為什麼所有的公司，都成了金融公司？

首先，提個問題，根據你的經驗，你覺得下面這些公司是幹什麼的？有什麼共同點？

騰訊；富途；自如；健身會所；北京市政交通一卡通有限公司……

在很多人看來，騰訊是一家互聯網公司，主業是微信和QQ社交、吃雞等遊戲；自如是一家租房中介公司；健身房是給會員提供健身服務的線下門店；富途是一家美股港股的證券公司；一卡通就是辦理公交地鐵卡的公司。這些都沒錯，但他們有一個共同的身份就是：金融公司。

什麼是金融？民間的通俗說就是「用錢賺錢」，很形象，但是不夠精準，我們先來看看這幾家如何做金融的。我們按照倒序來說，騰訊體量最大，放在最後說更合適。

一卡通：北京市政交通一卡通有限公司，就是發行地鐵公交卡的公司。看上去很平常，但是在一卡通的官網上，是這麼介紹的：「經營『北京市政交通一卡通』智能卡的製作、發售、應用、結算並負責系統投資和管理的企業」、「並於2011年經中國人民銀行許可在北京市、天津市、河北省境內開展預付卡的發行與受理業務」、「小額支付交易領域的電子支付結算服務商」。

看清楚了嗎？它是小額支付的運營商，也就是一家金融公司，它一年能賺多少錢呢，我們看看廣州日報和中國青年報的報道，發行上億張公交卡，總押金的年利息高達1.26億，秒殺絕大部分A股公司利潤。

健身會所：你小區附近的健身房，看上去就是普通的線下店，但現在大多是走的金融模式。先找地方租場地，簡單裝修，一二手的器材，再找20個長相姣好的男女生做業務員，主要的業務是推銷健身卡，其實就是預付費卡。一張年卡在深圳寶安這種地方，大概是5000元，而一對一私教會員是400元每小時左右，一般是20節課起。如果發展200個普通會員，就是100萬收入，再發展100個私教會員。就是80萬，合計180萬，而整個房租場地人工提成成本，不會超過50萬，那麼就有130萬是可支配的資金，然後再開第二家，再賣卡收費，再拿到更多資金，去做其他投資，包括買房買店鋪等。而在這其中，大部分的會員卡最終都不會真正被用起來，而是沉睡過期了。

自如：這個從房產中介鏈家分出來的租房公司，在金融的路上一路狂奔。如果年輕人交不起房租，自如目前提供了自如白條、自如客專享分期等貸款金融服務。同時簽訂《租房合同》和《貸款合同》。一次性貸一年租金，但這筆錢是一次性支付給自如的。如果按照自如目前對外宣傳的50萬間房，每間平均月租3000元計算，房客交租金是3個月起，有的是按年付。而給房主的租金是月付，那麼自如的沉積資金將是百億級別的。

而更厲害的是，自如還藉助銀行和債券，把金融槓桿進一步放大。2017年8月15日，自如發行了「中信證券-自如1號房租分期信託受益權資產支持專項計劃」，這是國內首單租房市場消費分期類ABS。發行規模5億元。2018年又發行「自如2號第1期」、「自如2號第2期」。據悉，總金額超過25億元。看到這，你還覺得他是一家租房的公司嗎？

富途：騰訊第18號員工李華創立的富途證券，本來就是一家金融公司。是專門從事港股美股交易的券商和平台，已經在美國上市。但我們看富途招股書，會發現特別一個有意思的數據。 「在截至2018年11月30日的前兩個月內，營收為1.523億港元（1950萬美元），其中包括6710萬港元（860萬美元）的利息收入，逼近券商傭金8000萬港元。 2017年同期的營收為8990萬港元，利息收入 3450萬港元。營收增長的主要原因是券商傭金和手續費收入，以及利息收入的增加。」 可以看到，利息收入暴漲194%。

而產生利息收入的本金，是來自用戶。因為用戶要通過富途來炒股或者進行交易，需要先把錢轉到富途證券的賬上，但並不是所有的用戶都會全倉，很多閑置資金一直在富途的賬面上，這些錢會產生利息，歸納為富途的收入。但用戶本身是無法分享這個收益的。這就是金融的魅力，在合法的前提下，通過資源合理配置，獲得新的價值。

騰訊：在大多人眼中，騰訊就是一個遊戲或者社交公司。其實它是一家金融公司。金融已經融入到騰訊的血液裡面。

早在2002年5月，騰訊就在內部產品和服務體系，搭建了以Q幣為核心的虛擬貨幣金融支付系統。1個Q幣代表1元人民幣，可以享用會員等多種增值服務。這其實是一種虛擬貨幣。不過Q幣是單向兌換的，人民幣可以買Q幣，但Q幣不能直接兌換人民幣，要不然騰訊就有了央行才有的貨幣發行權了。

