管家觀察 | 房企搶地狂熱，房價又要漲了？

在土地出讓市場上，房企四面出擊，爭相搶地。與此相對應的是，今年前4月，房地產開發投資增幅提升十分明顯。

■ 創近4年多新高，房地產投資回暖

5月15日，國家統計局發布數據顯示，今年前4月全國房地產開發投資3.42萬億元，同比增長11.9%，同比增速比前3月提高0.1個百分點，創下自2014年11月以來新高。

其中，住宅投資2.49萬億元，增長16.8%。住宅投資占房地產開發投資的比重為72.8%，是房地產開發投資的絕對主力。

■ 28家房企前4月搶地過百億

從房企土地購置數據上看，也可進一步印證房地產投資回暖的跡象。今年前4個月有28家房企拿地超過100億元，而2018年同期只有24家企業，2017年同期只有18家。

值得注意的是，購地金額方面，屬於房企第二梯隊的融創、新城分列第一和第三，其中，融創拿地626億元一枝獨秀。而頭部房企碧桂園和恆大僅分列第四和第十四。由此可看出，在搶地表象下，房企購地意圖存在分化，不少房企依然處於降槓桿階段，拿地傾向仍然謹慎。

■ 投資加快、拿地熱情高，房企借錢更容易了？

土地市場趨熱、開發投資增速創新高，房企手上的現金流增長明顯。今年前4月，房地產開發企業到位資金52466億元，同比增長8.9%，增速創20個月以來新高。

另外，房企借錢也更容易了。數據顯示，今年前4月40家典型房企融資規模約3200億元，同比上漲20%。綜合來看，今年前四月，房企融資較上年總體寬鬆。

■ 投資數據亮眼，但房企隱憂猶存

儘管有部分城市的樓市出現「小陽春」，房企融資難度大幅度緩解，搶地現象也再次出現。但房地產市場仍有不少隱憂。

首先，從整體上看，房企的資金鏈分化嚴重，大部分企業依然處於降槓桿階段，特別是2016年左右購入大量地王的房企巨頭，最近拿地尤為謹慎。

其次，前4月銷售面積同比增速為-0.3%，較2月份回升3.3個百分點，這意味著銷售面積與去年相比幾乎持平。雖然比較年初，最近兩個月銷售有所起色，但銷售面積增速仍處較低水平。以房企三巨頭為例，2019年前4月，僅萬科銷售金額實現增長，碧桂園和恆大銷售金額均下降，其中恆大同比下降近20%。

最後，償債高峰來臨，2015年至2016年集中發行的公司債將在2019年至2021年集中到期，這三年償債規模分別為4454億元、5323億元和8720億元。

對於房企而言，開發投資增速加快意味著對賭未來銷售的增長，但在不利因素疊加之下，業績如何仍值得繼續觀察。

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