欠債90億！日化巨頭洛娃集團無力償還，申請破產重整
一片雪花引起的雪崩。
文 / 華商韜略 張凌雲
辛苦經營24年，資產過百億，卻被8億債務引爆，拖至破產。
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6月2日，全國企業破產重整案件信息網披露，洛娃集團及兩家子公司已向法院申請破產重整。
據公告顯示，截至2018年底，洛娃集團負債60.94億元，子公司洛娃日化與雙娃乳業分別負債10.51億元、20.38億元，總計債務高達91.83億元。
儘管三家公司賬面總資產均大於負債，但是貨幣資金少得可憐，加起來僅為4.77億元，且部分資金作為銀行貸款保證金無法支取，其餘資產變現困難或者短時期變現價值將大幅度貶損，無法清償到期債務，只好提出破產申請。
等了大半年的靴子終於落地。早在去年年底，洛娃集團的債務危機就爆發出來了。
導火索源自於洛娃集團發行的短期融資券「17洛娃科技CP001」。2018年12月，上海清算所公告顯示，洛娃集團未能按時兌付該券本金3億元，已構成實質性違約。
緊接著，寧波銀行披露公告稱，洛娃集團還有一項融資券「16洛娃科技PPN001」的本息也沒有按時足額償還，違約債務再增5億元，共計8億元。
由於債券未兌付，觸發了交叉違約條款，加之三家公司共有28個銀行賬戶被凍結，銀行斷貸，最終引發雪崩——要償還的債務從8億元累計到了近92億元。
洛娃集團是真沒錢嗎？
據2018年第三季度財務報表可知，截至9月30日，洛娃集團貨幣資金有41.50億元，且大部分為銀行存款，受限的借款保證金僅佔5.48億。
此外，洛娃集團未出現重大經營問題，2018年第三季度的營業收入64.5億元，幾乎與上年（64.88億元）持平。
經營良好，貨幣資金充裕，為何還不起這8億元？
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中國經濟網記者曾獲得消息稱，洛娃集團財務總監表示，還不起錢是因為「海外有20多億暫因條款限制沒辦法使用」。
儘管這一說法後被洛娃高管否認，但是洛娃集團募集的資金確實有用于海外。比如，債券「15洛娃科技PPN001」曾表明除了用於償還銀行借款、維持公司運營之外，還為了「滿足投資需要，近年來公司在海內外併購及固定資產投資資金需要大」。
而洛娃集團在海外併購上確實花費了大量資金，進行了大規模的投資行為。
洛娃集團在2013年就曾在法國收購大型農場，2017年起更加頻繁地在海外進行收併購。
首先，斥資16.22億元收購了法國小麥平原農業公司、法國香布思農業公司、法國圖芒農業公司等八家公司名下的土地，聲稱要開展粗糧及麵粉生產等業務，並計劃在國內開設1500家法國麵包店。至今，洛娃集團只在望京開設了一家門店，名為「布朗丁之家」。
據AI財經社報道，洛娃集團如此大手筆的買地行為甚至引起了法國媒體的關注，法國總統馬克龍不得不承諾會採取措施阻止外國投資者再來購買農業用地。
之後，洛娃集團又以4000萬美元（約2.76億元人民幣）的價格收購了美國日化公司攀柔莎80%的股權。
還通過股權收購和購買可轉債的方式，以652.54萬歐元（約5000萬元人民幣）拿下了擁有200多年歷史的法國薰衣草製品品牌夏特拉爾77.34%的股權，搭建起了從原料、研發、生產到銷售到銷售的完整日化產業鏈。
據洛娃集團2018年財報可知，洛娃集團旗下已有18家海外子公司，還專門開了一家負責進出口業務的子公司。
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洛娃集團董事長鬍克勤曾對媒體表示，海外大規模投資是為了響應國家號召。
但市場人士對此舉持有保留意見。
國泰君安曾在報告中指出，由於境外投資的區域特點，審計和信評機構追蹤企業經營財務狀況的難度係數增大，相關信息的準確、真實性存在一定的疑慮。
事實上，中興會計事務所就曾因為無法獲取充分、適當的審計證據，對洛娃集圖2018年的財務報表「無法表示意見」，認為公司的持續經營存在重大不確定性。
國泰君安表示，應警惕企業的大規模境外投資行為，分析海外投資的合理性和對公司資金占用以及償債能力的影響。
如今，雖然不能斷言海外投資是洛娃集團走向破產重整的決定因素，但確實對公司的清償能力產生了一定的影響。
不過，洛娃集團還有機會翻身。
從運營狀況、品牌資質、行業前景等方面看，法院認為洛娃集團仍有重整價值。據悉，已有投資者明確表達了對洛娃集團公司進行戰略投資的意願，投資方案正在商議中。
參考資料：
《從百強民企到銀行斷貸、債券違約 洛娃都經歷了什麼？》中國經濟網
《日化巨頭無力還債要重整，老闆身家90億，曾16億法國買地種小麥》AI財經社
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