再不投資非洲就晚了

獵雲網註：今年4月，凱輝基金與AfricInvest宣布聯合成立凱輝非洲創新基金，專註於非洲市場，AfricInvest是非洲最具投資經驗的私募股權投資基金之一。風投是活躍的，但分地域。「肯亞、奈及利亞、埃及、南非等地比較活躍，與此同時，迦納、突尼西亞、摩洛哥和象牙海岸等國家吸引的投資金額也在顯著增加。」杜凱如是說。而在同樣密切關注非洲市場的清流資本看來，西非的奈及利亞、東非的烏干達、肯亞，是非洲3個最具代表性的市場。文章來源：投資界（ID：pedaily2012），作者：李拜天。

人口近13億的非洲大陸被「盯上了」。

其實，不少中國VC/PE也開始將目光投向這片大陸。今年年初，清流資本組團到非洲當地進行兩周的考察，試圖儘早抓住這場非洲紅利。此前，凱輝基金、戈壁創投等也曾到非洲做過大量的研究。去非洲，似乎開始成為中國創投圈的一股潮流。

儘管非洲在世界經濟體中依舊處於比較邊緣的位置，但關於其經濟發展的樂觀預測，可以說從來沒有停止過。非洲創投，怎麼就火熱起來了？

非洲創業真相：大部分互聯網項目都是賠錢的

2016年，林北大三休學，跟著見過不到三次面的徐文去非洲創業。

他們最初的項目，是要在非洲賣手機，但有傳音擋在面前，初來乍到的新手根本無法佔領市場，項目就擱置了。此後，徐文轉頭去做了旅遊項目，如今已經掌握了很多高端精品旅遊熱門線路，林北則和在非洲結識的其他中國朋友，做了一本面向當地華人群體的中文雜誌，後來這本雜誌成為了他的副業。

「非洲創業者」是個統稱，它包括從非洲以外遠渡重洋而來的國際創業者，其中中國互聯網創業者和投資人很多；還包括早前以及現如今依舊去非洲淘金的開工廠、做傳統企業、政府合作項目的人；當然還有非洲當地留學歸來的海歸。這些人形成了一個基本的非洲創業生態。

工作生活在那裡的人都會感受到，整個非洲就是一個大型的「北京摺疊」，層級劃分明顯。從北向南，非洲經濟狀況基本上由好變差，當然最南端的南非除外；但從經濟增速上來說，東非增速全球領先，北非增速較快，西非顯著好轉，南非停滯。在非洲，國與國之間，地域與地域之間，甚至即便是同一個城市的市區與農村地區之間，收入水平都極其不平衡。

這也直接導致了，互聯網項目想要大面積鋪開市場會遇到的初步困難——基建不發達，收入不達標，地域差異明顯，難以統一推廣鋪開。

林北最直觀的感受是，大部分出海來非洲的互聯網項目都是賠錢的。「因為窮人真的非常窮，有購買能力的人非常少，非洲有的國家的整體消費水平，可能也就相當於中國的一個四五線小城市。」

「這裡網購非常貴。」他觀察到的賠錢的公司，還是以電商、移動支付等居多，大部分在咬牙堅持，靠著融資支撐。同在非洲創業的高唯也認同「大部分互聯網項目都在咬牙堅持」的說法：「手機差，網路差，物流配送成本高，而且當地人更多需要剛需品，電商生存基礎很薄弱的。」

在林北的眼裡，投資非洲的更多是個人投資者，比如一些企業家賺了錢，想要投資一些小項目。他所接觸到的規模化的創投產業比較少。

但實際上，來自中國的創投勢力早已經大舉進入非洲大陸。

中國VC來了

他認為，最近幾年，隨著非洲通信網路的發展，加之智能手機、功能機等在非洲的使用和普及，以及各種社交軟體的快速發展，人們有更多機會互相接觸和連接。技術的突破以及數字經濟的發展，對VC來說都意味著更多更好的投資機會。

今年4月，凱輝基金與AfricInvest宣布聯合成立凱輝非洲創新基金，專註於非洲市場，AfricInvest是非洲最具投資經驗的私募股權投資基金之一。

風投是活躍的，但分地域。「肯亞、奈及利亞、埃及、南非等地比較活躍，與此同時，迦納、突尼西亞、摩洛哥和象牙海岸等國家吸引的投資金額也在顯著增加。」杜凱如是說。而在同樣密切關注非洲市場的清流資本看來，西非的奈及利亞、東非的烏干達、肯亞，是非洲3個最具代表性的市場。

大批VC/PE被這片大陸吸引。2019年初，清流資本的投資總監陳耘和分析師陶凱帶領的團隊，在非洲進行了為期兩周的考察工作。「移動互聯網作為新興產業，正在那片大陸上崛起。」他們覺得自己正在投資於未來。

