創立4年，項目存活率95％，十方創投背後的投資邏輯

【獵雲網（微信號：ilieyun）北京】5月23日報道（文/田甜）

「雖然歷經資本寒冬，但我們投資的項目，95%都還活著。」在不久前的十方創投四周年生日會上，創始人吳曼梳理了自2015年以來的投資情況和業績。同時，她表示，歷經雙創熱潮和資本寒冬的雙重洗禮，十方創投的投資策略也相應地做了調整，即更聚焦行業，在募資和投資時強調產業資源的互補。

十方創投（Tenplus VC）創始於2015年，專註於科技進步推動下產業互聯網的早期投資，重點關注互聯網與傳統產業相結合下的新機遇，同時也關注新型消費人群帶來的新機會。4年來，十方創投先後布局了智慧出行、智慧健康、智慧教育和智慧消費4個賽道，投資了包括雷神、數據堂、華院數據、小亞科技、藍宙電子、秀豹、中科物聯、易學在線、貓皮、TOUCHDOG、天天電競、愛上出行等在內的48個項目。

根據清科研究中心統計的數據，2019年第一季度，VC市場投資312.82億元，同比下降49.4%，投資案例數量789起，同比下降34.6%。2018年資本寒冬的嚴酷程度可見一斑。

而十方創投所投項目之所以能夠扛住寒冬考驗，與它的投資邏輯不無關係。十方創投投資的領域都相對獨特，他們喜歡聚焦，尋找可以利用先進技術或手段，深化場景體驗的創業者們，用吳曼的話來說，就是「1厘米寬，十公里或百公里深」。

1厘米寬，十公里百公里深

聚焦相對狹窄的賽道，尋找價值窪地，來自吳曼對大環境的觀察。

消費互聯網時代，誕生了一大批全國乃至全球性的平台，巨頭基本上已經劃定了市場格局。初創企業要打造平台，需要投入大量的資源，也面臨巨大挑戰。同時，傳統產業也在積極擁抱互聯網和新技術，細分領域的市場價值會重新被定義和挖掘。吳曼表示，再做泛泛的平台性創新，已經沒有什麼意義。作為早期的投資機構，十方創投也投不起這樣的項目。

此外，2015年以來的創新創業浪潮帶有明顯的技術特徵，就是以人工智慧、物聯網、大數據等新技術的發展和應用為主流。吳曼覺得，新技術是手段，是基礎設施，已經不是太大門檻，關鍵是找到應用的點，而落地又涉及到行業細分。而從投資角度考量，有了產業的參與和驗證，也能更快知道項目是不是離市場更近。

而創業環境的變化，也要求創業者不斷深耕所在領域。作為投資圈的資深人士，吳曼觀察到，現在的創業環境比早幾年嚴酷得多，一方面是資金問題，另外一點是商業環境比較紅海，每個領域都有大量玩家。

基於以上考量，十方創投專註於挖掘在細分領域深耕的企業。在吳曼看來，深耕自己的領域，把眼前的事情做好，這可能是過冬的必備。而成為細分領域的頭部，也才有勝出的機會。

2015年，剛剛成立的十方創投果斷投資了某知名遊戲硬體品牌商。彼時，該品牌商也剛剛成立1年，全球PC市場銷量也處在下滑態勢。但遊戲電競行業正在升溫，而國內缺乏知名的遊戲硬體品牌，吳曼覺得，只要將產品做到極致，發展空間還是存在的。不出所料，經過3年的行業深耕，2017年該項目登陸新三板，成為新三板遊戲生態第一股。2018年凈利潤大幅增長近80%。

和早期投資邏輯相似，十方創投在2018年又投資了貓皮和TOUCHDOG兩個品牌。大多數年輕人陷在一邊加班熬夜，一邊又害怕搞垮身體而匆忙養生的糾結狀態，貓皮主打「放肆養生」的概念，定位新潮中醫消費品。對投資貓皮，吳曼解釋道：「日韓漢方遍地開花，讓我們看到了中醫消費品的機會。目前，海外品牌溢價率顯著降低，而本土品牌對國內年輕一代消費者天然有著更深度的理解。2018年國潮增速明顯，早期品牌將會獲得彎道超車機會。」而TOUCHDOG已經成立了14年，產品暢銷包括中國在內28個國家。只是，國內大多數寵物愛好者，尚不清楚這是一家中國公司。

