Marvell捲土重來｜半導體行業觀察

來源：內容由 公眾號 半導體行業觀察 （ID：icbank）原創，謝謝！

成立於1995年的Marvell在巔峰的時候曾經位列全球半導體前五。在2013年中國4G牌照發放之時，Marvell領先於聯發科和展訊推出了首款千元智能手機的4G晶元，並在當年的市場上大殺四方。但在高通、聯發科和展訊等大舉殺入之後，Marvell在接下來的兩三年節節敗退。到了2016年，公司創始人，CEO周秀文和總裁戴偉立更是雙雙離職，讓外界對公司的未來充滿了疑問。

Marvell過去十年的股價走勢

但也就是在那一年，曾經服務Maxim Integrated二十多年的Matthew J. Murphy 被任命為公司的新總裁暨CEO。經過了三年的業務調整之後，曾經Marvell似乎又回來了，且股價創下了十年新高，但Marvell已經不是曾經的Marvell了。

從「移動」往「網路」的轉變

翻看Marvell 2016年的財季（統計周期：2015年1月30到2016年1月30日）的報告，公司這一年的營收為27.26億美元，較之2015年的37.07億美元下滑明顯。從其業務構成上看，存儲佔了公司將近一半的業務，畢竟這是公司賴以成名的根本。但曾經他們寄予厚望的移動和無線通信市場則營收下滑明顯。

Marvell在2014到2016年的營收

我們知道，自喬布斯在2007年發布第一代iPhone以來，智能手機在過去的十幾年裡席捲全球。如高通這樣的晶元供應商也掙到盤滿缽滿。而Marvell的團隊其實當時也很早就預見到了手機的發展趨勢，因為他們在2006年就宣布6億美元收購英特爾通信和應用處理器業務。當時他們也信心滿滿。時任Marvell董事會主席、總裁兼首席執行長官Sehat Sutardja博士表示：「我們為能和Intel緊密合作並且他們將這項業務轉讓給Marvell而感到激動。該項交易為Marvell公司提供了一個很好的機會，可以使其成為手機和消費電子方面的長期領先供應商。」

但數據統計顯示，在2014年Q3、Q4和2015年Q1的三個季度中，Marvell手機晶元業務收入分別為2.51、2.06、1.81億美元，每季度分別縮水13%、19%、13%。而只用了一年時間，Marvell手機業務收入下滑了44%，並拖累Marvell總收入下滑24.5%，手機業務佔總收入比也從最初的33%下降至25%。

雖然Marvell在移動處理器領域也推出過讓人驚艷的產品，但在競爭對手的步步緊逼下，Marvell和德州儀器、ADI等眾多其他廠商一樣，只能無奈地逐漸淡出了這個市場，這也從某種程度上引致了Marvell在2016年的動蕩。而新上任的CEO的大刀闊斧變革，引領了Marvell的新生。

Marvell在2017到2019財年的營收改變

如上圖所示，從2017財年開始，Marvell已經直接砍掉了「移動和無線業務」，提高了對「網路」業務的重視。而收購和出售業務，則成為了Marvell轉型最簡單、粗暴且有效的方式。

買賣業務推動Marvell重新聚焦

Matthew J. Murph在上任之後表示，公司雖然有非常棒的工程團隊，但我們布局太多不同的市場，過於分散投資在一些能形成絕對優勢市佔率的領域，為此他的第一個目標是聚焦，將核心業務聚焦三個方面，分別是存儲、網路和連接三個方面。

立下了這個基調之後，他要做的第一件事就是處理了現有的移動業務。

2017年5月，Marvell宣布，與公司旗下的MBU（移動通信部門）成功出售給中國晶元櫥窗公司ASR。資料顯示，Marvell此次出售的業務包括了基帶IP、Thin-modem產品線以及成熟的基帶研發團隊。這也是Marvell出售業務的第一步。

2017年6月，Marvell宣布，將以9500萬美元的價格將公司旗下擁有視頻和音頻處理，但擁有大型IP投資組合和安全功能，可與機頂盒和數字個人助理一起使用的多媒體業務打包賣給Synaptic公司。

2019年5月29日，Marvell宣布，將以17.6億美元的價格將包括WiFi連接業務部門、藍牙技術組合和相關資產的無線連接產品組合與公司該業務部門約550名員工賣給了NXP。

