又一國外品牌暴跌30％，一夜蒸發百億！前景堪憂！

一

暴跌

周三早上，知名服裝品牌加拿大鵝公司公布了最新季度財報，公司股價暴跌超過30%，市值蒸發逾百億人民幣。

據財報顯示，今年大鵝公司前三個月的收入為1.562億，低於Bloomberg平均分析師預測的1.598億。這標誌著這家派克大衣製造商自2017年上市以來首次營收下滑。

雖然該公司的收入比一年前增長了25%，但這是近八個季度以來增幅最慢的季度。

該公司調整後每股攤薄收益為9分，超出了分析師的預期。但是，該公司預計未來3年的營收增長還會繼續下調20%。

曾經，在中國消費者的支持下，加拿大鵝業績蒸蒸日上，股價不斷飆升，去年最高創下92加元高位。

但是，現在中加關係卻因華為事件遇冷，加拿大鵝受到波及，去年底計劃在北京三里屯開張的分店被迫推遲。

雖然最終成功開張，人流似乎不少，但卻比預期卻大幅減少，中國人購買加拿大鵝的慾望大大減少。

加拿大鵝在中國擴張計劃遇到挫折，股價自然開始逐級走低。

二

「羽絨服界的愛馬仕」

跌落神壇！

加拿大鵝於1957年在多倫多創建。目前加拿大鵝經營著11家實體店。

由於其產品均價高達900美元以及「從不降價」的策略，被稱為「羽絨服界的愛馬仕」。

不過，這些標籤正在逐漸消失...

作為好萊塢的合作夥伴，名人帶貨效應讓其廣受追捧，電影《後天》《國家寶藏》中主演所穿的羽絨服，都來自這一品牌。

事實上，加拿大鵝一直以來都飽受爭議甚至在多個國家遭遇抵制。加拿大鵝羽絨服填充的鴨絨是從出生3個月的小鴨身上採集，羽絨服的帽子部分還採用了郊狼毛。這些材料的使用一方面提升了保暖效果，一方面也飽受環保人士的詬病。

據外媒報道，在社交媒體上，#Canada Goose#標籤下有大量網友表達了對加拿大鵝殺害動物的不滿，號召大家對其進行抵制。11月以來，動物保護組織分別在加拿大鵝紐約門店、溫哥華市中心門店進行了抗議。

值得關注的是， 加拿大鵝全力在從批發商轉向直接零售渠道，尋求通過擴大在華業務來推動增長。2018年11月，加拿大鵝在香港開設一家商店，並於同年12月在北京開設了另一家商店。

不過彭博社早前認為，渠道擴張的成本和市場競爭仍將是加拿大鵝面臨的風險。CNN財富頻道則表示，「 加拿大鵝經營的是一個高度擁擠且碎片化的市場，特別是中國市場，如果不加快速度，大量的假貨將會稀釋完品牌在消費者心中的價值，成為真正的 「濫」大街。

有分析認為，對很多品牌來說，中國市場堪稱能「下金蛋的鵝」，但形勢發生變化時，也可以讓品牌起一身「鵝皮疙瘩」。加拿大鵝中國內地首店北京三里屯店業曾因「加拿大風波」一度推遲開業。

另外，隨著消費者意識的覺醒，所穿衣物是否來自具有企業道德的供應鏈也開始變得越來越重要。相較於經濟形勢的變化，社會文化的變遷往往難以通過量化的形式進行記錄，因而容易被決策層忽略。但事實上，奢侈品作為一種社會現象，其命運與社會心理的變化息息相關。

截至收盤，加拿大鵝的市值錄得37.32億美元，對比該股在2018年12月觸及的高點，已經蒸發了32億美元。

三

未來增長關鍵要看中國消費者。

從樂觀的角度看，加拿大鵝在其追蹤的每個區域市場都實現了兩位數的銷售增長，加拿大的收入增長了28.2%，美國的收入增長了36.3%，其他地區的收入增長了60.5%。

另一個亮點是，加拿大鵝由批發轉向直銷的渠道模式改變持續奏效，目前直銷收入已貢獻了總營收的51.9%。受益於直接渠道更高的毛利，四季度加拿大鵝整體毛利率從去年同期的62.7%增長至65.6%；凈利潤增長11.1%至900萬加元；扣除特定項目後每股收益0.09加元，超過預期的0.06加元。

而在擴大直銷比重的過程中，加拿大鵝需要擴大門店的數量，增加與其顧客的直接接觸，提升購物體驗。加拿大鵝首席執行官對其在中國的擴張持樂觀態度，認為這將是增長的關鍵來源。

但在中國，加拿大鵝並非沒有競爭對手，畢竟這是一個已經很擁擠而又碎片化的市場。除了針對大眾市場的本土競爭對手波司登之外，還有義大利奢侈羽絨品牌Moncler這一勁敵。

在加拿大鵝正式上線天貓商城的同時，Moncler也進軍國內電商領域。目前，包括中國在內的亞洲地區是Moncler最重要的增長引擎，其在國內的受眾有40%都是千禧一代。

從技術面來看，S3 Parners指出該股目前還不會出現技術性軋空，如果股價繼續滑向30美元水平，可能會承受進一步的拋壓；基本面來看，今年年初加拿大鵝在北京三里屯門店的火爆是一個積極跡象，但之後能否快速「攻佔」中國市場、維持品牌效應將是支撐其長期增長的關鍵。

整理：彭博社、金融縱橫談、LADYMAX、英為財情Investing

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！