那樁500萬敲詐迷案後的第520天，三隻松鼠過堂

三隻松鼠成功過會，斯時其堅持「走法律程序」的那宗500萬「匿名謎案」的真相，也許也可披露一二了。

文｜覃寒池@北京

編輯｜翟 睿@北京

來源｜叩叩財訊（ID：koukounews）

···

2019年5月16日，恰好距離一年多前的那個夜晚520個日夜。

2017年12月12日，是三隻松鼠股份有限公司IPO首次上會的前夜，在此之前，其號稱自2012年成立後，已經累計賣出160億元的零食。作為一家知名的「網紅」食品銷售企業，自其在2017年初剛一遞交IPO申請之後，從「對賭倒逼IPO」、「食品安全」、「提前佔位IPO」、「銷售造假」等等，圍繞在其此次IPO身上的質疑與傳聞便從未間斷。

果不其然，三隻松鼠在斯時的表現也未讓外界的揣測失望，2017年12月12日深夜，其突然以「尚有相關事項需要進一步核查」為由，直接取消了該次IPO審查。

實際上，當年有著「最嚴發審委」之稱的第十七屆發審委治下之時，在IPO發審會前夜臨時取消審核的企業不在少數，然而，似乎卻沒有一家企業如三隻松鼠般，在其IPO取消審核後，能成為了圈內之人一時的「談資」。

甚至在此後的一年多時間內，在資本圈中依然有不少人意味深長地樂於分享著這個名利圈中的怪現狀與傳言：「某企業為了躲避即將到來的上市發審會，給自己爭取時間，且不用撤材料，竟然自己舉報自己，稱被敲詐。」

雖然好事者往往都會諱莫如深地表示「不便透露該企業的名字」，但事實上大多數人皆知道這家捲入敲詐案而被臨時取消IPO上會審核的企業便是三隻松鼠。

這一取消便是到了520日後了。

如果不出意外，2019年5月16日，三隻松鼠的有關高層與中介代表將走進位於北京市西城區金融街33號富凱大廈樓上的那間小小的會議室，屆時，其IPO申請將正式過堂受審。

這500餘天的「緩衝」時間能為其換來IPO過會的空間嗎？答案即將揭曉。

1.

/謎案背後 /

直到今天，一直以「緘默期」為由的三隻松鼠並未公開回應過有關其在一年多前IPO臨門取消一事。

不過，證券時報在當時曾援引知情人士消息稱，三隻松鼠IPO之所以臨時取消，是因為其在2017年12月初，既其IPO審核前夕突然收到匿名郵件，自稱是自媒體團隊，要求三隻松鼠與其聯繫，出資500萬元與之「合作」，否則將對外公開「相關負面信息」，而三隻松鼠方面拒絕其要求，於是選擇通過法律維權。

因或將臨時陷入重大訴訟，故IPO存在不確定性，由此，三隻松鼠主動向證監會申請其IPO發審延後再審。

「一般來說，自身沒有問題的企業是不會主動讓自己陷入訴訟從而影響到IPO進程的「，」而且因一封匿名郵件，三隻松鼠方面的反應是否過激？」，「既然是自稱自媒體團隊要求合作，其緣何又要以匿名的方式呢？500萬元的巨額合作費用，那麼這個所謂的自媒體團隊掌握的『負面信息』是有多勁爆？」早在三隻松鼠首次臨時取消IPO之時，多位資深投行人士便直指其中疑點重重。

於是市場中關於三隻松鼠為拖延IPO審核時間，不惜自己做「局」的傳聞不脛而走。

支撐這一傳聞的背後，除了詭異的匿名敲詐信事件，還有三隻松鼠斯時IPO審核基本面上正面臨的種種硬傷。

成立於2012年以電商為主經銷渠道的三隻松鼠，在成立之初的幾年時間中，藉助互聯網的紅利一路急速狂奔，在賬面上的確形成了滾雪球般的增長。

「電商有五年的機會，在五年之內，你可以成就一個互聯網的電商品牌，五年之後肯定也是消亡的開始。」早在2012年，三隻松鼠創始人章燎原在創立三隻松鼠時曾在網上發布的一篇帖子中這樣寫道。

