軍工板塊崛起 機構：持續看好軍工行業投資價值

5月8日，軍工板塊尾盤直線拉升，截至今日收盤，瑞特股份、長城軍工、中國應急漲停，天海防務、亞星錨鏈漲逾6%。

據安信證券統計，2018年，軍工板塊整體實現營收4894.76億，同比增長12.54%，實現歸母凈利215.08億元，同比增長9.00%。2019Q1，板塊整體實現營收1025.51億元，同比增長11.77%，實現歸母凈利36.51億元，同比增長18.80%。安信證券表示，2018年，軍工行業在A股29個行業中，收入增速排在第15位、歸母凈利增速排在第9位；2019Q1，收入增速排在第18位、歸母凈利增速排在第10位，均處於中部靠前位置，未來兩年軍工行業的增長確定性大，相對其他行業具有比較優勢。

華泰證券表示，在當前的國內及國際大環境下，軍工板塊逆周期投資價值開始顯現，經過近兩年的持續下跌，軍工板塊估值水平逐步下降。未來隨著軍工改革的持續推進，軍工企業的訂單和業績有望持續向好，2019年軍工行業有望步入基本面驅動和政策驅動共振階段，持續看好軍工行業投資價值。主戰裝備產業鏈建議關註：航發動力、中直股份、內蒙一機、中航沈飛、 中航飛機；核心配套企業：中航機電、中航電測、中航光電、航天電器等； 軍民融合方面，建議關注火炬電子、菲利華、華測導航、瑞特股份、高德紅外、航新科技等；國企改革建議關注四創電子、國睿科技等。

國信證券指出，經過去年的定價機制改革、軍工企業推進均衡生產、軍代表制度改革等改革措施的落地，2019年的一季度企業預收款情況比往年更能反映企業在改革後獲得訂單的情況。關於企業存貨這一項，由於部分總裝企業受到了軍代表改革的影響，而軍代表制度改革對於企業存貨交付的影響則有望在今年上半年結束，因此這類企業的本年度的業績水平可能會出現較大的提高。建議關注預收款及存貨高增長與被改革利好企業。可能受到軍工核心資產注入利好的標的，如四創電子；從抗風險的角度來說，總裝類及核心配套標的依然是首選，而且總裝類企業也是可能的定價機制改革的直接受益者，如內蒙一機、中航機電、航天電器、中航沈飛。也可以關注在市場情緒好轉的背景下，可能的基本面改善標的，如航發科技。

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