「非洲有人口紅利，2050年將超過25億，期間世界約50%新生人口將由非洲貢獻，人口結構年輕化。」考察後，清流資本團隊對非洲的人口、產業結構、基建、移動互聯網等的發展有了深度的認知，他們也介紹了當地的資本情況——

據Disrupt Africa報告，2018年共有210家非洲科技企業融資3.35億美金，同比融資額增長71.5%，完成融資初創企業數量增長32.1%，創業氛圍逐步熱烈。

更重要的是：「2018年，210家非洲初創企業平均融資額僅為159萬美金，除去歐美後期私募基金的成熟期併購項目，非洲資本供給在創企成長期面臨真空缺口，為攜帶資金和互聯網know how的中國資方出海提供機會。」清流資本介紹。

隨著中國資本這兩年逐步認可並發掘Boomplay、賣到非洲網、Kepay等中國優秀非洲出海團隊， 2019年年中開始，也將有大量基金進入非洲實地調研。

「我到非洲去，看到他們零售業態十分原始，本地有非常多的這種路邊攤，衣服亂堆在地上，各家之間也沒有產品區別，估計都是從義烏批發過來的。但是本地的需求非常大，供給少、性價比低，也出現了很多電商平台。」她介紹。

募投管退也在逐步完善，2019年3月14日，非洲第一大電商Jumia赴美IPO，歷史融資超8億美金；2018年2月，奈及利亞電商巨頭Konga於被本土硬體製造企業Zinox收購，歷史融資1.08億美金VC/PE退出渠道逐步明晰。

「Jumia當然用過，我在上面買了一個吹風機，貨到付款，配送費大概是7塊錢人民幣，兩天半就送到了。拿到手發現，購買選擇和外包裝盒上都是藍色，打開卻是粉色的，令人窒息。」林北沒有直接評價Jumia，只講了這麼一個例子。

「非洲創投才剛剛開始」

不少去非洲考察過，或者曾在當地工作生活過的人，都曾試圖為「非洲淘金熱」潑來一盆冷水，起碼想要糾正「非洲經濟正在超高速發展」這樣的定位。

杜凱卻認為，「非洲創投才剛剛開始，各有優劣吧，但也有實現跳躍式發展的機會，有許多成熟的、可借鑒的經驗。」

據調查，到2020年，60%的20至24歲非洲青年將接受中等教育（目前是42%），這些趨勢將推動更高的商品和服務消費需求的出現，因此，凱輝認為非洲的互聯網項目也不會都「難過」。「比如2007年就在肯亞成立的電子支付公司M-Pesa，目前已實現在6個國家開展業務。」

「越來越多的國際創業者在非洲創業，這和中國的情況很不一樣，只要是好項目我們都感興趣。當地的創業者當然也在選擇範圍內，這些人通常都受過良好的教育，又很了解當地的情況，是基礎比較好的創業團隊。」杜凱說。凱輝非洲創新基金則更加關注非洲法語區國家的投資，多集中在B輪項目。

儘管有著人口紅利，高唯卻認為，追求快速的輕商業模式並不適合非洲，「也不是不能做，只不過會過的比較慘。因為一旦有巨頭進入，或者大量資本催生起一個競爭對手，你一個孤立無援的項目肯定會被迅速撲死掉。」

一個案例是，非洲的「滴滴打摩托車」的項目，遇到了崑崙萬維周亞輝一夜之間鋪設10萬量摩托車做的類似項目，只有千餘萬餘摩托的小公司，頃刻間就面臨了覆滅。

巨頭的獵殺能力，將讓創業者倍感壓力。高唯介紹：在非洲，被來自中國的一些央企或者國際巨頭所壟斷的礦業，或者資本型的大的製造業，如水泥、石油化工，以及被印度人佔領的電信、銀行等行業，都過得比較好。據說非洲的首富就是做水泥廠這種在中國已經極度飽的行業。這些項目的共同點是，根基深厚，巨頭公司的擁有者十幾年如一日的盯住一個行業，建立起自己絕對的壁壘。

他覺得：「如果還想找別的機會，可以選擇做渠道，要付出更多的艱辛，中國或者歐洲的巨頭也不會選擇這麼苦的方式，所以能夠突圍出來。」

考察過後，清流資本則認為配合基建升級下的「水、電、煤」將成為互聯網落地的First Wave，其中移動支付、出行、物流是他們所看好的方向。而投資創企團隊背景，也將逐步由中國出海團隊為主向當地本地化團隊為主轉變。

56個國家，人口接近13億的非洲非常分散，並不能簡單當成一個整體來看待，但整個非洲大陸都將感受到中國以至全球資本的「熱情」。

應被訪者要求，文中林北、高唯、徐文為化名

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