未來三年：藝術品貸款需求大，銀行外包藝術品貸款業務

導讀：藝術品貸款的需求很大，但是能夠滿足貸款條件、有較好流動性的藝術精品並不多。藝術品貸款的非銀行機構的貸款利率一般高於銀行。作為正規金融機構的銀行，無論是風險控制和監管要求都遠遠高於非銀行機構，由於藝術品市場監管空白點較多，這也使銀行願意將藝術品貸款服務外包。

上個世紀，人們經常談論金融脫媒，資本市場的發展對傳統商業銀行這個間接融資的信用中介造成衝擊，資金供給與需求對接的直接融資越來越多。而這個世紀，影子銀行成為熱詞，有銀行之實，而沒有銀行之名的非銀行機構不斷湧現，使得相當數量的貸款遊離在正規的金融體系之外。

在全球範圍內，銀行接受優質的藝術品作為抵質押品的情況並不少見，銀行在藝術品貸款市場上佔據了最主要的份額。借款企業持續穩定的現金流是第一還款來源，藝術品保證是第二還款來源。在最近幾年，在美國，不少高凈值客戶將他們的藏品視為低利率環境下的資金來源。高盛、摩根士丹利、花旗等銀行私人銀行和財富管理部門都涉足藝術品貸款業務，不少大銀行的藝術品貸款業務都有明顯的增長。

歐美不少銀行願意通過外部專業合作夥伴開展藝術品貸款服務。非銀行渠道主要有精品貸款機構（Boutique Lenders）和拍賣行。在美國，精品貸款機構的藝術品貸款總額超過拍賣行。例如，Athena Art Finance Corp、Arttemis等機構，其中不乏是第三方的資產管理機構、家族辦公室等。在中國，一些P2P和典當行在做藝術品貸款。這類機構不少都藉助互聯網進行宣傳和業務運營。

以總部位於英國的Borro公司為例，它將互聯網、藝術品和奢侈品鑒定估值、典當行和拍賣業務有機融合，業務已經擴展到美國市場。急需用錢的客戶通過網站或電話提出典當申請，然後在線下將自己收藏的藝術品、珠寶、名表等物品交給公司作為抵質押物。貸款金額最高可達抵押物估價的70%。抵押物越昂貴，貸款利率越低。

決定放款的關鍵不是個人信用，而是典當資產的質量。Borro推出一項新的貸款產品，期限在18-36個月之間，月利率為0.99%起，貸款額度在10萬-1000萬美元之間，該公司通過App移動端來加快貸款申請的處理，合格的客戶在24小時內可以獲得貸款。澳大利亞的Art Money與畫廊合作，提供免息貸款方式，以畫廊協商下的折扣替代利息，貸款額度從1000到3萬美元之間，期限可達10個月，買家在取得作品前須支付10%費用作為定金。——鑒寶天下

拍賣行，尤其是知名的拍賣行也是藝術品貸款的重要渠道。拍賣行的藝術品貸款作為服務買家和賣家客戶的組成部分，有著得天獨厚的優勢。具體表現在：知名的拍賣行十分了解藝術品的來源和市場狀況，對客戶的還款能力熟悉，有專業的鑒定和估值專家，具備藝術品的保管條件，自身具備流通的渠道。

只有流動性好的精品俏貨才能夠獲得抵質押貸款。在貸款數額不是很大的情況下，拍賣行一般自己直接支付，如果金額很大，拍賣行則會藉助銀行等金融機構來發放貸款。國內外有不少知名的拍賣行涉足藝術品貸款業務。2015年，蘇富比拍賣行藝術品抵押貸款的平均額度為7.33億美元，較上一年增長了26%。這項業務為蘇富比帶來了6500萬美元的收入和400萬美元的營業利潤。

藝術品貸款的非銀行機構的貸款利率一般高於銀行，而精品貸款機構貸款利率又高於拍賣行。在貸款速度和便捷方面，拍賣行和精品機構比銀行更有優勢，手續和程序相對簡單。作為正規金融機構的銀行，無論是風險控制和監管要求都遠遠高於非銀行機構，由於藝術品市場監管空白點較多，這也使銀行願意將藝術品貸款服務外包。

總體來說，雖然藝術品眾多，藝術品貸款的需求很大，但是能夠滿足貸款條件、有較好流動性的藝術精品並不多。藝術品貸款屬於小眾市場，規模總體不大。

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