推動金融科技發展？監管沙盒的優勢不止於此

5月30日，原國家開發銀行董事長陳元指出，北京金融街合作發展理事會將適時組建金融監管沙盒等專業委員會。之前，央行穩定局局長王景武表示，「監管沙盒」是金融科技高速發展背景之下新興的監管手段，為金融創新產品的跨業和跨地區金融監管提供了新思路，可在重點區域試點「監管沙盒」機制。

除了國內，國外也在積極推動試點「監管沙盒」機制，例如：

2019年2月，巴林央行也宣布啟動監管沙盒，允許區跨鏈和加密貨幣企業入駐；

2019年4月1日，韓國金融服務委員會宣布推出金融沙盒計劃；

2019年4月，奧地利財政部表示，考慮在未來推出金融科技監管沙盒；

2019年5月20日，印度證券交易委員會宣布推出金融科技創新沙盒監管機制；

那麼廣受歡迎的監管沙盒到底是什麼？發展現狀如何？有什麼樣的價值？

監管沙盒：源自英國的「沙盒模式」

「沙盒」（Sandbox）一詞本來不是金融術語，它源於計算機使用領域，指的是人為創造一個類似於沙盒的獨立運作環境，在其內部運行程序進行測試，這樣的預防措施不會對硬碟造成永久性的影響，人們往往用它來測試不受信任的應用程序或者上網行為。

2015年3月，英國金融行為監管局將源自計算機科學領域的沙盒機制應用到金融科技監管上，提出了監管沙盒的概念。之後，FCA發布監管沙盒白皮書，正式啟動「沙盒監管」模式，並制定了從申請測試到評估決策的一系列流程，成為各國效仿實施的模板項目。

按照英國金融行為監管局的定義,「監管沙盒」是一個「安全空間」，在這個安全空間內，金融科技企業可以測試其創新的金融產品、服務、商業模式和營銷方式，而不用在相關活動碰到問題時立即受到監管規則的約束。

以英國為起點，「監管沙盒」廣泛推廣

自2016年5月，英國正式接受監管沙盒申請以來，新加坡和澳大利亞也陸續出台了自己的監管沙盒制度。監管沙盒方式越來越受到國際上的廣泛歡迎，中國香港、泰國、阿布扎比和馬來西亞的監管當局也推出了自己的監管沙盒計劃，加拿大、中國台灣等國家和地區的監管部門也正在對監管沙盒進行積極研究。

以英國首創的「監管沙盒」模式為例，模式分為申請審核，沙盒測試和評估決策三個階段：

第一個階段先由欲參加測試的機構填報申請表向FCA提出測試申請，FCA審核通過後與企業共同確定合適測試工具進行沙盒測試；

第二個階段，全程監測，針對性測試，在測試中，FCA還引進了「虛擬沙盒」（面向所有人，不需要授權）和「沙盒傘「（面向非營利性公司，指派某些金融創新企業作為代理人）兩種方式幫助更多企業進行沙盒測試；

最後一個階段是FCA進行評估決策申請企業是否可以擴大推廣測試項目。

沙盒監管將金融機構和初創企業置於一個安全空間內進行新金融產品、業務模式流程的測試，將風險有效隔離，在靈活性較強的條件下進行創新方式探索、引導，促進了金融機構和企業的良性發展，也為金融監管提供了一個雙向互動、相互促進的發展機制。沙盒監管由FCA和測試公司一同制定測試工具，基於權力範圍和現行法律政策具體問題具體分析，採用「無異議函」、「個別指導意見」、「豁免」等方式提供新技術測試機會和反饋。

創新監管理念，促進監管科技發展

隨著人工智慧、大數據、雲計算、區塊鏈等技術逐漸成熟，金融科技滲透率不斷提高。然而，伴隨著降本增效的價值實現，也出現了許多風險隱患。如何既支持真正的金融創新，又能防控風險，這是各國金融科技監管的共同難題。

監管沙盒類似於改革試驗區，是一种放松制度約束的監管工具，對監管者及時掌握金融科技創新的模式、流程和產品相關信息及其相關風險，提高監管信息對稱性，促進金融科技持續長足發展具有重大意義。

一方面，推動金融科技在適度監管下發展。金融科技作為一種新生產物，如果過於監管，會使市場變得更加有序但是卻會使市場失去應有的活力，導致創新乏力。但是，過於寬鬆也出現了一些問題，例如P2P暴雷。採用監管沙盒機制，既能讓創新不被現有的法律法規束縛，讓創新機會脫穎而出，也可以讓創新在監管範圍內有序發展，對風險範圍、問題規模進行有效控制。

另一方面，「監管沙盒」的引入大大擴展了「金融消費者保護」的內涵。目前，我國金融產品使用中存在著忽視甚至損害消費者權益的情況，有些產品過度強調創新，忽視產品安全，缺少信息披露，缺乏消費者補償機制等。本質上是因為我國採取先發展後監管的思路，等到發展過程中出現問題了，監管機構才會早善後處理。而「監管沙盒」的引進，將對消費者進行更有效的保護，其內涵基於「權益保護」但高於現有權益。

監管沙盒創設了一個全新的監管空間，並在此基礎上實現了對傳統金融監管的多種突破。然 而，全新的監管空間也是監管沙盒的局限性所在。作為一個容量相對有限的安全空間，測試結果的真實性存在疑問。同時，我國國情較特殊，在引入「監管沙盒」時需要調動多方資源，構建具有中國特色的監管沙盒。

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