聚焦資本市場創新 探討新興技術行業機遇——2019浦江創新論壇-科技金融專題論壇正式舉行

5月25日，由第一財經與上海科創基金聯合承辦的2019浦江創新論壇-科技金融專題論壇在上海舉行。作為2019浦江創新論壇的重要組成部分，本場論壇以「資本市場創新與行業機遇」為主題，著重圍繞國際資本市場對科創板的經驗與啟示、創投機構對優質科技企業進入資本市場的推動作用、資本市場創新對細分行業帶來的機遇與挑戰、金融創新與風險把控等熱點話題進行深度交流。

主旨演講環節，上海證券交易所資本市場研究所副所長廖士光對目前受理的111家科創板企業做出結構性分析。其中以新一代信息技術和生物醫藥為主，此外，高端裝備、新材料、節能環保、新能源等也成為「主力軍」。 上交所未來將進一步做好市場服務，更好的服務科創企業，為資本市場和科創企業的成長發展提供應有的服務和支持。

上海科創中心股權投資基金管理有限公司總裁康鳴隨後做了主題為「股權投資基金助推科創中心建設「的主旨演講。他介紹，上海科創基金成立的使命就是要服務上海科創中心建設，上海提出要聚焦集成電路、人工智慧、生物醫藥等重點領域，努力打造世界級新興產業集群，科創基金的投資方向與科創中心建設重點推進的產業方向高度契合。

作為本屆浦江創新論壇主賓國新加坡的代表，新加坡交易所北京代表處首席代表謝采含在本場論壇介紹了「新加坡資本市場如何扶持新興企業發展」。 新加坡交易所有兩個板塊正在興起，分別是新興科技和醫療保健。科技研發與金融已經形成了良好的互動和循環，新加坡交易所鼓勵和支持符合條件的企業通過IPO融資，上市條件市場化，既接受未盈利的公司，也廣泛接受採用雙重股權架構的公司，這為新興企業在資本市場提供了良好的生存環境。

「群聊」科創板：為何被受理被問詢，一點一滴總會「刷屏」？

隨後進行的首個圓桌對話環節，以「科創板：中國創新助推器」為主題，對即將問世的科創板所發揮的作用展開討論。

第一財經總編輯楊宇東作為主持人，分享了他對於科創板的觀點。他認為，雖然科創板是一個新的市場，但它背後卻是深刻的市場化改革，這當中完善、合理的制度設計是這場改變能否成功的重要保障。

上海科創中心股權投資基金管理有限公司總裁康鳴對此十分認同。他表示，科創板的推出正是一次供給側結構性改革，它通過資本市場來服務科技創新企業的短板。對上海科創基金這樣的母基金來說，科創板的推出其實是對整個投資基金投資期限長、流動性相對較差的弱點，提供了制度創新和平台。

上海張江（集團）有限公司副總經理陳微微認為，科技企業不是貼上一個產業標籤就能上科創板的。在她看來，必須同時具有兩個特點的企業，才是科創板歡迎的。一方面，在張江，申報科創板的很多企業，有技術研發創新的能力，這是它的基因。另一方面，企業還需要具有在市場上快速成長的商業潛質。

當被問及怎樣的科創板才算成功時，德同資本管理有限公司董事長邵俊表示，科創板首先要解決IPO的問題，但長期的成功不僅僅在於IPO環節，更在於它能否給企業提供持續的融資能力，也就是再融資能力。美國很多科技企業的發展，就是一部併購史，很多經驗也值得中國資本市場所借鑒。

科創板是一個系統工程，申萬宏源證券承銷保薦公司董事總經理、戰略業務部負責人屠正鋒對其中涉及三方分別提出建議。對監管部門，他認為，除了IPO制度外，後續配套的再融資制度、併購制度和退市制度也要進一步完善。對企業家，上市之後可能是幾十億市值，要達到上百億甚至是上千億市值，還是要把企業做好，提高核心競爭力。對投資者，公司上市不代表他們就一定可以賺錢，尤其是在發行價放開的情況下，需要有謹慎的投資態度。

更開放的資本市場 對醫藥行業意味著怎樣契機？

另一場圓桌對話，關注資本市場創新為醫藥行業帶來的發展機遇，主題為：創新型醫藥企業的IPO道路，由上海科創中心股權投資基金管理有限公司執行副總裁袁智德主持。

本場討論，以去年4月，港交所進行的25年來最大的一次改革為切入點，彼時港交所行政總裁李小加稱，「生物科技公司、生命科學公司，在沒有收入的情況下，也可以上市了。」如今一年過去，此類公司上市情況有了新進展。

「目前，香港已經有7家未有營收的(生物醫藥)公司成功上市，融資規模已接近200億港幣，市值也達到了上千億港幣。」香港交易所高級副總裁、中國區上市發行服務部主管陳叢在本場論壇中介紹。從上市過程看，港交所有一套明確的上市準則，並不對企業規模大小、所處行業或者本身的特性做任何政策性干預，只確保信息盡量準確公開披露，把股票的定義和交易交給市場上專業投資人決定。

與此同時，科創板的推出亦拓寬了創新型醫藥企業融資渠道，未來生物製藥板塊可能成為科創板的主力板塊。那麼對於擬上市的創新葯企業來說，是選擇科創板、港交所，還是納斯達克，是行業討論的熱點。

海和生物首席執行官董瑞平表示，對於生物醫藥公司而言，上市並不是最終目的，而是融資手段，因此在選擇上市地點時會考慮速度的快慢、結合公司的定位。科創板專註於鼓勵真正創新的公司，做葯和醫療的企業都比較緩慢，進程中需要大量資金支持，如果全靠投資人是很困難的，科創板可以彌補好其中短板。

博遠資本創始合伙人陳鵬輝稱，納斯達克和港股接納的公司多數是比較年輕的公司，相較而言，A股更加接納的是成熟的公司。而從投資人的角度來說，三個市場的投資人群體不同，有的關注企業未來成長，有的看企業財務，但隨著科創板的推出，A股也在慢慢向更早期的有科學創新型的公司開放。

火山石資本創始合伙人章蘇陽認為，近十年來在醫療治療方面發生了巨大變化。原來都是按照病理分類，現在分類更多應用基因層面，將來這樣的分類會越來越多。科創板對中國的醫藥創新創業有很大的推進作用，原先因為排隊現象的存在，經常會產生偏離估值，隨著稀缺性問題被解決，時間的推延會讓中國資本市場更加完善。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！