巴菲特：投資人要做到「迴避妖龍，而不是冒險屠龍。」

巴菲特：投資人要做到「迴避妖龍，而不是冒險屠龍。」

基本面投資人在研究公司時，當需了解一家公司是否具備競爭優勢？經營策略如何？經營團隊是否具備帶領公司向前的能力？提出這些問題主要是在幫助我們進一步去了解研究的對象是否符合好公司的標準。在巴菲特看來，對的人(好的經營團隊)，正確地運用資金(合理的資本配置)產生一套賺錢的商業模式(護城河競爭優勢)，就是一家值得關注的公司。

不過，投資如果只是找出具備競爭優勢的好公司並不能保證獲利，巴菲特認為關鍵還在於買入公司股票的價格不能太高，儘可能在公司的股價和真實價值出現大幅安全邊際時買入，才是持盈保泰之道。一家公司難免會遇到股價大幅波動的時候，這時候更要堅定自己的信念，在公司沒有出現自己設定出場或進場的條件之前，不要輕易地買賣股票。假設一家公司出現虧損，先要審慎判斷這樣的虧損是否屬於短期現象，或是公司實際上已經遇到不可逆的情況出現。假如是第一種狀況，尚不需太過擔心，只要再持續觀察其營收穫利狀況是否恢復正常即可。但如果是第二種狀況，投資人就要果斷執行出場原則，千萬不要抱有僥倖心理，以為公司有能力可以逆轉自身遭遇的問題，使得經營回歸正常。

就心理而言，大家都愛看逆轉勝的電視情節或球賽，但是投資上這樣的事情則不常出現。通常公司在遇到自身競爭優勢喪失或者產業逆風的情況，要想再次翻身，難度相當高。這也就是為什麼股神巴菲特提到自己投資時，從事的是顯而易見的判斷選項，而非一連串自己無法釐清的問題。也就是說投資人要做到「迴避妖龍，而不是冒險屠龍。」因此投資人一旦發現自己持有的公司喪失競爭優勢，就必須果斷出清，決不可戀棧。

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