而2017年正是三隻松鼠五年紅利期的終結一年。

「實際上，在2017年時，隨著電商紅利見底，增量難尋，三隻松鼠內部出現了非常大的問題，包括管理、銷售到品牌等等，最直接的反應便是銷售額開始出現停止增長的趨勢，這些雖然都未在當時的招股書申報稿中呈現出來，但內部管理層是心知肚明的。」一位接近於三只松鼠的知情人士向叩叩財訊透露，對於採用線上電商模式為主的三隻松鼠而言，銷售額在經過爆發增長後的突然停滯，將是一件非常可怕的事情，一旦增長停滯的趨勢出現，反映在互聯網上則帶來的是斷崖式的下滑後果。

一個最為直接的標誌性事件，成為了三隻松鼠在2017年面臨重大危機的佐證，在2017年對於電商營銷最重要的「雙十一活動」中，其當天的銷售額僅為5.22億元，只比2016年多了0.14億元。

「增長能解決一切問題，也掩蓋了一切問題，只要不增長，問題就暴露出來了。」章燎原曾在與三隻松鼠的投資方峰瑞資本對談時表示。

福無雙至，禍不單行。

在2017年其IPO即將上會受審的前夕，不僅面臨增長停滯的同時，困擾三隻松鼠的食品安全問題又再度爆發，並引起不小的熱議。

2017年8月15日，國家食葯監總局網站公布最新一期的食品安全抽檢信息，有3批次樣品被檢出不合格，其中便包括三隻松鼠生產的開心果。三隻松鼠還因此被送上了微博熱搜。

國家食葯監局公告顯示，三隻松鼠於2017年1月22日生產的開心果(225g/袋)被檢出黴菌不合格，其檢出值為70 CFU/g。而根據《食品安全國家標準堅果與籽類食品》(GB19300—2014)中規定，熟制堅果與籽類食品黴菌的最大限量值為25CFU/g。這也意味著，三隻松鼠涉事開心果被檢出的黴菌不合格項目，要比國家標準規定高出1.8倍之多。

顯然，此時內外交困的三隻松鼠要是繼續其IPO的審核，再加上當時負責審核的正是剛剛履新的以嚴厲著稱的首屆「大發審委」，其過會的幾率幾乎為零。

令人奇怪的是，一年多時間過去了，此次三隻松鼠再度來到IPO審核的前夜，斯時其堅持「走法律程序」的「匿名謎案」似乎卻一直未有動靜。

日前，有21世紀經濟報道記者就該案件的進聯繫到三隻松鼠有關人士，該人士稱：「因為在緘默期，這個問題我確實不太方便回復」。

不過，如果三隻松鼠IPO若能成功過會上市，在其正式發行的招股說明書中，按照信息披露的要求，外界或能窺得該案的蹤跡。屆時，關於該敲詐案的真相或能被外界獲知一二。

2.

/兩主要代工廠被罰，

「搬運工」的空間有多大？/

對資本市場的投資者而言，三隻松鼠首次IPO的臨門取消，或是幸運的。

連章燎原自己都不得不承認，過去的這一年半時間中，可能是三隻松鼠成立七年來最艱難的時刻。

正如章燎原所稱，當一個互聯網品牌，增長出現停滯了，問題便暴露了。

「這一年多來，三隻松鼠為了改變困境，進行了許多嘗試，包括發展線下銷售模式、建立松鼠小鎮介入地產文旅項目，甚至還試圖買服裝，還曾試圖發布了自己的服裝品牌。」上述接近三隻松鼠的知情人士坦言，從這些病急亂投醫的行為就可以側面看出三隻松鼠這兩年真實的發展狀況。

