開心汽車「造殼」上市 它能幫陳一舟賺到錢嗎？

來源丨虎嗅

作者丨Cuba Libre

二手車企業們已經在赴美上市的路上排好了隊。

開心汽車今天（5月14日）通過SPAC（Special Purpose Acquisition Company，特殊目的收購公司）模式正式登陸納斯達克。截至5月13日收盤，開心汽車（交易代碼「KXIN」）收報3.19美元，市值約在3.29億美元左右。開心汽車成為繼優信之後的第二家成功上市的二手車企業。

與此同時，開心汽車集團董事長陳一舟也再次敲響上市鐘聲。這一次，靠二手車，陳一舟能完成自己又一次的創業夢想嗎？

開心汽車「造殼」上市

開心汽車的前身是人人公司旗下全資子公司人人汽車。2015年，開心汽車集團用汽車金融業務打進二手車行業，2018年初才正式進入二手車領域，主打「高端二手車交易服務」。

成立了四年的開心汽車集團目前有自營高端二手車門店業務、平台賦能中小經銷商業務和二手車增值與售後業務組成的三駕馬車業務模式。官方數據顯示，目前開心汽車自營業務覆蓋全國14個城市，近20家門店，合作約近千家中小二手車經銷商。

與正常的上市方式不同，開心汽車選擇的是SPAC路徑。

可以說，SPAC模式是借殼上市中比較新的融資方式，集中了直接上市、合併、反向收購、私募等金融產品特徵及目的於一體，能夠在短期內快速實現曲線IPO、在美國納斯達克主板上市的金融工具。

SPAC模式可以自己造殼——在美國設立一個特殊目的的公司，然後可以投資併購有上市意願的企業。該企業則通過和已經上市的SPAC併購、資本重組，迅速實現IPO目的的融資方式。

開心汽車集團用的是中民七星給它造的「殼」。

中民七星是由中民金融發起成立的收購公司，已於2017年10月正式登陸納斯達克，總市值約為2.6億美元。去年十一月，中民七星收購公司（CM Seven Star Acquisition Corporation）「買下」開心汽車集團。彼時，雙方董事會一致通過了一項換股協議，中民七星收購開心汽車集團100%已發行流通股份，人人公司則將把其持有的開心汽車股權100%出售給中民七星，換取約2830萬股中民七星的股份。交易估值約為4.54億美元。

至於為什麼選擇這樣的方式上市，陳一舟在今天上午答新浪財經記者問的時候說：「我們從去年開始準備（直接）上市，遞交了第一輪文件，但由於當時市場比較動蕩，投行建議推遲一年，但我們認為中國二手車市場發展機遇很大，希望可以早些上市，就走了（SPAC）這條路，現在回想起來花的時間和精力不見得要少些。」

在後續經營二手車業務的過程中，陳一舟曾經稱自己扮演的是戰略制定者和財務管控的角色，開心汽車的主要運營則是由人人網COO劉健負責。

開心汽車要「賺錢」

不管怎麼樣，陳一舟又一次站在了美國交易所的舞台上。上次赴美，陳一舟還是帶著8年前的人人網。而這一次陳一舟表示，「這次我們要做賺錢的生意」。

在自我認知上，開心汽車認為自己和市場主流的二手車電商平台有一點不同——陳一舟認為開心汽車不是靠燒錢才能活的公司。

就在前不久，瓜子二手車取得了軟銀15億美金的投資，看起來，瓜子的後台更加硬了。不過陳一舟說：「線上二手車業務很燒錢，融資能力強的公司確實能佔到不少優勢。現在市場上其他幾家二手車公司做的是線上、中低端為主，我們做線下比較寂寞，因為風險投資不支持。風投看得比較遠，但因為我們做了太多虧錢的互聯網業務，所以我說以後都要盡量做賺錢的業務。」

陳一舟對定位不太一樣的開心汽車賦予厚望。但儘管主打高端二手車業務，開心汽車也面臨著一些局限性——在國內，瓜子、優信和人人車已經瓜分了二手車電商領域的天下，佔據著市場大部分份額。而眼下開心汽車還沒有佔取一定的市場份額，就像陳一舟自己所說：「現在我們在高端車領域取得了一個點的市場份額，希望能做到3%~5%的市場份額。」

更重要的是，優信們早已在線下躍躍欲試。

去年9月16日，瓜子二手車第一家嚴選直賣店在正式開始營業，公開數據顯示，瓜子嚴選直賣店已經在全國開設了超過100家。截至2018年3月31日，優信二手車線下布局門店超670家，並緊緊盯上了盯緊了三四線城市——上市當晚，戴琨（優信CEO）還表示未來將會把中心倉擴大到20個，把前置倉擴大到1500個。

再加上，從整體環境來看，整個二手車領域的故事都還沒有講到全面盈利的那一章。

主打高端二手車交易服務的開心汽車或許並不急於和時間、市場賽跑，但是上市後的開心汽車也不能不將線下擴張和市場份額的增長放在心上。所以，在這場還沒有定局的二手車市場上，想要「賺錢」的開心汽車還要再加把速度。

不管是人人網還是如今的開心汽車，都是陳一舟一手帶起來的創業項目。陳一舟喜歡創業，他說：「相比投資自己還是更喜歡創業，投資只是學習不同領域知識、尋找創業『富礦』的辦法和手段。」但顯然，投資恐怕還是目前最有希望幫陳一舟實現「賺錢」這一小目標的方法。

人人公司一直在多次參與美國各種創業公司的融資。比如全美估值最高的借貸公司SoFi（如今SoFi的估值在80~100億美元之間），另外還有社交投資平台Motif Investing、房貸業務的平台LendingHome、房地產眾籌平台Fundrise。

國內，人人公司在2014年年底拿3500萬美元入股雪球（雪球的估值一度近5億美元），還有二手車電商平台車易拍、羅計物流等等。2016年，陳一舟還用1000萬美元購買香港貨運用車平台GOGOVAN 10%的股份，GOGOVAN和58速運合併後估值超3億美元 ......

但是，顯然已將人人網拱手相讓的陳一舟，還是希望開心汽車可以承載自己未競的創業夙願。那麼，既然選擇再次接受美國資本市場的洗禮，陳一舟要面對的新一輪挑戰就已然來了。

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