美聯儲發出最強貨幣轉向信號，繼樓市後，下一個造富風口或將到來

截止6月8日，已有12種長短期美債息差不同程度轉負，而從歷史規律來看，美國利率曲線倒掛是貨幣政策、股市和經濟拐點的前瞻指標，時間順序是：利率曲線倒掛美聯儲停止加息美股拐點經濟衰退。

對此，知名經濟學家Jim Rickards近日認為，過去十年，樓市堪稱世界經濟重頭戲，其中的一個原因是，2008年美國樓市次貸危機後，全球樓市普遍處於低點，大量投資者認為當時是「抄底」好時機，而美聯儲等多加央行開啟了低息的長周期，又為全球投資者製造了樓市盛宴，也可以稱之為「印出來的高房價」，然而，隨著美元緊縮，全球央行跟隨美聯儲加息，單純依靠槓桿炒作樓市的景象或正慢慢結束，近年來，美國、加拿大、澳大利亞及紐西蘭等國部分城市的房價出現連續下跌就是最好的例證。

雖然，上周，美聯儲在利率正常化問題上「認輸」，並暗示即將降息和重啟QE（或變相量化寬鬆），這就意味著向市場正式發出了一個最強貨幣轉向信號，並在今年9月正式停止縮表和10月重啟購債計劃，已經使得亞歐國家降息預期升高，而市場也將押注會有越來越多的央行採取降息行動，並在為下一次經濟衰退做好準備。

但投資者不能忘卻傷痛，因為，一切違背經濟和財富規律的增長，或都將經歷利潤的回吐，甚至是損失，而從目前來看，無論是多國央行的貨幣舉措預期，還是對樓市的支持力度上來看，全世界那些過度炒作的樓市盛宴或正在終結，那麼，繼美國股市及部分亞洲國家、加拿大及澳大利亞等多國的樓市形成「造錢」狂潮後，那麼下一個賺錢浪潮又是什麼？

對此，Investment Research Dynamics的基金投資經理Dave Kranzler認為，毫無疑問，目前經濟過度槓桿化，各級債務和樓市達到極端，美聯儲也知道這一點，因為，美聯儲可以獲得比向公眾提供的更加深入，全面和準確的數據，而美聯儲貨幣政策的突然逆轉是一種承認行為，數據顯示，市場從3月開始已經出現大量拋售，而那些「最聰明」的資金正在迅速轉向現金、白銀、黃金等避險資產。

而全球市場近幾周以來再次大規模避險的背後信息，則意味著，一旦世界經濟因高估值的美元資產價格引發經濟放緩周期時，全球央行能怎麼辦？除了繼續印鈔之外，實際上什麼招數都沒有，因為央行是不能創造任何財富的，此時，只能是通過更大規模的印鈔進行貨幣重置，而貨幣重置的本質就是人為製造通脹的跳漲。

這就意味著包括黃金在內的滯脹商品等資產也會升值，實際相當於用貨幣手段強行讓全社會的負債率下降，換言之，現在每盎司黃金價格是1330美元左右，如若美聯儲將黃金的價格進一步推動到2700美元，就相當於紙幣價值貶值一倍，此時，投資者該怎麼辦？正如凱恩斯所說，黃金作為市場「最後的衛兵」和需求時的儲備金，還沒有任何其它更好的東西可以替代，同時，我們將看到主要信用貨幣都將慢慢達到零的內在價值。

而黃金恰恰因為缺乏這些特徵才賦予了價值和儲蓄財富的功能，比如，黃金是一種價值儲存手段，尤其是在危機和股市崩盤期間，股票雖有其獨特的優勢，但在多數情況下會隨著市場的變化而變化；另外，黃金不必用季度業績取悅股東，更沒有交易對手風險，而這背後是因黃金的供應有限，但法定貨幣和股票則不然。

對此，GoldSilver高級分析師Jeff Clark進一步解釋認為，黃金在市場崩盤和危機期間的表現優於股票，正如下圖數據所示，在過去幾十年的各種危機中，黃金不僅勝過股票，甚至還超越了美國國債——許多人認為美債是危機時期最安全的資產，而在金融市場崩盤期間黃金表現優於股票的原因在於黃金與股票呈負相關，這是一種危機對沖和避險手段，並為投資者提供了針對各種短期風險和經濟不確定性的投資組合保險，

CMC Markets分析師Margaret Yang也指出，近一個月以來，美元突然從此前觸及的多周的98點高位回落，這將利好黃金，凱投宏觀的Ross Strachan也表示對黃金長期看漲，年末看向1400美元/盎司水平，因為，市場會有更多避險需求，美國和歐洲都將出現大量ETF買盤，數據顯示，全球黃金ETF持倉明顯增加，其中全球最大的黃金ETF基金SPDR持有的黃金回升至756.4噸，6月份來已增持接近16噸。

特別在最近一周，以人民幣計價的黃金價格再創新高，黃金期貨價格也在時隔6年再次突破了每克300元大關，並隨著全球市場對美聯儲降息信號的繼續增強，黃金短期仍看漲，分析認為，在美聯儲降息正式宣布前，降息的預期或會帶給金銀市場一波明顯的上漲行情。

與此同時，據世界黃金協會(WGC)和主要央行公布的最新數據顯示，黃金已成為包括中國、俄羅斯、印度、波蘭及土耳其等多國央行的一個重要投資標的，而實物金銀貨幣的抬頭，這也將會反作用於黃金的價格，比如，據中國央行6月10日公布的5月末黃金儲備顯示，5月中國再次增加51萬盎司黃金（約14.2噸），而最近六個月更是共連續購買了約72噸黃金。

不僅於此，一些國家也正在運回存在美聯儲等海外的黃金，甚至今年已經93歲高齡的美聯儲前主席格林斯潘也在代言黃金，這些事都在說明，黃金正在從人類歷史邊緣回歸，並對黃金價格引成支撐。

據世界黃金協會6月5日數據，截止5月，2019年全球央行凈購金量達207噸，是自2010年各國央行成為凈買家以來最高需求水平。而2018年購買黃金的規模更是達到1971年美元與黃金掛鉤那年的購買總量（約651噸，近40%被俄央行購買），且目前這種趨勢還在繼續，也就是說，購買黃金和交易黃金很有可能將是繼全球樓市後下一個造富風口，而這背後最大的買家就是全球央行。

截止2019年4月上海黃金交易所黃金交易量趨勢圖

另據對上海黃金交易所（SGE）金庫提取的最新數據(上圖)也為中國市場的真實黃金規模和需求提供了現實的窗口，據SGE數據顯示，2019年1月至4月，已從SGE的金庫中交易了688噸黃金，而從2018全年，SGE的黃金總量為1698噸，成為近四年以來交易量最活躍的一年。

Metal Bulletin分析師Boris Mikanikrezai認為，由於需求強勁、受到美元走低和避險需求抬升的多重提振，金價還會走高，「與股票市場相比，目前的黃金非常便宜」，而這實際上也是黃金價值被重新估值的過程，甚至，一些代表信用的虛擬資產其市場價格都存在被重估的可能性，而對於讀者朋友們來說，建議可以多關注一些偏滯脹性的投資品種，這也是上面所說的能代表信用的商品。（完）

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