巴菲特：資金控管分兩階段，專款專用和可承擔風險

巴菲特認為，資金控管分兩階段，專款專用和可承擔風險。

第一階段資金控管：專款專用

在資金控管上，我的第一階段資金控管為源頭控管，透過記帳將投資資金與生活資金分離、專款專用。在投資資金不涉及生活所需資金下，就可以避免當投資遭遇系統性風險及企業非營運類風險時，基本生活品質受到巨大影響。

生活與投資資金分離、專款專用，投資資金不影響生活資金，讓投資更輕鬆，完成長期投資。

第二階段資金控管：可承擔風險

「投資一定有風險！」是在購買金融商品時，銷售機構一定會告知的事項。 在多數投資人都幻想著要完全規避風險下，為了規避風險，諸如保本這類的投資術語，就相當的容易吸引到投資人的目光。

但營運風險是小事，看得到的風險也是小事；最怕的就是非營運風險及看不到的風險，例如經營者掏空或者員工偷盜，但這類資訊是完全無法掌握的。

因此在投資市場中，團隊並沒有保本這概念，因此在開始投資前，團隊做的是不幸遭遇到風險時，將最大損失「鎖」在可控制範圍內，也就是投資總資金金額內。

因此對於需保證金擴大槓桿、有時效的投資商品，因為在承擔風險時，都有一定的機率會讓損失大於投資總額，基本上就不屬於可投資的標的。

在投資個股的資金控管中，納入了銀行授信規範中，對單一企業、單一集團的授信總額度的限制，這在銀行授信中是避免授信風險過度集中；但在投資上，就變成了降低單一企業營運對整體資產變動及整體股息收益的影響。

畢竟身為一個散戶投資人，要全盤了解一家企業的整體營運內容總是有困難度，在資訊不對稱極有限資訊下，依據不同個股資訊取得的容易度及了解程度，給予不同的額度，也就是「單一標的可承受的總損失」概念，如此可將單一企業對整體資產損失的影響，限縮在一定的額度內。

範例：

依一年可獲取的現金股利金額為單一企業投入總額限制，例如目前年領50萬現金股利，則單一企業總投入金額就不超過50萬；因此，萬一不幸這家企業因非營運因素經營不善，最大的損失也就鎖在了50萬。即使企業營運不如預期，也因單一企業總額控管，即使停損，對整體資金的影響程度也能掌控。

而當總投資資金還不大時呢（例如小於100萬）？那就以總操作個股數不超過5檔的前提下分配單一企業投資總額。

當然，隨著持有時間對該企業的了解程度越多及投資資金的增加，後續單一企業投資總額就可以隨之動態調整，擴大實質收益及穩定整體資產品質。

掌握2個資金控管，長期參與股市獲利分配

在2個資金控管下，確實的掌握自身財務狀況，在投資時，便可以將最大損失鎖在不影響生活的範圍內，不會有被市場淘汰出局（破產）的機會。

當股價向下修正、套牢時，因標的整體營運仍具基本獲利能力，就可以在不受生活壓力下，穩定、持續的加碼；且在配息做為投資本金回收下，投資總額的空間亦同時空出，便可降低單位持本及擴大持股股數；而當股價向上攻堅時，也因具相當持股規模，在股價相對高/最高點時獲利了結時亦享有相當的價差投資效益。

透過專款專用、持續的資本配置，擁有穩健的「糧草」，就可以穩穩的向外攻城掠地，也不需為了指數位置，考量要留多少現金、留多少股票，進而長期參與股票市場的獲利分配。

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