加速5G布局

5G網路部署窗口期日益臨近，通信領域已經提前打響爭奪戰。隨之，5G產業的投資也水漲船高。十方創投也於去年開始了在5G領域的布局。2018年4月，其與大唐網路、青島市引導基金、青島城發集團共同發起成立大唐十方基金，重點關注5G、文化娛樂等方向。截止目前，大唐十方產業基金一期已經募集完畢，2019年也正式啟動二期基金的募集。

之所以布局5G，吳曼解釋道，未來，5G、物聯網等技術將會滲透到出行、教育、消費和健康等方方面面。這輪的投資機會可以持續5-10年。

與大唐聯手，十方創投也是考慮到雙方資源互補。背靠大唐通信，大唐網路在5G資源整合上有著得天獨厚的優勢。同時，大唐網路也構建了成熟的孵化模式，可以為創業項目提供從創意到產品，從投融資到公司化運營的全方位服務。吳曼表示，藉助大唐的產業資源，可以賦能創業者。另外一點，就是去做導入，在大唐的生態網路裡面，尋找一些創新型的投資機會。

據了解，大唐十方基金已經完成了以5G和物聯網為主的8個項目的投資。其中，愛上出行已經在市場化層面取得突破性進展。

4月26日，愛上出行在重慶巴南發布了首款落地於公安領域的無人巡邏警車AIMO，展示了L4級無人駕駛、5G、車路協同等技術在出行場景應用上的落地成果。發布會上，愛上出行還與長江汽車智能化在新能源汽車應用發展的長期戰略合作，共同打造重慶巴南的智能網聯汽車生態鏈體系。

中科物聯是5G基金投資的另外一個重要項目。這是一家專註於物聯?安全技術領域的公司，具備視頻、運維、工控、網路四個維度的安全能力，也構建了國內最大的物聯網設備庫和漏洞庫。成立一年來營收已達到千萬，並有近億元意向訂單，客戶多來自公安、軌道交通及能源等領域。

多場景基金

除了投資5G具體應用項目，對未來發展，十方創投還構建了「十個行業、十支基金、十種場景」的願景。吳曼表示，5G時代，將會產生一些地區特性的應用，某些區域可能在某些方面做得非常領先，有可能出現一些具有城市代表性和行業代表性的頂尖項目。

實際上，這個想法在十方創投二期基金投資的時候就萌生了。2017年11月，十方創投聯手順德科創、縱橫資本等聯合發起十方順德基金，實現了在港粵澳大灣區的布局。考慮到深圳家電產業資源豐富的情況，十方創投參股的新啟創環球網路聯合TCL、海爾、長虹等產業資源，確定了智慧家庭的主題，尋找相匹配的創新創業項目進行孵化。在這個主題下，十方創投挖掘了一家語音遙控公司，後因業務需求被產業巨頭收購。

如今，十方創投已經完成了青島、順德兩支基金的布局。在2019全球（青島）創投風投大會上，青島正式發布設立了科創母基金，並簽約落戶了首批10支基金，十方創投位列其中。吳曼表示：「青島令我感受到了前所未有的熱情和發展速度，未來，十方將深耕青島，為其發展為北方創投高地、全球風險投資聚集地做出貢獻！」

為了推進基金的投資願景，不久前，十方創投控股的深圳創客空間成為TGN新啟創環球網路的全資控股子公司，負責TGN在國內的業務，這一步擴大了十方在國內的投資版圖。

陪跑創業者

投資4年下來，吳曼將投資經驗歸納為「賽道 剛需 閉環 人劍合一」。人劍合一，就是創業要把技術手段和管理手段都運用好，能在合適的時間用合適的工具完成既定任務。

吳曼具有深厚的人力資源背景，曾見證了網通從幾個人到20萬人的發展過程，親自招聘了上萬人。復盤投資過的失敗案例，她發現，創業成功與否，關鍵還是人的問題，既包括創始人，也包括團隊。她建議，創業者要以天使投資人的思維來審視自己的項目，同時要有識人、用人的能力和胸懷。而團隊最好要能力互補、資源互補、性格互補。

喜歡與人打交道的吳曼，在投後管理上，也制定了充滿人情味兒的百天陪伴舉措。陪伴期間，十方創投與創業團隊一起來梳理和解決企業發展中的問題，希望像家人一樣敞開心扉，共擔風險，共渡難關。而從投資風險控制的角度來看，這樣也更有利於深入了解項目的價值，而不只是停留在PPT介紹的淺層情況。

吳曼希望以「夥伴」來定義與投資人、所投項目的關係。除了資金上的支持，十方創投還經常為創業項目提供資源對接，幫助創業項目快速走向市場。也因此，十方創投收穫了「創投活雷鋒」的美譽。

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