跟誰學打破虧損魔咒，在線大班課成行業新寵

【獵雲網（微信：ilieyun）北京】6月4日報道（文/劉琳）

消息稱，K12在線教育公司跟誰學（GSX.US）將於美東時間6月6日正式登陸紐交所，價格區間為9.5-11.5美元/ADS，最高估值接近30億美元。本次共發行1980萬份ADS，合計募資約1.88-2.28億美元。

聚焦ToC

2014年，陳向東離開了工作14年的老東家新東方，同年6月創立「跟誰學」，其團隊成員亦有不少是來自原來的新東方老部下。2015年3月30日，宣布A輪融資5000萬美元。

此後跟誰學便再未進行過融資。面對質疑跟誰學方面對此表示，依靠運營利潤和良好的現金流實現了自身的造血。

2016年，跟誰學傳出裁員傳聞，外界猜測跟誰學可能會成為在線教育機構的又一「炮灰」，當時陳向東對此回應稱跟誰學從來不缺錢，也不會就此倒下。沉寂一年後，陳向東重新梳理了公司的業務線，發現公司業務繁雜，很難形成合力，陳向東意識到必須做出改變。

2018年陳向東親自上陣，果斷拆分B2B業務，聚焦B2C業務，即在線直播大班課，採用「名師授課 雙師輔導」的授課模式，通過直播課的方式，加強學生與老師的互動效果，同時輔導老師配合主講老師在線批改作業，實時點評，學生亦可觀看直播回放及時鞏固，大大提升了用戶的使用體驗。

與分拆出去的B2B模式相比，B2C模式由於直面C端，用戶需求更為多元，因此在獲客上弱於直接與學校合作的B2B模式，但B2C模式的變現則較B2B更為清晰和容易。

2017年跟誰學K12課程的付費人數為5.64萬，每個付費課程的平均收入為800元，而在外語、專業及興趣課方面，付費入學人數僅8742人，每個付費課程的平均收入也僅400元。

2018年，聚焦TO C業務後，付費人數大幅增加。K12的付費人數上升至41.29萬，與此同時，每個付費課程的平均收入也顯著增加。單個K12課程的平均收入由800提升至1200。

2019年一季度，跟誰學K12課程價格大漲。其中，K12課程的平均價格較2018年同期上調20%，付費人數上升至15.6萬。

在付費學生大增以及課程價格大漲之後，跟誰學的收入呈爆髮式增長。2017年，該公司的收入為9758萬，2018年，增長至3.97億，同比增幅超300%。不止於此，2019年一季度的數據則更為亮眼，收入增長473.56%至2.69億元人民幣。僅一個季度的收入，便佔2018年全年收入的67.76%。

此外，從具體的課程類別來看，可以發現跟誰學業務重心都聚焦在K12業務上；從具體的收入成本來看，2017年，K12課程收入僅占公司總收入的22.2%，而其他業務的佔比則高達71.2%。2018年這一數據則出現大反轉，數據帶來的轉變也證實了跟誰學聚焦ToC的戰略是正確的。

在線大班課前景廣闊

在線教育是一個千億級的市場，在快速發展過程中形成了幾個不同的賽道。鯨魚小班課CEO曾總結出5種模式，分別是1對1直播、小班直播、大班直播、課中錄播以及課前課後錄播。而在線一對一由於能提供更好的體驗和互動性，被中國家長和資本所熱捧，但高成本高獲客的盈利模式一直是這個模式的弊端。

2018年10月，「學霸1對1」和「上海理優教育」相繼被爆出現財務危機，退出在線一對一賽道，在線一對一進入行業洗牌期，行業淘汰賽不斷加速，在「唯有頭部企業可獲利」的行業觀點下，一些教育機構也在考慮將在線一對一分出賽道，專攻班課業務。如猿輔導於2019年1月宣布正式關停在線一對一業務，並表示未來將聚焦在線大班課業務。

從在線一對一逐漸淡出舞台到跟誰學憑藉在線大班課成功盈利，在線大班課的風口似乎已經來臨。

以跟誰學為例，2019年第一季度，跟誰學實現凈收入2.69億元，同比增長474%；扣除期權成本後運營利潤4655萬元，同比增加5040萬元。

2018年較2017年相比，跟誰學營業收入從0.98億元增長到3.97億元，漲幅307.1%，2017年經營業務虧損0.92億元、凈虧損0.87億元，而2018年實現經營業務利潤0.19億元、凈利潤0.2億元。

據弗若斯特沙利文數據顯示，中國在線K-12課外輔導市場的總消費由2013年的14億元增長至2018年的302億元，年複合增長率超85.2%。其預計，從2018-2023年，該市場仍將以64.8%的複合增長率高速發展，至2023年時，市場規模可達3672億元，前景廣闊。

而在線課後輔導市場的中的細分市場——在線大班課後輔導市場，在2018年達到151億元人民幣，隨著滲透率等的上升，這個市場預計能夠達到2020億人民幣。複合年均增長率高達68%。

在線大班課能創造盈利神話嗎？

2018年跟誰學憑藉在線大班課扭虧為盈，成為首家盈利的在線教育公司，越來越多的機構看中了在線直播大班課低成本高獲客的盈利模式，加緊步伐「跑馬圈地」。

2018年，網易有道提出「All In K12」戰略，引入雙師模式，重點發力K12教育，2019年網易CEO丁磊明確表示將繼續推行「All In K12」戰略，加大在線教育的投資。

除了網易有道外，騰訊和今日頭條也在加速入局。

今年5月，騰訊旗下公眾號「小學家長部落」更名為「騰訊小學網校」，部分課程直接鏈接到騰訊曾於2016年推出的在線直播課程「企鵝輔導」。除此之外，騰訊還推出了騰訊精品課以及在線學習平台騰訊大學，僅從C端業務來看，企鵝課堂依舊是騰訊教育布局的重點。

無獨有偶，今日頭條秘密孵化的K12網校「大力課堂」也正式上線，主打大班課，採用「主講老師 輔導老師」的授課模式。顯然今日頭條也在力押在線大班課。

互聯網巨頭紛紛入局讓在線大班課這塊蛋糕顯得十分誘人，但不得不承認在線大班課尚處於行業發展的初期，仍有發展空間。

一方面，從市場所佔份額來看，在線大班課的市場份額僅佔20%左右，而即將上市的跟誰學也只佔3%，由此可判斷在線大班課的市場還在初期發展階段，在線大班課還未成趨勢，不過這也意味著在線大班課仍有足夠大的空間等待探索；另一方面，從行業的整體發展角度來看，大部分在線教育公司一直處於虧損狀態，跟誰學的盈利還不能證實在線大班課的模式能達到持續盈利的效果，至於結果如何還有待時間檢驗。

不過可以預見的是在線大班課的這場較量將聚焦流量、內容、技術三個領域，但最終鹿死誰手還未可知。

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