在輾轉了多條所謂「創新」之路而付出代價之後，三隻松鼠最終的突圍策略還是回歸到了食品上。

「在互聯網紅利逐漸逐漸消亡，跨界轉型無望，增長出現停滯的情況下，三隻松鼠方面試圖以增加產品的多樣性來挽救增長的下滑。」上述知情人士表示，自2018年7月，三隻松鼠決定以大量新品開發為突圍點後，便開始把很大精力投向產品研發。

章燎原自己在2018年底也稱，2018年和2019年最重要的事情是打造產品，過去半年推出了很多新品，明年要繼續打造獨有商品，甚至在2018年初還提出過要上500款產品的豪言。

雖然已經確定要以海量新品的銷售來挽救日益下滑的增長，但實際上，三隻松鼠自己並不生產食品，其幾乎所有的產品都是尋找代工廠加工而成。正如農夫山泉那句知名的廣告語：「我們不生產水，我們只是大自然的搬運工」一樣，三隻松鼠只是代工零食的「搬運工」、「包裝者」。

其「搬運工」的本質與代工廠模式下所含的隱憂，對於食品行業而言，食品安全問題便尤為凸顯。

章燎原自己曾總結了三隻松鼠的幾種死法時說最大的風險便是食品安全。

三隻松鼠的食品質量和安全問題，也一直以來皆是困擾其發展的一大痛點。

除了多次被質監部門點名批評外，在新浪旗下的消費者服務平台——黑貓投訴平台上，截至到4月底，關於三隻松鼠的各種質量投訴已經高達70餘件，質量問題主要體現在三個方面，最主要的質量問題是三隻松鼠的乾果發生霉變，其次，就是一些乾果里竟然出現玻璃渣子、石子、塑料等異物，還有一種問題就是售後服務的不作為。

在2019年3月12日，三隻松鼠被消費者在網路上曝光吃出蟲子的事件，還一度發酵並引髮網友熱議。

或許更讓三隻松鼠消費者感到心驚的是，在近期，兩家為三隻松鼠提供代工的企業紛紛因食品安全和環保問題被有關部門處罰。

2018年12月10日一家名為杭州鴻遠食品有限公司，因為生產、銷售不合格的松子，被杭州市蕭山區市場監督管理局罰款5萬元。

根據天眼查顯示，該企業被工商處罰多達7次，包括生產假冒偽劣食品、水污染事故等，以及提供不真實統計數據，涉嫌信用問題。

而這家名為杭州鴻遠食品有限公司正是三隻松鼠的主要代工工廠之一。據三隻松鼠招股說明書（申報稿）顯示，2014年、2016年、2017年上半年，其都是三隻松鼠第二大供應商，2015年是公司第一大供應商。

而在2016年、2017年上半年皆位列三隻松鼠第一大供應商的杭州臨安新杭派公司，在2018年10月22日，也因涉嫌暫時不利用或者不能利用的工業固體廢物未建設貯存的設施、場所安全分類存放，或者未採取無害化處置措施案而被杭州市臨安環保局罰款。

「食品企業的食品安全問題關係到國計民生，一直以來在IPO審核中，都是比較重點關注的要點。」北京一家老牌投行資深人士坦言，在過去幾年中，因食品安全問題而受阻的IPO項目也屢見不鮮，如2012年時，與三隻松鼠頗為相似的食品企業來伊份首次IPO時，便因為食品安全問題被否。

據說在2018年雙十一中，轉型期間的三中松鼠的銷售重回增長，達到了6.82億元，同比增長30%，其中約5000萬來自於新品。

但同樣隨之而來的則是更多的消費者投訴。

除了常見的食品安全問題外，更多的是關於三隻松鼠「假促銷真坑人」涉嫌欺詐銷售行為。

實際上，對於三隻松鼠線上銷售的有關數據真實性，監管層也曾提出疑問，

在證監會對其此次IPO反饋意見中也提到其是否存在「通過自身或委託第三方對發行人線上銷售平台進行寄發空包裹、虛構快遞單號、利用真實快遞單號等方式『刷單』、虛構交易、提升信譽等行為」，「發貨後4天確認收入是否與天貓商城等約定的7天無理由退款矛盾？」

—end—

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！