2019年3月21日，騰訊披露了2018年業績。全年總收入為3126.94億人民幣（455.61億美元 ）。截至2018年，包括金融科技與雲服務等其他業務的收入，同比增長80%，至779.69億元。其中雲收入91億，剩餘688多億的收入均來自於金融等產業。這個比例佔了騰訊總收入的22%。金融科技服務收入包括微信支付等商業交易手續率、提現費用及信用卡還款費用，金融機構金融科技產品服務費等。同樣作為社交媒體巨頭，Facebook的廣告收入佔比98.25%，支付僅佔比1.75%。

而投資已經成為騰訊的重頭收入之一。騰訊投資了大量上市或准上市公司，估值10 億美元超過 120家。包括拼多多、美團點評、趣頭條、搜狗、閱文、嗶哩嗶哩等等。而這些投資收益，直接反映在騰訊2018年的財報上，「其他收益凈額」超過 201 億元。除此之外，還以 LP 的身份投資了30多家的基金，包括紅杉、中信產業基金、經緯中國等多家投資基金。

毫無疑問，騰訊已經成了一家金融的超級巨頭。

什麼是金融的本質？

究竟什麼是金融的本質？我們先來看看三位經濟學家怎麼說的。

知名經濟學家William N. Goetzmann在《Money Changes Everything》里提到：

金融有4個關鍵要素：

1. 在時間上重新配置經濟價值；

2. 重新配置風險；

3. 重新配置資本；

4. 擴展了資源重新配置的渠道和複雜程度。

而黃奇帆（重慶市原市長、全國人大財經委員會副主任委員）在最近的演講中談金融的本質：

第一，為有錢人理財，為缺錢人融資；

第二，信用、槓桿、風險，金融說到底就這三個詞；

第三，金融不能自娛自樂，要為實體經濟服務，不然就是泡沫。

聽起來都比較複雜，而耶魯大學終身金融學教授陳志武在《金融通識》里說，「金融的核心任務是要解決人與人之間的跨期價值交換問題」。相對來說，陳志武教授的話更容易理解。

拿自如來說，租客貸到一年房租，分期付款，緩解了自身的財務壓力。但是，必須要付出6.27%的租房手續費率。他要把未來的錢提前給用了。而自如通過撮合把錢借給租客，再收到錢轉給業主，再通過槓桿等金融業務獲利，這等於是犧牲短期收益，來得到長期利益。一個原本簡單的房客與房東的關係，就變成房東、房客、自如、貸款公司、銀行、基金等多頭的關係。

這就是所謂的「交易各方跨越不同時間所做的價值交換。」由此可以推斷，公交卡押金及支付、健身會所、微信支付及理財等，都是典型的金融公司的資本運作手段。

但是在這些金融行為中，最最關鍵的一點就是承諾兌現，也就是行業術語，風險控制，簡稱風控。不兌現，以後就沒法運轉了。

為什麼互聯網企業，都成了金融公司？

根據陳志武等人的觀點，金融的本質的四個關鍵詞其實是：價值、時間、空間、承諾（風控）。

其實互聯網與金融本質上具有先天的匹配性。

價值：金融連接的需要理財和需要用錢的人，而互聯網最大的作用就是連接，把買賣雙方、交易雙方、借貸雙方等各種各樣的人、有不同需求的人高效連接在一起；

時間和空間：金融交易可以跨越時間、地域和場所，而互聯網在這點上可以連接一切地域的人，包括物。通過移動互聯網無地域、無時間限制地連接整個世界；

承諾（風控）：風險控制是金融的關鍵，但對於互聯網來說，通過大數據等各種技術，可以完整的描繪用戶畫像、行為軌跡、消費偏好、經濟實力等，從而讓風控變得更加科學和可視化量化；

而在這些元素之餘，互聯網還有一個重要的殺手鐧，就是高效和規模化。以螞蟻花唄分期為例，不收利息但是收取手續費，其手續費的利率也是比較低，3期手續費為2.5%，如果消費12000元，花唄分3期，每期需還本金4000元，每期手續費100元，一共還12300元，那麼熱利潤是300元。但如果有100萬人呢？1000萬人？那就是幾億幾百億甚至上千億的利潤。沒有任何工具比互聯網更加高效和快速規模化了。

所以，我們看看以騰訊阿里百度小米京東等中國互聯網公司，在金融領域的布局，我們發現者他們其實都已經成了名副其實的金融公司。金融產業一條龍，從頭吃到尾。包括支付、信用、保險、券商、個人小額貸款、理財等無孔不入。

從這個角度來看，中國的互聯網公司，都是不同維度的金融公司了。

參考資料：

1、《Money Changes Everything》，William N. Goetzmann；

2、《陳志武金融通識》；

3、黃奇帆談金融的本質；

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