在賣業務的時候，Marvell還買了不少業務，快速不強自己的業務實力。

2017年11月，Marvell宣布，將以約60億美元收購Cavium。

資料顯示，創立於2001年的Cavium生產以ARM/MIPS架構的CPU/SoC，提供網路、影音與安全等功能，其處理器和開發板常用於路由器、網路交換器、網路附加儲存等產品。分析師也表示，收購Cavium能增長Marvell在網路領域的野心，這兩家公司合併後能擴大公司在網路方面的能力，與如英特爾和博通等大公司進行競爭。

cavium和marvell在產品方面的契合

2019年5月13日，Marvell宣布與Multi-Gig 乙太網網路連接產品領域的Aquantia公司達成最終協議：Marvell 將以每股13.25 美元的現金，購得Auqantia 全部已發行普通股股份。通過這筆收購，Marvell 可以拓展公司在Multi – Gig 2.5G / 5G / 10G 乙太網網路市場的地位。Marvell 總裁兼首席執行長Matt Murphy 也表示：「收購Aquantia 之後，Marvell 將有能力在未來10 年，強勢引領車載網路向高速乙太網網路的轉型。與此同時，在快速崛起的Multi-Gig 網路基礎結構領域，Aquantia 可延展我們的觸角，打造端對端的乙太網網路連接產品群組，領先業界。」

2019年5月22日，Marvell宣布以7.4億美元收購格羅方德旗下Avera半導體子公司。據官方新聞稿報道，Marvell 致力於成為全球領先的基礎設施半導體解決方案供應商。 Avera 的 ASIC 設計能力將加速這一轉型。Marvell 總裁兼首席執行官 Matt Murphy 表示：「收購Avera將使我們能提供完整系列產品架構，涵蓋標準、半定製到完全 ASIC 解決方案。他們的資深設計團隊與Marvell領先的技術平台相結合，我們將處於更佳位置能更好地利用我們在有線和無線基礎設施中的擴展機會，立即開始高速發展的5G基站市場。此外，我們期待未來幾年甚至更長時間內，與格芯進一步加深合作。」

萬事俱備，Marvell重新騰飛？

Marvell創始人周秀文之前曾經在一場採訪中聊過。Marvell在發展的過程中，曾經把握過三次成長機遇，第一次是存儲方面。從上面的數據我們可以看到，這也一直會是公司業務主要的貢獻來源。無論是在過往的HDD控制方案，還是現有的SSD控制方案，Marvell在這方面的業務也都是業界領先。而在未來，AI和雲服務推動的數據需求，也必將給公司這部分業務帶來更多的激勵，這也是必然的。

而周秀文說的Marvell抓住的第二波機遇是在2000年互聯網興起的時候，公司推出了能滿足互聯網存儲要求的1G的晶元；第三次機遇則是2002年及時察覺到WIFI需求增長的提前布局，他們在這方面的業務也表現不錯。但如上文所說，公司在2019年將這部分業務出售了；至於第四次機遇則是在智能手機爆發前夕的卡位，然而這被證明失敗了。

這次，網路基礎設施成為了公司關注的一個領域。這一方面是因為這些領域的毛利較高，另一方面則是因為現在5G、AI和雲服務的興起，讓網路基礎設施的相關處理器需求飆升，而Marvell也通過這些收購準備了充足的「彈藥庫。

例如他們收購的Cavium，在網路和存儲方面又很不錯的表現，尤其是他們最新推出的thunder x 2 處理器，擁有現在最好的性能，這將會將幫助他們在arm伺服器晶元市場繼續拓展，尋找廣闊的機會，其他如成長快速的基礎設施處理器方面，也是幾個寡頭的競爭，這對擁有雄厚實力的marvell來說，也是巨大的利好。

而收購的Aquantia的Multi-Gig 汽車PHY與marvell本身的千兆PHY 與安全交換器產品搭配，能打造出全球應用最廣且至為先進的高速車載網路解決方案，讓marvell有望成為L4和L5級別的自動駕駛所需網路的主要供應商。

脫胎於IBM 微電子業務的Avera Semi則擁有模擬、混合信號和系統級晶元擁有高度創新的設計能力、並在包括高速SerDes高性能嵌入式存儲和先進封裝技術方面擁有豐富的 IP 組合。而Marvell能提供完整的硅平台，支持數字處理的很多方面，包括基帶、處理器乙太網交換機和 PHY。雙方的緊密結合給公司提供了為有線和無線基礎設施領域定製ASIC的能力。

單從牌面上看，無論是車聯網，ASIC定製或者說無線基礎設施業務，因為他們的成長幅度肉眼可見，那就意味著Marvell已經掌握了進入半導體下一個時代的入場券。但我們也依然看到，marvell並沒有穩坐釣魚台。縱觀現在的競爭對手，博通依然強勁、Intel虎視眈眈，華為這些設備也通過自研晶元，提升自己在相關領域的掌控能力。至於被寄予厚望的arm 伺服器晶元市場，在很多分析師眼裡，也充滿很多不確定性。

但可以肯定的是，對於marvell來說，一個新風口又擺在他們門前，至於未來的發展如何，就看Matt Murphy如何運籌帷幄了。

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