達3.2%。我國的GDP增幅也高達6.4%。這樣，全球第一和第二大經濟體，一起高速增長，將能拉動拖後腿的日本和歐元區，進而推動全球經濟的總體增長。

美聯儲很有可能會通過降准釋放流動性，進而對沖縮表引發的美元荒。

2019年第二季度，美國與我國的GDP若是繼續高速增長，則美聯儲可能將扭轉3月份的FOMC鴿派態度，進而在降准中加息縮表。

當前十年期美債收益率為2.527%，市場依然未將美聯儲可能會再度加息，Price In。市場依然期待美聯儲會降息。十年期日債收益率為-0.039%。

在2018年12月加息縮錶轉鴿之前，美聯儲計劃縮表1.5萬億美元。美聯儲很有可能會通過降准，儘可能達到這一目標。

按照9月底結束縮表的計劃，則美聯儲累計將縮表約7500億美元。這跟設想的降准釋放7660億美元流動性相加(降准後，可以繼續縮表)，剛好1.5萬億美元。

只要美國經濟不出現將陷入衰退的跡象，美元的相對緊缺將是一種常態。

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